8月，A 股延续弱势表现，大小指数再次出现严重分化，但分化方向与7月份完全相反，创业板、科创50单月分别下跌6.6%、9.4%，基本回吐7月份涨幅，沪深 300也连续3个月收跌。7月统计数据显示整体经济面临较大压力，其中，7月规模以上工业增加值同比增长6.4%，社会消费品零售总额同比增长8.5%，固定资产投资同比增长10.3%，增速都显著低于预期，而全国城镇调查失业率甚至出现了环比小幅提升。
8 月是传统的 A 股中报季，一方面用来验证各细分行业景气周期现状，另一方面前瞻性判断各上市公司全年业绩走势。我们汇总了多个知名私募公司对于后市的观点，总结如下：
对于后期，百亿私募相聚资本和石锋资本等均认为，短期内市场将维持“震荡+结构性行情”，原因是下半年，经济开始出现颓势，7月份经济数据不及预期，但由于央行货币政策又开始出现边际放松，因此对市场形成了托底作用，指数也并未出现趋势性下跌。从央行目前的货币政策操作来看，对市场整体是比较呵护的。目前的市场仍处于这种经济及流动性平衡的环境中，所以市场大概率依然会是震荡行情。
在一些细分领域，相聚资本认为，今年涨势较好的新能源板块虽然短期已经实现了较大涨幅，对应的行业龙头企业估值已然处于一个相对高估的状态，面临较大的调整压力，但由于该赛道属于新兴赛道，因此，该板块的一些细分领域仍然具有很大的增长潜力，可选择一些基本面较好的企业进行投资。而从中长期看，在国家大力施行碳中和政策的背景下，新能源板块无疑具有良好的增长前景，因此，即使当前部分龙头企业估值较高，可能面临短期的调整压力，但随着企业产能的提升，估值逐渐被消化后，新能源板块仍然有望获得很大的增长。知名私募泾溪投资与相聚资本的观点基本一致。聚鸣投资认为，对于电动车和军工，目前看龙头处于2022年40-50倍区间，考虑到其超过50%的增速，以及后续行业高增长的基本面，貌似估值只是略高或轻微泡沫化，并没有明显泡沫，总体大风险好像比较低。当然，这依赖于基本面高增长假设的兑现，如果miss，那一样风险很大。拿电动车来说，渗透率10%的起点阶段，可展望空间巨大，这一定程度上弥补了制造业盈利不稳定的原罪，所以如果基本面基本兑现，赚个业绩高增长的钱也非常可观。丹弈资本认为，短期这些板块基本面仍然不错，趋势或许仍会持续，但考虑估值（包括中长期市值）和过去两年涨幅，以及对明年预测基于比较乐观的假设，绝大部分性价比已经很低，我们认为这个时点买入，风险收益比并不高。
对于消费医药股，聚鸣投资认为，虽然消费医药整体进入历史估值区间上半区，泡沫应该说挤掉大半了，但是由于遇到了基本面的小年，或者政策的压制，所以不排除继续跌到估值区间的中值附近，甚至重现低估状态。泾溪投资也认为，虽然消费股估值已经下跌很多，但还未下降到历史估值的低分位区间，再加上整体经济不及预期的基本面，短期内消费股上升的可能性不高。但泰旸资产对医药板块则有不一致的观点，他们认为，未来三个月，医药行业还有三个明确的医药政策事件将逐渐落地，依次是骨科关节国家集采、创新药国家医保谈判、第六批仿制药集采，如果出现超预期的价格降幅，仍可能导致部分个股乃至医药板块的较大波动。但三、四季度往往是医药股业绩表现较为亮眼的时间点，叠加目前板块估值处于溢价率的历史底部区域，医药板块有很大概率会在政策风险出清后，迎来一轮较大的反弹行情。
综上，我们认为，新能源板块虽然短期内实现较大涨幅，但在细分领域仍然有很大的投资机会，比如电动车，但我们也需重点关注行业基本面。对于消费板块，我们认为短期内整体反弹的可能性不高，但顶级资产可能有机会。而对于医药板块，三、四季度往往是医药股业绩表现较为亮眼的时间点，叠加目前板块估值处于溢价率的历史底部区域，医药板块有很大概率会在政策风险出清后，迎来一轮较大的反弹行情。因此，我们应重点关注医药板块。
