近期由于大盘大幅回调，基本上已经没有人再说“牛市”二字，害怕被骂或者说错。难道“牛市”真的结束了？答案是没有变，拉长到未来半年、一年甚至两年来看，近日A股的大跌只是一个插曲，但是当下的我们总会无限放大这种短期波动，进而传导至内心，内心开始从信“牛”到完全“不信”，表现在股市上就是剧烈的冲击。作为基民，肯定是致力于中长期投资理念，需要透过短期波动把握中长期的投资机会，大盘的短期回调便是低成本加仓和调仓的良机。首先讨论一下“牛市”没有结束的理论依据，当下的市场可以形容为情绪牛告一段落，普通投资者需要的是耐心，而非离场。
坚定“牛”没变的理论依据
7月以来的牛市是货币超发（过多的货币供给）和GDP增速下滑（减少的货币需求）造成的，多余的资金部分投入股市形成7月的牛市。但是随着二季度经济回暖明显使得市场形成货币紧缩的预期，即投入股市的资金可能会减少，股市自然会下跌。就拿2019年上半年来说，经济稍有好转货币政策就边际收紧，而随后的股市也跌了小半年。就近期大连疫情突发状况和全球疫情发展情况来看，疫情影响实体经济的时间预计会拉长，国内消费将处于长期疲弱状态。另外，受中美冲突升级影响，上周A股大跌，预计中美恶化的关系将维持较长一段时间。等美国11月总统大选结束，不论是谁上台，未来对于中美关系三四年内不会出现改善的可能。如果这种预期是正确的，这会严重影响我国实体经济。
综上所述，展望三季度，国内经济数据会表现的不及预期，那样就会有持续宽松的货币政策和财政政策，股市就有发挥的空间。
投资者注意中期调整风险
投资策略方面：一是平衡股债比例，别把所有的钱都投在股市里。于基民而言，别都买股票型基金，适当配置利率债基；二是可适量配置黄金主题基金，黄金是世界公认的避险资产，受益于国际关系趋紧，金价不断创新高，白银就没有配置的必要了；三是可适量配置量化对冲基金，可帮助基民穿越牛熊获得绝对收益；四是抛弃创业板，拥抱大蓝筹(长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股)。对于基民来说，就是配置金融主题和传统行业主题基金；五是投资者可以趁着这段时间好好学习金融知识，投资并不是简单的事情，尤其是想赚更多的收益的话。
从大盘历史涨跌看这次回调
说完了策略，还是说回市场，近期的大跌让小编想起了2018年的股市，从图1可知，大盘在沉寂了相当久的时间之后，2019年1月即迎来为期3个月的结构性牛市。大跌之后必大涨，只是时间的问题。我们当下的行情是反过来的，大涨之后的大幅回调，所以我们去参考一下2018年沉寂时段的大盘情况，本文找取了2018年成立的基金，总结了他们近2年以来的收益情况，如表1所示。选取的逻辑是，今年新发基金行情火爆，吸引了众多资金，按照规定，基金建仓期不能超过6个月，预计下半年新发基金进入密集建仓期，将为股市投入“新鲜血液”。今年新发基金的情况或可参照2018年沉寂年发行的基金的情况，同时也可为投资者提供一些表现不错的基金供您选择。
图1 上证指数2018年1月至今月涨跌情况
数据来源：wind、展恒基金研究中心
从图1信息可知，2018年上证指数单月最多下跌8.01%，近期我们总觉得大盘回调太厉害了，单日下跌总是超3%，可是上证指数7月以来还是实现了正向上涨10.38%，只能说前期涨得太快了，这样的回调也是很正常的。
出生于市场最萧条时，经历了两次“牛市”的基金
表1 2018年发行的基金近2年收益排名TOP20
注1：表中彩色标出的基金均为近2年收益还不错的基金
注2：表1所列基金均成立于2018年
数据来源：wind、展恒基金研究中心
表1所列基金均成立于2018年，可看出工银瑞信医药健康A近1年回报高达126.43%，同类排名6/381，今年以来实现收益83.30%；中银医疗保健、华泰柏瑞医疗健康和前海开源医疗健康近1年回报均超100%；这4只基金均是医药主题基金，高额收益主要来自医疗板块今年上半年的火爆行情。相信大家的仓位里肯定有医疗基金，据公募基金二季报数据显示，公募基金还是重仓医药板块，在结构性行情下，预计下半年医疗板块还会有行情体现。
表2 2018年发行的基金（剔除医药基金）近2年收益排名TOP10
注1：表中彩色标出的基金均为近2年收益还不错的基金
注2：表2所列基金均成立于2018年
数据来源：wind、展恒基金研究中心
除了火爆的医药主题基金，大家还在关心还有什么基金值得配置。本文选取的基金成立于市场最萧条的时候——2018年，经历了2019年和2020年7月的结构性牛市，绝对算得上“见过大世面的”基金。从表2数据可知，位于榜首的财通资管消费精选、富国周期优势、华安研究精选、长城智能产业近2年均实现了不错的收益。其中有专投消费板块，也有专投周期性行业的，而这两板块不也是大资金看好的板块嘛！
图2 表1彩色所标基金与大盘、中小盘月度涨跌图
数据来源：wind、展恒基金研究中心
图3 表2彩色所标基金与大盘、中小盘月度涨跌图
数据来源：wind、展恒基金研究中心
如果我们将大盘指数（沪深300）和中小盘指数（中证500）的月度涨跌与前面提到的8只基金的月度收益做对比，这样可以看出哪只基金持续突出。综合图2和图3信息可知，华泰柏瑞医疗健康和工银瑞信医药健康A、财通资管消费精选和华安研究精选表现的更为突出，多次跑赢指数。
1. 华泰柏瑞医疗健康（005805）
成立于2018年6月25日，属大盘成长风格基金，基金经理张弘有生物医学硕士背景，在管2只基金均为医药主题基金，管理业绩表现均不错。虽投资年限短，但由于其管理业绩突出，今年6月又新增一直医药主题基金——华泰柏瑞生物医药。
2. 工银瑞信医药健康A（006002）
成立于2018年7月30日，之前由工银瑞信前沿医疗的基金经理赵蓓管理，后由现任的谭冬寒管理，博士学历，在管2只医药主题基金，管理业绩均不错。
3. 财通资管消费精选（005682）
成立于2018年4月2日，属大盘成长风格型基金，基金经历于洋偏股业绩年化回报高达65.47%，偏债业绩年化回报21.14%，展示出其不错的股债管理能力。在震荡行情下，投资于灵活配置型基金也是避险与收益兼顾的不错选择。
4. 华安研究精选（005630）
成立于2018年3月14日，属大盘平衡风格型基金，重仓电子、电器设备、食品饮料和有色金属等行业，行业布局较为分散，前十大重仓占比49.33%，持股集中度较高；a收益高达54.04%，远高于同类平均，说明其获取超额收益的能力较强，但波动也较大，适合中高风险及以上客户投资。
