在过去的2022年巨大的市场波动让不少投资人开始关注低波动策略的私募，套利策略就是其中之一，而且套利策略也是为数不多的在今年斩获正收益的策略，今天就和大家一起探讨下套利策略。
下图是近10年的各个策略的收益率数据，从图中我们发现套利策略是鲜有的能每年贡献正回报的策略，而且在过去的2022年只有3个策略实现了正收益，套利策略就是其中之一。
数据来源：wind数据库
那么套利策略的核心优势是什么呢？套利的核心思想是捕捉同一交易品种在不同市场中定价不一致的机会，当出现不合理价差的时候介入，而当价差回归的时候反向操作了结。由于套利策略不赌方向，没有风险敞口或敞口较低，加上投资标的均值回归的概率比较高，整体而言，风险和波动也会更小一些。 套利策略的原理看似简单，但想做好其实并不容易。今天我们来盘点一下套利策略最有代表性的六大子策略，看看每种套利的优缺点。
1.股指期现/跨期套利：股指期现套利和跨期套利主要标的是股指期货，跨期套利的波动一般大于期现套利，收益和风险均会放大。期现套利风险较低，策略的均值回归效应比较好，所以该类策略在发生回撤时是比较好的进场时点。该策略在股市不好的时候一般也比较难有特别好的表现。
2.ETF套利：该策略主要通过ETF在一二级市场的折溢价进行套利，ETF套利策略的回撤相对控制较好，同样，在股市不好的时候也比较难有好的表现。
3.证券大宗套利：大宗套利是一个对规模有要求的套利策略，对管理人的资源禀赋要求比较高，该策略会呈现出阶梯上涨的特征。
4.商品套利：商品套利一般也分主观套利和量化套利，有些管理人是纯量化或者纯主观，也有部分管理人采用量化主观相结合的方式去更好地把握交易的时点。
5.可转债套利：可转债自身具备收益风险不对等的属性，向下有债底作为安全垫，向上跟正股走势强相关，能够跟随市场上涨。转债存在一些套利的机会，是相对来说比较小众的一个品种，也有一些容量上的限制。
6.FOF套利：FOF套利策略原理虽然简单，但是实际操作需要对市场理解程度较高，更需要在相关领域有丰富的经验，是一门“技术活”。由于不同的套利策略之间的相关性比较低，所以通过配置套利类FOF也是不错的选择。
套利虽然是低波稳健策略，但其收益分布并不均匀，会受到波动率、交易量等因素的影响，建议投资者在配置的时候适当拉长持有期限，非专业投资的朋友可以优选多策略融合或者套利FOF管理人，可以更好地分散风险，获得相对更平稳的收益
