千亿私募景林满仓持股 重点看好这些行业

原创展恒基金网
2022-09-16 阅读量:0 景林 千亿私募 满仓

本周,一则《多只产品回撤近20% 景林资产致歉:不因近一两年不赚钱 就完全否定自己》的报道,在私募圈引起较大关注。报道中提到,景林资产相关人士在2022年年中产品存续沟通会上表示,2021年初到现在,景林资产旗下产品连续两年负回报,是公司有史以来表现较差的年份,这种表现于他们而言比较“稀有”。“和大家说声抱歉,这一两年我们业绩不太好,高点进来的投资者很多都亏钱了。”


我们也从某第三方平台的数据统计到,2021年1月至今,景林资产旗下多只产品回撤超过了18%,今年以来亦有多只产品跌幅在10%以上。其中,景林**年内跌幅达20.11%,景林**年内跌幅为19.31%,景林**年内跌幅为19.13%。


之所以业绩表现不佳,他认为,主要是因为公司基本面投研驱动的策略与当前急剧分化的结构性行情不匹配。今年俄乌战争、疫情反复、经济数据下行超预期、房地产市场的整体降温、缺电、通胀超预期等多个影响金融市场的不良因素,不仅使得美股表现低迷、港股乏善可陈,更使A股市场熊冠全球。整个市场结构化特征非常明显,蓝筹大票不涨甚至大跌,一些中小市值公司反而涨得不错,这造成一些依赖于基本面投研驱动的策略全面跑输市场。景林便是其中之一。


不过,作为组合管理者,虽然看到净值表现不尽如人意内心很焦虑,但景林在承担压力同时也不断审视调整组合。面对未来,景林对于公司产品及中国经济发展前景依然保持信心。从估值角度出发,A股方面,市场整体估值再一次到了阶段性底部附近,沪深300预期市盈率降到了10倍左右,因此对未来有必要乐观一些。而在策略上,他们也将依旧保持着既有定力,不漂移、不变形,坚守基本面扎实的好公司,不因产品净值下跌铤而走险,去博弈转瞬即逝的题材类机会。


仓位方面,景林资产坦言公司产品目前接近满仓,FOF产品仓位也超过了9成。在最新的投资月报里,该公司旗下某只产品仓位达到了96%,其中,港股仓位达到了62%,A股仓位17%,美股仓位15%。此前,该基金A股仓位高于港股仓位。投资方向上,该基金目前主要投向了信息技术和电信服务,这主要基于防御性选择。同时,这只产品也有可选消费等方向的股票。上述产品外,该公司旗下亦有产品A股、港股、美股配置比例较为均衡,部分产品美股仓位则达到了60%以上。


谈及未来的投资机会,景林资产认为产业和企业数字化转型、数字化软硬件和人工智能应用、全球能源的转移和应用、中国企业走出去、新消费主义、医药医疗等多个方向都存在一定机会。在产业和企业的数字化转型方面,景林资产观察到中国产业和企业在数字化转型比较滞后,想象空间不错;全球能源的转移和应用上,景林资产直言,公司布局的能源相关的股票目前还没到市场认知较高的阶段,对产品净值也没有特别大的贡献。不过,在全球能源布局上,中国有较大先发优势和规模优势,例如,我国在电动车的电池、太阳能等关键领域,非常领先。俄乌冲突后,能源对国家重要性也更加凸显,能源一旦出现危机,对实体经济损害非常致命,因此要重点关注全球能源的转移和应用;数字化软硬件和人工智能应用上,景林资产称,企业数字化,以及和人民生活生产效率相关数字化、人工智能应用(如智能汽车)等机会都值得关注。同时,该公司希望有更多的中国企业走出去,参与全球化竞争,他们成长起来,才是中国经济最大的希望。


市场的风险方面,景林资产认为主要有五点:首先是疫情,这是一个较大的未知数;其次是地缘政治,包括俄乌冲突、中美关系、东亚地区存在的不确定的政治因素等;第三是房地产,该行业可能会面临非常严峻的考验,对实体经济的影响非常大;第四是美国加息,回收流动性等,对我国乃至世界各国通胀造成的较大影响;最后是政策变化。


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