7月30日政治局会议召开，再次强调“当前遇到很多问题是中长期的，必须从持久战角度加以认识”，“内循环”一次被反复提起，在此背景下“内循环为主体的双循环”再度被提到至关重要的战略高度。
深挖“内循环”，布局六大基金投资机会
关于“内循环”，需要从激发消费生机、升级和产业由低端向中高端迈进的两个维度中去寻找投资机会，相关基金布局机会，可重点关注以下六大方向：消费，制造，科技，投资，服务，金融。
行业指数涨跌幅
图片来源：wind（2020/8/3）
1.消费内循环
在扩大内需的战略基点下，实现消费的品质与升级，经济内循环最主要的一点是绝大部分消费都在国内完成，这意味着刺激消费将成为未来一段时间的主旋律，一方面，以免税、国潮、电商、游戏等为代表的的板块都将迎来新的发展机会。
消费内循环部分相关基金 表1
图片来源：展恒基金研究中心
2.制造内循环
主要涵盖产业升级和高端制造带来制造业。今年上半年数据显示，我国工业生产已基本回归正轨，高端装备制造业成为工业回升主要动能，新一代信息技术制造业二季度增加值同比增长9.8%，成为增速最高的行业板块。包括新能源汽车、汽车电子、智能驾驶、消费电子、医药制造、家电行业、新材料行业、精细化工行业等均是具有良好成长前景的制造业相关行业。
制造内循环部分相关基金 表2
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
3.科技内循环
对于科技未来投资机会，可重点关注五大细分领域的投资机会：一是受益于5G换机潮的消费电子领域，二是国产替代进程加速的半导体领域，三是国家政策重点扶持的新能源汽车领域，四是代表IT产业分工演化新方向的云计算领域，五是短视频兴起导致电商业态变革的直播带货领域。
科技内循环部分相关基金 表3
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
4.投资内循环
即通过“两新一重”扩大有效内需，相关领域包括新老基建，新基建板块有IDC、工业互联网，老基建板块包括建材、机械。
投资内循环部分相关基金 表4
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
5.服务内循环
加强现代服务业发展，提升第三产业规模和利润率，相关板块摆阔医疗服务、社会服务、物业、快递等。
服务内循环部分相关基金 表5
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
6.金融内循环
金融更好服务实体经济，提升经济运行效率，比较典型的有金融IT、头部券商等。
金融内循环部分相关基金 表6
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
当月配置建议
7月大涨后A股估值整体拉升，呈现结构性高估。宽信用稳货币的背景下估值继续上升的空间有限，预计8月份依然处于向上有海外扰动制约，下游基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中。
8月建议在市场有冲击时积极布局下一轮上涨，配置上建议关注3条主线：中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头；景气持续改善的可选消费板块；美元走弱和供给受疫情影响下，有涨价预期的部分有色金属板块。
