2月20日，通信板块集体大涨。A股三大运营商个股早盘快速拉升，带领整个板块走强。中国电信盘中涨停，创上市一年半以来最高收盘价，年内已累计上涨43.16%。中国联通、中国移动纷纷走高，分别上涨7.52%、6.49%。受龙头股大涨影响，通信板块日内逾八成个股上涨，平均涨幅1.44%。值得注意的是，通信板块目前年内累计涨幅已达到16.52%，仅次于计算机板块。
通讯板块之所以大涨，主要是因为在近期的人工智能热潮下，算力、云计算和大数据等新时代基建需求明显增加。服务器作为底层算力支撑，是数字经济的发展底座，运营商服务器招标量持续增长。根据通信产业网不完全统计，2022年运营商服务器招标总量近60万台，总价值超200亿元，其中，中国移动服务器集采数量最大，根据公示集采结果的项目标包，中国移动合计34.39万台，中国电信共计约20万台，中国联通云服务器招标总量为4.48万台。
另外，工业和信息化部日前为全国第二批千兆城市授牌。目前，我国也已建成110个千兆城市，约占所有地级市的三分之一。“双千兆”网络能力持续提升。而截至2022年底，我国千兆光网具备覆盖超过5亿户家庭的能力，5G基站数量达231.2万个。千兆城市平均城市家庭千兆光纤网络覆盖率超过100%，实现城市家庭千兆光网全覆盖。千兆城市平均每万人拥有5G基站数量达到22.2个，高于每万人15.7个的全国平均水平。
工信部有关负责人表示，下一步将启动实施千兆光网“追光计划”，加强跨行业、跨企业协同创新，带动“双千兆”应用规模化、多样化发展。鼓励龙头企业、科研机构等加大超高速光纤传输、下一代光网络技术和无线通信技术等的研发投入。鼓励各地因地制宜推动“双千兆”网络在特色产业中的应用，赋能传统产业数字化、网络化、智能化转型发展。
事实上，早在去年，基金就持续布局通信板块。据统计，截止2022年四季度，共1362只基金重仓持有通信板块。其中，通信行业投资市值占基金资产净值比率最高的5G50ETF，投资比率达20.73%。而该基金在今年通信板块的良好涨势带动下也取得了14.22%的收益率。其余重仓通信行业的基金中，通信板块的占比也不小。通信行业投资占比前20名的基金中，通信行业占比均超过10%。
表1 2022年四季度通信行业投资市值占比TOP20基金名单
备注：5G50ETF、大成睿裕六月持有股票A、大成核心价值甄选混合A、大成睿鑫股票A、安信新回报混合A、大成优势企业混合A、东财通信A、景顺长城能源基建混合A、嘉实北交所精选两年定期混合A、创金合信物联网主题股票发起A、产业升级LOF、科创大成、安信成长精选混合A、大成匠心卓越三年持有混合A、大成成长回报六个月持有混合A、国泰金泰灵活配置混合A、大成成长进取混合A、东财信息产业精选混合A、泰康策略优选混合、国泰景气行业灵活配置混合
而在通信行业中，最受基金重仓和北向资金重仓的股票为中国电信。据统计，去年四季度，中国电信排在通信行业中国内公募机构和北向资金加仓首位，以公募基金十大重仓股持仓统计来看，去年四季度末公募基金持有中国电信基金持有数量也从三季度的45只增加至82只；公募合计持股共计3.98亿股，较三季度增加1.93亿股，以2月20日中国电信涨停股价计算，当天持股公募共计浮盈2.19亿元。
我们也统计了重仓中国电信且持仓占比最高的前20只基金，供投资者参考，具体见表2。从图中可以看出，诺安先进制造股票的中国电信投资占比最高，占基金净值比8.70%；鹏华盛世创新混合(LOF)占比排名第二，占基金净值比7.90%；大成产业升级股票占比排名第三，占基金资产净值比7.77%。得益于中国电信的良好涨势，这三只基金今年以来也取得了不错的收益率，分别为9.36%、10.58%、9.26%。而按持仓市值看，景顺长城能源基建混合A、易方达价值精选混合的持仓市值远超其他基金产品，均超亿元。不过，两只基金的持仓量高，一方面与基金经理看好中国电信的发展前景，同时也与两只基金的管理规模较大相关（两只基金规模均超20亿元）。这两只基金今年以来的收益率也超过了8%。
表2 2022年四季度重仓“中国电信”的基金TOP20
备注：诺安先进制造股票、鹏华盛世创新混合(LOF)、大成产业升级股票(LOF)、诺安行业轮动、诺安中小盘精选混合、景顺长城能源基建混合A、融通通盈灵活配置混合、博时5G50ETF、前海开源优势蓝筹股票A、易方达价值精选混合、诺安恒鑫混合、前海开源沪港深乐享生活、长盛国企改革混合、易方达现代服务业混合、华宝先进成长混合、华宝行业精选混合、华宝绿色领先股票、长盛转型升级混合
前海开源沪港深乐享生活基金经理魏淳表示，近期通信行业上涨主要受益于AIGC概念，AIGC大模型发展需要硬件与软件端同时大力投入，如ChatGPT由Open AI和微软进行大量软硬件研发投入，在硬件端初始投入就可高达近十亿美元，同时据科技云测算，GPT-3训练单次成本高达460万美元，日常运营单月成本约616万美元，此外模型的不断迭代也会使算力需求成倍增长。在大模型需要庞大投资的背景之下，运营商、IDC和云计算产业链相关公司作为算力基础设施提供商，预计将受益于行业的未来发展。
魏淳也进一步分析，数字经济获顶层设计、政策重点支持，是今年景气度较高的投资主线，而运营商凭借海量数据，在数据要素市场中可参与较多环节，在数据大安全背景下，预计国企运营商优势显著。此外，他强调，未来随着中国特色估值体系的建立，国有运营商企业作为国民经济、数字经济的重要支柱，在新的估值体系下预计将有望迎来价值重估。
