上周五，首批公募FOF获批，南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利及海富通6家公司旗下FOF拿到证监会批文。市场不免关注，热炒的FOF未来发展空间究竟有多大，又能带来多少收益。小编想说，按美国等国家FOF占共同基金规模10%左右测算，FOF在中国的万亿市场规模是值得期待的。同时，偏好稳健的养老金将成为FOF发展的重要助力。不过不要高兴太早，毕竟强调稳健，收益自然不会让投资者感觉惊艳。
养老金将助力FOF发展
上周，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会成立。中国基金业协会会长洪磊表示，可通过FOF搭建养老资产配置的架构，将养老资金广泛配置于各类基金，帮助投资者获取市场发展的平均回报，防止FOF变为基金销售工具。
美国FOF的飞速增长是在2002年，2000年以来美国FOF的平均年增长率超过25%。众所周知，美国FOF发展迅猛主要得益于公私募快速发展、证券市场监管趋严、养老金制度推出等因素，其中，养老需求是最大动因。
今年5月，国内监管部门曾下发《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》的初稿。根据该《指引》初稿，养老型基金可以采用FOF形式运作，也可以采用普通基金形式运作；鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。
FOF是养老金入市非常好的形式。在为养老金入市搭建各种基础设施的背景下，养老金专业委员会在FOF产品获批之前成立，可能意味着未来养老金是FOF发展的重要助力。
规模突破万亿是常态
“虽然国内自2005年便诞生了首只FOF，但目前国内FOF的发展与成熟市场比还有很大差距，公募FOF的推出，会真正带来FOF的大发展。”南方基金表示，FOF未来发展空间巨大，将有利于推动基金销售从产品导向向客户需求导向转型，推动基金公司从投资管理机构向财富管理机构转型，从产品制造商向整体解决方案提供商转型。
在海外成熟市场中，FOF在基金品类的占比一般为10%左右。例如，美国投资公司协会（ICI）最新公布的数据显示，截至一季度末，美国大约有1468只FOF，总规模约1.98万亿美元，约占开放式基金（含共同基金、ETF、机构基金）总规模的9.1%。截至今年6月底，国内公募基金市场总规模已突破10万亿元，若据此推算，FOF约有近万亿的市场空间。
相关人士称，公募FOF的发展将会强化基金公司强者恒强的格局。由于公募FOF主要是精选配置基金，FOF管理人倾向于选取风格稳定、流动性强的基金作为底层基金。未来规模大业绩优的基金会更受青睐，也会越做越好，业绩差的基金则会被淘汰，这也是一个优胜劣汰的过程。从行业来看，公募FOF对规模大、产品线齐全、稀缺品种优的公司越有利。
预期年化收益难超10%
关于公募FOF预期年化收益难超10%的质疑声此起彼伏。小编觉得，投资者对于公募FOF产品收益不能抱有太高期待，可以把它看成进阶版类固收理财产品。在美国它通常被作为养老金投资产品，年化收益率在10%左右。而在国内，去年表现较好的私募FOF年化收益率在14%左右，但公募FOF显然很难达到这个水平。
FOF的收益主要来自于三部分，一部分是资产配置，第二部分是底层基金，第三部分是择时的选择。而资产配置是影响FOF基金业绩表现的最主要因素，FOF产品更加适合中长期投资，投资者不要把FOF当作一种短期投资行为。
相比股票型基金，公募FOF产品收益波动小，但比债券型基金收益可观，介于二者之间。从目前市场上公募基金表现来看，平均年化收益率在10%左右，预计未来公募FOF产品的平均收益率将会略低于这一水平。
实际上，公募FOF就是一种帮助投资者一次性买入“一篮子基金”的产品，通过专家二次精选基金，可以有效降低非系统性的风险。
由于公募FOF的特点是“分散投资”，因此风险也会被分散，属于低风险产品。但目前国内仍缺乏这方面的基金管理人才，建议投资者对新产品先进行一段时间观察。同时，在选择产品时对基金有一定的了解基金经理、产品的过往业绩等。
