今年以来，受美国鹰派加息、俄乌冲突、国际贸易受阻以及国内疫情反复等因素影响，股票市场持续受挫，截至9月27日，沪深300指数下跌21.21%，A股指数下跌14.99%，其他宽基指数也有较大幅度回调。受此影响，多数股票策略私募业绩出现大幅回撤，股票策略私募今年以来平均收益率仅-13.66%。在如此艰难的市场环境下，CTA策略却表现亮眼，今年以来取得了3.11%的平均收益率，远好于股票策略，成为今年为数不多的逆势上涨的策略之一。
作为一家以量化CTA策略起家的私募，均成资产今年以来收益率更是在同策略私募中名列前茅。在管理规模20-50亿的CTA策略私募中，均成资产以43.62%的近一年收益率排名第一，成立以来累计收益率更是达到了惊人的417.84%，优秀的管理业绩也受到了市场的广泛关注。那么均成资产是一家怎样的私募机构？如此高的收益率是如何做到的？我们来一探究竟。
公司介绍
横琴均成资产管理有限公司成立于2016年，2017年1月获得私募基金管理人资格。经过多年专注耕耘，公司现有规模40亿左右，在管产品96只，为渠道和客户创造超过10亿人民币的回报。目前公司投资领域覆盖股票，股指期货以及商品期货，通过单边趋势，配对交易，宏观对冲，股票阿尔法等多种投资策略形成了全天候投资组合，以适应不同的市场环境。公司于2020和2021年分别获得了管理期货领域3年期和3年以上综合实力奖，并入选“中国50”优秀管理人池，受到市场广泛认可。
图1 均成资产发展历程
核心成员及团队介绍
公司创始人司维，北京大学信息科学技术学院物理电子学硕士毕业，在创立均成资产之前，积累了丰富的证券投资经验。2011-2014年，司维担任深圳市多和美投资顾问有限公司研究员；2014-2015年，任深圳嘉理资产管理有限公司投资经理，2014-2016年，先后在深圳嘉理资产管理有限公司和深圳前海厚诚敏基金管理有限公司担任基金经理。在此期间，拥有了国际顶级的数据分析经验，以及对基本面深入的研究；建立了一套完备的量化投资框架和多元稳健的投资策略，涵盖多品种、多策略、多投资周期，同时严格控制风险暴露，追求长期稳定的投资回报。2016年创立均成资产，担任投资总监，主管公司策略研发测试，同时不断健全公司的风控体系。
图2 司维个人经历
目前投研团队核心成员共11人，毕业于北京大学为主的国内外知名高校，主要为物理、信息技术专业，在多个先进技术领域有产业经验或学术成就，多元化知识背景和差异化投资经验，有利于构建处更加丰富稳健的复合投资策略。
代表产品业绩表现
目前，以量化CTA为核心，均成已经形成了“纯CTA、CTA+量化选股、CTA+市场中性”三条策略线。均成****是均成资产最早成立的量化CTA策略产品之一。今年以来（截至9月16日）均成****实现了26.36%的收益率，远高于沪深300的-20.40%、全市场的-7.28%和管理期货的3.11%；成立以来收益率更是达到了520.77%，同样远高于沪深300的13.71%、全市场的45.48%和管理期货的87.88%，展现了均成资产优秀的管理能力。
图3 均成****今年以来和成立以来收益率
图片来源：展恒基金研究中心
投资策略
量化CTA是均成投资组合中的核心部分。CTA策略本身与股票和固收等其他市场的相关性较低，资产配置价值较高；在投资标的，除了农产品、能源、金属等传统商品期货外，还包括股指期货等金融期货，种类多元，持仓相对分散；流动性方面，优选多个高流动性品种构建商品期货标的池，基于流动性要求，及时增加相关品种。除了纯CTA策略，“CTA+”策略是均成目前产品体系的主要发展方向，包括“CTA+量化选股”、“CTA+市场中性”等。“CTA+”策略利用了原来作为现金管理的剩余保证金，叠加了股票策略，提高了资金使用效率。
均成的投资策略具有如下三个特点：第一，超高资金利用率，将现金替换为客户偏好的资产，利用量化多头、中性策略、套利策略、打新策略的组合，提升资金使用效率；第二，与股票市场相关性低，平衡风险，穿越牛熊；第三，高低分散的组合和收益来源。通过不同交易板块的市场分布、不同交易所的风险分配、多持仓周期来分散分线、丰富收益渠道。
