要不要配一点300指增?

原创展恒基金网
2021-10-13 阅读量:71 私募基金 指数增强 沪深300

1.市场行情解析

今年1至9月,沪深300跌幅为-6.62%、中证500涨幅为11.57%、国证2000涨幅达到15.98%,不难看出,截止9月底,小票无疑最强;但最近似乎迎来转机,10月8日至最新收盘,沪深300、中证500、国证2000涨跌幅分别为0.36%、-2.13%、-2.14%,沪深300涨幅已悄然攀至第一。市场活跃度较前期有所下降,10月11日,两市合计成交9921.7亿元,10月12日,成交额9966亿,依然在万亿以下。

再来看行业,分化比较明显,农林牧渔和食品饮料行业在最近两周具有强势表现,涨幅在所有行业中居于前两位,其它涨幅较高的行业还包括消费者服务、家电、银行等;而前期涨幅较高的周期股,例如基础化工、有色金属、钢铁、煤炭行业在这两周表现不佳,跌幅在所有行业中位居前列,同样跌幅较大的行业还包括国防军工、建筑等。

 

2.何为300指数增强

300指数增强,也是指数增强策略的一种,相比500指增与1000指增而言,他对于成分股的对标要求更为严格,基本由A股中沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票组成。一般的私募管理人会将行业偏离度限制在2%以内,因此沪深300成分股占比可达9成以上,同时受限于跟踪标的,300指增的持股数量相对较少,大概100到200只,相比其他指数增强产品,沪深300指增的换手率低且集中度较高。

 

3.市场主流300指数增强基金业绩表现

 

表1 市场主流300指数增强基金业绩表现

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数据来源:展恒基金研究中心

数据截至日期:2021年9月24日

 

4.到底要不要配一些300指增呢?

其实是不太建议的,虽然最近消费大涨,但300指增依然不太推荐,主要原因还是其成分股中还有不少金融地产股,缺乏长期成长性;其次,300指增选股模型不够灵活,为了保证300指增的超额不会出现较大的偏离,即使认为某些成分股阶段性表现不佳,也只能降低其权重,而不能选择不对其进行配置;而且上文也提到过,因沪深300指增的特殊性,不太利于量化的发挥,比较难做出超额。但如果还是想要配置一些,以防踏空的话,也是可以的,毕竟一旦大盘重启,当沪深300指数阶段性持续特别强势的时候,可以狠赚一波收益。需要特别注意的是,买量化产品,尤其是指增产品,切忌一定不要看收益和产品名称,叫300指增未必是300指增,叫500指增的也未必是500指增。如果投资者有投资兴趣,但选不出适合产品的话,可以到展恒基金官网的“理财顾问”模块,寻找您心仪的理财顾问,进行详细咨询。

 

最后想对投资者说的是,最近500指增超额整体上有所衰减,是正常现象,量化的模型也需要一定的时间缓冲,从头部量化私募超额的长期稳定性来看,修复也只是时间问题,同时考虑到中证500依然具有估值优势,所以500指增依然建议大家继续持有。


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