选择朋友比敌人多的地方——焦巍

1. 基金经理简介

焦巍，上海社科院世界经济所金融学博士,德国波恩大学访问学者。工作经验丰富，于2018年10月加入银华基金，现任投资管理一部基金经理。自2018 年12月27日起担任银华富裕主题混合型证券投资基金的基金经理，近两年收益达117.22%，十分突出。焦巍的格局观是比较大的，面对波动焦巍也总是很淡定，“阵而后战”，焦巍是一个注重修炼自己内心的基金经理。

2. 投资经理指数表现

截至2021年7月20日，基金经理焦巍的任职总回报为453.93%，年化回报为19.54%，同期沪深300总回报和年化回报分别为114.93%、8.3%，远远跑赢沪深300。

图1 曲扬投资经理指数表现

图片来源：展恒基金研究中心，Wind

数据截至日期：2021年7月20日

3. 在管产品

基金经理曲扬目前在管的基金共有4只，分别有银华富裕主题、银华国企改革、银华富利精选和银华富饶精选三年持有。在管产品规模合计约325.63亿元。

表1 焦巍在管产品汇总

银华富饶精选三年持有为焦巍今年五月底的新发基金。除此只基金以外，其余基金在焦巍的管理之下都取得了很高的年化收益，均超过了25%。其中，基金规模最大的为银华富裕主题，同时该只基金的任职期间管理回报也最高，为275.28%，其管理年化回报也最高，为67.39%。

下表为焦巍在管产品年化回报比较明细：

表2 焦巍在管产品年化回报比较

 由表可知，除新发基金银华富饶精选三年持有外，焦巍管理的其余3只基金在各时间区间内的年化回报基本都跑赢沪深300水平。

在重仓持股方面，据Wind数据显示，除新发基金银华富饶精选三年持有外，其余3只产品股票市值占基金资产基本保持高仓位运行。其中，银华富裕主题股票仓位占比始终保持在90%左右；银华国企改革在今年二季度之前股票仓位稳定在65%左右，但是据最新二季报公布的数据显示，其股票仓位下调至了44%；银华富利精选成立不到一年，在近三个季度的数据中，其股票仓位始终高达90%左右。

图2 焦巍在管产品股票仓位变动情况%

图片来源：展恒基金研究中心，Wind

4. 投资风格

图片来源：展恒基金研究中心，Wind

焦巍看重一个行业的格局，注重“做减法”，选择朋友比敌人多的地方。弄清楚这点之后焦巍就把主要仓位都放在消费和医药上并且长期看好，焦巍做宏观策略出身，却在大多数情况下舍弃策略的研判。以银华富裕主题为例，自焦巍任职以来，该基金持股个数由四十多只减少为二三十只，重仓股占比提升至60%-70%左右，在提高了持股集中度的同时，焦巍还保持了稳定的持仓风格，自2019年以来，银华富裕的重仓股大部分为医药和消费赛道的个股，占比均超过了六成。

从投资理念来讲，他认为从3到5年来看，估值对一个公司的投资收益影响大概是15%到30%，剩下的70%、80%完全来自于这个公司的成长性，以及拉长看它的行业地位和永续思维的能力，因此他不太在乎短期的涨跌。同时他坚守弱者投资理念，努力发掘出没有在大家视线内的伟大公司。

我们可以看到一个能够稳定而持续为投资者带来回报的基金经理焦巍，“集中在能力圈做长期稳健的投资，与伟大的企业长期共行”也已成为他的标签，在坚持思维的同时，不断与时俱进，学习和跟进新事物。同时在其管理的基金中，银华富裕主题为展恒优选50推荐基金之一，“展恒优选50”是展恒基金研究中心从全市场四千多只公募基金中，精选出的50只最优质的基金，年内已大幅跑赢基准。

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