从刑警到计算机博士,再到私募基金经理,一个草根私募的探索之路

原创展恒基金网
2021-11-09 阅读量:53 草根基金经理 陈子仪 投资逻辑

1.人物简介

    陈子仪百创资本董事长、基金经理。毕业于武汉大学,计算机软件与理论专业博士。2001年开始投资,拥有超20年证券投资经验,聚焦消费、医药、科技行业投资,跨市场投资于A股、港股和美股。在不断的学习和实践中,逐步形成了比较完善的投资体系。熟悉财务分析,更擅长从产业和公司的发展趋势来选择投资标的。他曾游历海外,更清楚中国和海外经济发展的区别,从而更能把握中国有优势竞争力的行业,并从中找到投资机会。


2.投资经理指数表现

 截至2021年10月31日,基金经理陈子仪的任职总回报为456.51%,年化回报为40.8%,同期沪深300总回报和年化回报分别为46.72%、7.94%,远远跑赢沪深300。陈子仪聚焦消费、医药、科技行业投资并且不断拓展自己的研究领域,相对来说偏好具有确定性的成长行业的龙头股。从回报指数的走势来看,在其任职期间,业绩大幅领先沪深300,这离不开其对于行业基本面的长期深入研究。

 

图1 投资经理指数表现(非公募偏股)

11.9.png

数据来源于:WIND金融终端

数据截至:20211031

                                                                               

3、代表产品

    长牛***是陈子仪的代表作,成立于2016年10月27号,策略类型为股票多头。成立以来回报为340%,同期沪深300为46.32%,今年以来回报为18.79%,同期沪深300回报为-5.81%。产品业绩远远跑赢沪深300。

 

11.91.jpg

      数据来源于:WIND金融终端

数据截至:20211031

 

4、基金经理“说”

① 长期投资回报来源于优质企业的价值创造,在您的投资框架中,如何去理解一个优质公司以及价值创造过程的?选股标准是什么?


随着中国经济不断发展以及企业不断优胜劣汰,不断进化,很多行业都产生了优质的公司,他们拥有健康的财务报表,能够为股东不断创造高于社会平均资本回报率的ROE,这是我们简单的定义。但是到了投资上,我们的资本需要配置到最具效率的地方,去寻找能够为股东创造最大价值的标的。我们比较偏好那些增速比较快,行业空间比较大,竞争格局比较好的行业,先找行业,再找其中的龙头公司。


    我们对公司的具体选择标准:处于一个增长的行业,增长的空间还非常大,同时,行业的竞争格局比较好;细分行业中的龙头公司;很确定的竞争优势;估值和业绩的增速匹配。


② 在您的投资框架中,是如何兼顾广覆盖、深挖掘?如果发现优秀标的,会做仓位管理吗?


首先我们必须持续进化,争取不断扩展自身能力圈,做到广覆盖,这也是为什么我们从最初的专注消费医药到目前的全行业覆盖,包括目前我们开发运用量化系统都是为了增加我们的覆盖面。在追求广覆盖后,就是精挑细选对标的公司特别是持仓标的做到深挖掘,这需要我们进行产业链交叉验证、专家访谈、上市公司调研等工作做好。在仓位管理上,我们会合理分配仓位到不同细分行业,根据不同行业发展阶段进行比例调配,但是我们不做市场择时,不去判断股市的牛熊。


目前随着我们投研部不断吸收优秀的投研人才,我们目前已经做到全行业覆盖,因此我们可以将我们管理的资金更好地匹配到各行业发展阶段最为突出的地方,筛选出优质的标的,更好更均衡进行组合投资,为投资人带来更好的收益。


③ 很多人把投资总结成好公司和好价格,您是如何理解好公司、好价格?


我们理解的好价格对应的应该是更公平的价格,因为好公司你希望用非常便宜的价格买到往往是很难的,因此我们愿意以相对于普通公司给予一定的溢价,用公平合理的价格买入优秀的公司。所以,首先我们希望买入的一定是一个有核心力的优秀公司,至于估值,合理的价格甚至加上一定的溢价都是我们愿意接受的。好公司比好价格更重要。但是我们在投资实践上也发现,通常情况下,优秀的公司的估值就是比一般公司高。如果你一定坚持要用便宜的价格买,可能你一直买不到,错失投资良机。


 好股平价的意思是以公平的价格买入一个优秀公司,这里我们认为的公平价格就是在普通公司的估值上要加上溢价。好东西要有好价格来匹配,这其实很合理;好股平价还有另一层含义,就是看一个公司,先看它的质地,后面才考虑价格,如果不是一个优秀公司,我们基本上不考虑投资。优秀的公司会自我进化,它通常变得越来越好,股东可以高枕无忧。而普通的公司,也许短期看起来便宜。但是不知道什么时候,它可能爆出意想不到的雷。

 

 通过以上介绍我们可以看到这样一位草根基金经理背后的投资逻辑,重视对于行业基本面的深入研究,对于逻辑的把握,不断潜心研究学习,加上丰富的知识储备以及与时俱进的理念,使得陈子仪实现了华丽蜕变,成为一名优秀的私募基金经理。投资路上没有捷径,唯有不断学习储备知识,提升自己的综合水平。陈子仪的投资故事是我们每个人值得学习鉴借的。


声明:
展恒基金除发布原创研究报告/文章以外,致力于优秀投研类文章精选、精读等,所载文章、图片、数据等部分涉及内容推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题,敬请原作者联系我们。本站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,不代表本公司立场,仅供读者参考。
相关阅读
TOPS 周排行
重点推荐
本月热销
展恒基金(总部)地址:北京朝阳区北四环中路27号院5号楼A座6层11室
客服热线:400-818-8000
客服邮箱:CALLCENTER@myfp.cn
Copyright©2004-2021 北京展恒基金销售股份有限公司版权所有
风险提示:展恒基金网所提供基金产品均由第三方机构管理,展恒基金不对基金产品业绩做任何保证, 投资者应仔细阅读基金产品的法律文件,了解产品风险和收益特征(包括系统性风险和特定产品所特有的投资风险等),根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的基金产品。展恒基金网刊载的所有信息(包括基金产品宣传推介材料)仅供投资者参考,不构成展恒基金网的任何推荐和投资建议。基金过往业绩不代表未来业绩的预示或预测,投资者应独立审慎决策、独立承担风险。