今年以来，A股市场持续震荡、风格急剧切换，使得百亿私募的管理能力也经受了重重考验。在此背景下，部分百亿私募由于策略适应性差、管理不到位等原因，产品业绩表现不尽如人意，管理规模遭受迅速缩减，退出了百亿私募行列。据统计，截至8月29日，今年已有13家私募退出百亿梯队，分别是嘉恳资产、赫富投资、申毅投资、呈瑞投资、宁波宁聚、煜德投资、思道科投资、和谐浩数投资、泛海投资、星阔投资、重阳投资、宽投资产和希瓦私募。
不过，尽管如此，依旧有部分私募机构在“逆境”中迎难而上，冲破百亿大关，成功跻身百亿俱乐部。据统计，展弘投资、远信投资、融葵投资、仁桥资产、洛书投资、康曼德资本、旌安投资、华软新动力、国新新格局、国寿城市发展产业投资、复胜资产、白鹭资管等12家私募在今年管理规模迅速增长，成功突破100亿。
今年“新晋”百亿私募名单
备注：数据来源于展恒基金研究中心
“新晋”百亿私募逆势而上、成功晋级百亿私募榜单与其优秀的产品管理能力是分不开的。我们统计了“新晋”百亿私募今年以来的收益率指标，如上表所示。从表中可以看出，“新晋”百亿私募今年以来收益率大多数均为正，仅部分机构收益率为负，但也高于各策略的平均水平。
从策略层面看，“新晋”百亿私募大多数为多资产策略，其次股票策略，最后管理期货。“新晋”百亿私募机构之所以有这样的策略分布，应该与今年独特的市场环境与各机构独特的管理能力相关。据统计，截止2022年8月26日，私募基金股票策略、期货及衍生品策略、多资产策略、组合基金年内平均收益率分别为-9.41%、 3.86%、 -3.14%、 -4.47%，仅管理期货策略获得了正收益。方略资产创始人游兰强表示，今年属于期货CTA大年，不少优秀的CTA私募规模冲击百亿。的确，CTA策略得到更多资金的配置，从而实现逆势增长。
同时，康曼德资本、仁桥资本、远信投资和复胜资产等以股票多头策略为核心的私募基金凭借独特的选股能力和择时能力，今年以来也获得了不错的收益率。仁桥资产便是其中代表。仁桥资产奉行系统纯粹的逆向投资策略，无论是熊市、结构性牛市还是震荡市，仁桥资产在不同市场下均实现了显著的超额回报。而且，在数次市场较大幅度下跌时，仁桥资产的回撤幅度均不到同期指数跌幅一半。据统计，仁桥资产代表性产品自2017年成立以来最大回撤仅-9.09%，大幅小于同期市场表现，展现了强大的风控实力。
另外，新晋百亿私募的12家机构中有5家机构核心策略为多资产策略。这是因为今年的市场行情对大多数策略其实并不利好，多数策略收益不如前两年，但如果机构策略种类丰富，拥有逻辑不同、收益来源广泛的商品类套利、证券类套利、证券类对冲、商品CTA等多种策略，只有部分策略受到市场下行的影响，其他策略仍然能保持良好收益，从而综合体现出不错的收益率。
白鹭资管合伙人杜旭表示，去年9月以来，市场经历了大幅向下调整，风格也出现了频繁切换，给所有投资机构都带来了挑战，此时更需要管理人具备多元化收益的能力，以及良好的风控能力。今年，表现靠前的不少是跨资产的复合策略产品，印证了多资产、多策略配置的重要性。此外，在股票Alpha方面，在市场缺乏热点、风格不延续的环境下，高质量且稳定的超额更难获取，去年9月以来仍能持续表现稳定的管理人，也进一步获得了市场的认可。
今年市场的震荡仍然在持续，未来单一策略的适应性仍然很差，唯有配置全面均衡的策略，才能更小地受市场影响较小，收益表现稳定性也更强。因此，相信以这类策略为核心的机构在未来仍然会取得不错的收益率。
