2023年以来，A股市场行情回暖，市场交易情绪也有所上涨，多只绩优基金却陆续“闭门谢客”，宣布暂停大额申购、定期定额投资业务。那么，基金经理为什么会“有钱不赚”呢？下面我们就来带大家分析一下。
据数据统计显示，今年以来已经有50余只主动权益类基金（不同份额合并计算）发布限购公告，限购的原因多为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益。
其中，基金经理黄海管理的万家精选，自2月2日起单日单个基金账户申购上限为100万元(不含)。作为2022年的冠军经理，黄海管理的产品受到很多投资者的关注，万家精选在发布限购公告后也引发基民们的热议。
基金经理朱红裕管理的招商核心竞争力混合更是在今年以来连发三次“限购令”，最新公告显示，该基金自2月1日起限制大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务，单日单个基金账户申购上限为1万元。
值得注意的是，这只基金在2022年4月成立，该基金的合计规模已经从发行时的7.54亿元上涨至2022年底的61.75亿元。有渠道人士透露，规模增长较快是招商核心竞争力混合多次限购的主要原因，该产品的规模目前已在百亿元上下。
此外，万民远管理的融通健康产业、杨凡管理的金鹰智慧生活、苏俊彦管理的长城双动力、高远管理的长信金利趋势等多只今年以来业绩表现较为亮眼的基金，也纷纷在近期宣布暂停大额申购，在最近的回升行情下，选择暂且“闭门谢客”。
根据最新披露的2022年四季报，我们发现上述限制大额申购的基金中，多只基金的前十大重仓股以中小市值公司为主。如招商核心竞争力在2022年四季度末的前十大重仓股为卫宁健康、通威股份、美的集团、人福医药、伊利股份、希望教育、振华科技、波司登、中航光电、金蝶国际，有超过半数个股的总市值在1000亿元以下。
图：招商核心竞争力前十大重仓股
同样在近期宣布限购的融通健康产业、长城双动力、国联安小盘精选等更是典型的中小盘基金，其中多只重仓股市值甚至不足100亿元。
对于中小盘基金而言，规模的快速扩张会对产品业绩产生较大的影响，规模扩大会导致基金对单个个股的购买比例降低，这在起初可以通过多购买几只股票来解决，但规模过大之后可能会对基金运作产生较大影响。因此，基金规模的扩张会对中小盘风格基金经理的投研能力提出更高的要求。
而随着公募基金市场的发展，基金公司对规模的态度似乎正逐渐回归至理性的状态，当规模超过基金经理能力范围时，可能会带来难以预料的净值大幅波动，给基金公司带来负面影响。在这种情况下，基金公司宁愿放弃一些规模收入，也要控制过多资金涌入可能产生的风险。基民们的投资似乎也变得更为理性，不再一味追求规模较大的基金。
