一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
表1 A股重要指数周度表现（%）
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据时间：2020/11/2-2020/11/6
从表1可知，上周A股市场全面上涨。其中深证成指上涨幅度最大，涨幅为4.55%；沪深300与中小板并驾齐驱，涨幅达到4.05%；上证指数上涨幅度为2.72%；创业板指上涨幅度为2.91%；中证500上涨幅度为3.11%；上证50涨幅最小，为2.40%。
表2 申万一级行业指数周度表现（%）
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据时间：2020/11/2-2020/11/6
从行业板块来看，上周除了休闲服务板块与医药生物板块外全行业指数呈上涨趋势。其中家用电器板块涨幅最大。涨跌幅前五排名为：家用电器、汽车、有色金属、钢铁、电子，周涨跌幅分别为12.86%、10.17%、9.23%、7.15%、6.51%；涨跌幅排名末5的依次为医药生物、休闲服务、农林牧渔、国防军工、纺织服装，涨跌幅分别为-1.36%、-0.30%、0.36%、0.81%、0.95%。
（二）债市行情回顾
表3 债市重要指数周度表现（%）
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据时间：2020/11/2-2020/11/6
从表3可知，上周债市全面上涨，受上周大盘上涨的影响，中证综合债上涨幅度为0.12%，标普中国可转债指数上涨为0.42%，上证国债上涨0.06%，上证企债上涨0.04%。
（三）基金业绩回顾
表4 各类型基金业绩周度表
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据时间：2020/11/2-2020/11/6
从表4可知，上周基金走势整体上涨，偏股型基金受上周大盘上涨的影响也是处于全线上涨态势。全部偏股基金平均收益率为3.34%，全部偏债基金平均收益率为0.45%。全部偏股基金中涨幅最大的是QDII，周涨4.30%；其次为普通股票基金，涨幅为3.53%；全部偏债基金中可转债收益最高，周涨1.40%。
表5 部分基金业绩周度表现TOP10
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据时间：2020/11/2-2020/11/6
表5数据为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。偏股型基金排行前十中，涨幅最好的是国泰国证有色金属行业B,周涨24.02%；偏债型基金中表现位于榜首的为金鹰元丰，周涨4.60%；QDII基金中表现最好的为银华恒生H股B，周涨13.06%。
二、本周股债两市展望及投资策略
A股方面：本周，三大指数低开高走，沪深两市走出修复行情。随着外部不确定性消化、内部政策预期升温，以及A股上市公司盈利持续修复，A股有望突破前期高点向上，迎来一轮明显的“跨年行情”。
国内方面，经济持续加速恢复，从局部补库存向全面补库存演变，从疫情后的投资、制造、必需型消费恢复向服务型、高端化消费等全面恢复转变。蚂蚁金服暂缓上市并启动退款程序，市场对巨型IPO“吸血”的担忧情绪减弱。同时上周五中全会提到要将科技自立自强作为国家战略的支撑，十四五规划建议稿出炉，等消息均利好科技板块。
国际方面美国大选举行，民主党候选人拜登领先，基本尘埃落定，短期扰动因素消除，结果渐趋明朗下美股大幅反弹，带动亚洲股市气氛。虽然短期仍受到疫情复发影响，经济复苏斜率下降，但复苏的大趋势未变。同时，关注美国新总统上台后可能的刺激计划给全球经济复苏注入新动力。拜登主张大规模基建刺激经济计划，货币政策可能不会过快收紧，偏好扶持新能源、科技、教育等领域，但反对大型科技企业垄断，利好科技板块。
下周，指数或将继续维持箱体震荡态势。利空方面，美国大选胶着，拜登赢面较大但特朗普及其支持者对“邮寄选票”不认同，美国大选拉锯不利于风险资产上涨。利好方面，IPO融资额下降，十四五规划后产业政策利好频出，有望支撑市场走出结构性行情。
投资策略：在配置方面，短期依旧看好顺周期板块，中长期则积极推荐可选消费以及科技主线。
短期来看，推荐投资者关注科技板块与新能源汽车。国内对创新科技的政策支持与美国大选后靴子落地，科技板块的估值修复有望延续；新能源汽车受政策与业绩驱动，短期内政策是驱动板块上涨的主因，需注意回调风险。
中长期看，“双循环”、“十四五”与中长期规划，科技与消费是主要趋势。要素市场化改革中的“土地要素市场化”、“户籍制度改革”等释放来自于农村居民的消费潜力，激发内部消费；数字经济作为新的要素，随着5G技术、数字货币的研究与发展，以8亿多网民为基础的内循环有望成为中长期中国经济增长的动力源；从投资驱动转向创新驱动，科技竞争关键领域，如半导体、软件设计、高端设备等可以重点关注。
债市方面：上周权益市场反弹，权益基金收涨。上周共有30家基金公司发行33只产品，25家基金公司成立27只基金，共募集858.03亿元。华夏纳斯达克100ETF于11月5日上市，上市交易份额为7.07亿；此外因蚂蚁集团暂缓上市，易方达、华夏、中欧、鹏华、汇添富旗下的5只创新未来18个月封闭混合基金近期公告称将向证监会及交易所申请基金份额上市交易，届时有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出。货币基金收益率小幅波动，货币基金投资者可以关注以获取票息为主要收益的中短债基金。
投资策略：上周基金发行市场中，较低风险偏好的产品发行数量与募集规模均大幅上升，市场风险偏好大幅下降。权益市场整体机会大于债券市场，债券基金的投资者可以关注以泛二级债基为代表的固收+基金，增强多种资产收益获取能力。从公募三季报看，固收+基金规模增加达 2665.69亿。从上周发行情况看，上周共有 13家基金公司发行了固收+产品，既有行业头部公司，也有规模相对较低的中小公司，同时上周固收+基金募集成立规模也有大幅提升。固收+基金凭借跨资产获取收益的能力，相对平滑的净值曲线，获得了业内的广泛认可，投资者可重点关注此类产品。
风险提示：权益市场未来仍有波动可能，权益基金投资者需要适度控制风险；预期特朗普将拒绝承认选举结果，并在自己落后的几个关键州针对计票提起法律诉讼，美国大选仍存在不确定性。
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