借经济周期“东风”,觅行业投资机遇!哪些行业板块适合基民配置?

原创展恒基金网
2020-09-01 阅读量:90

从经济基本面看可投行业:

我们知道经济发展如同孩子成长一样,是有自己的经济发展规律的,研究发现,经济的发展遵循一定的经济周期,观察国民生产总值GDP,可以比较容易得将经济发展周期分成谷底、扩张、定点、衰退这四个阶段,这四个阶段周而复始,循环往复,总体会呈现一个向上的趋势。除了宏观经济周期,每一个行业都有自己的经济发展周期。项目类的行业发展遵循的发展周期就是一个项目完整的形成,该周期的时间段取决于项目的立项、审批、手续办理、建设投产这个流程。如果是养殖行业,那么就要看整个生育期,培育期,售卖期。而行业的经济周期波动和整个宏观经济周期的联动性很高,他们是互为依存、互为表里的关系。

 

这里,就要提到顺周期的行业了。顺周期行业,是指在经济周期中复苏的阶段,由于经济的向好趋势,资金的涌入、工资的提高、产能的增加促进了该行业的积极发展。2020年上半年经过了疫情的洗礼,许许多多行业被迫停工,劳动力停歇在家里,可以说是黑天鹅事件对于全球经济的一次冲击。同时,中国经济也相应进入周期的谷底。在一系列的政策防控下,疫情得到了控制,人们的生活开始逐渐恢复常态,各个行业逐步复工。同时,各个国家为了刺激经济的发展,实行货币宽松策略。在此会有大量资金的流动进入股市债市。所以我们看到上半年A股市场和债券市场的资金体量是比较大的,各自迎来了一波“牛市”行情。

 

再提到顺周期行业,主要有大金融、传媒、化工、建材、有色、军工、新能源车。如果再提一下下面的的细分行业可能就比较好理解了,比如说传媒里的电影行业,疫情过去经济好转,电影行业也得到了复苏。还有广告行业,需求端和供给端在经济上升阶段都会有一个向上增加的趋势。

 

综合分析我国经济指标,目前我国经济处在一个早周期阶段。

 


从GDP当季来看,第一季度为负值,第二季度开始转正,预期也会上涨。PMI值参考值一般为50,大于50表示经济复苏,表现良好,图表数据显示了自3月份开始经济数据逐渐向好,表示我国经济复苏良好。所以说,我国经济处在一个早周期阶段。

 

哪些行业板块适合基民配置?


 

根据美林投资时钟,在经济复苏期“股票为王、债券次之”所以,下半年建议选择偏股型基金。

 

再从从宏观经济周期来看,整体行业处在一个疫情过后逐渐复苏增长的阶段。

 

我们可以进一步看周期对行业的影响,从早周期来看,一般科技、国防军工、汽车、家电、建材、非银金融表现较好。结合当前A股的形势和我国经济发展状况,重点可以考虑以下行业进行投资配置:

1) 科技:科技板块将会是贯穿全年的一个热门板块,重点考虑的概念板块是5G概念,包括技术端和上下游产业端。

2) 汽车:可以关注一下汽配行业和新能源汽车行业

3)地产:受益于地产行业热度回升,可以关注建材、家电和家居行业。

4)医药:受疫情影响,医药行业会有不错的表现。

 

 

 

图表 1   11 个一级行业在早周期阶段的绝对收益率 

 

 

图表 2  11 个一级行业在早周期阶段相对大盘的超额收益率

 

 

图表 3   11 个一级行业在早周期阶段跑赢大盘的概率

 

主题基金的投资机会把握:

 

首先,可以直接选择相关主题的ETF,进行投资配置。选择ETF的好处是,可以综合投资该行业,投资只需要选择优秀行业和进场的时间点。

 

或者,选择相关行业主题表现优异的基金。

 

科技主题:

 

 

医疗主题:

 

 

金融主题:

 


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