2022年基金的年报已经开始逐渐披露，中庚基金知名基金经理丘栋荣管理的基金也悉数公布了年报。2022年四季度报告之前已经公布过，我们根据年报可以探究他的“隐形重仓股”。中庚价值领航是丘栋荣管理规模最大的基金，我们选取其前二十大重仓股作为分析。
图一中庚价值领航前二十大重仓股
图片来源：同花顺iFinD
数据日期：2023年3月22日
总体来说，中庚价值领航管理总规模达到了116.63亿元。其第11位至第20位重仓股主要有广汇能源、中远海能、旺能环境、柳药集团、永艺股份、中国有色矿业、南山铝业、常熟汽饰、川仪股份、金地集团。前二十大重仓股中港股比例就达到7只。可谓是非常看好港股，而选取的行业面也非常广泛，不仅有资源股、能源股、医药、高端制造和房地产均有布局。
在年报中，他表示展望2023年，宏观背景变化正在进行，中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落，基本面内升外降。新一届政府刚起步，各主体将更多的精力专注于经济基本面，政策和行为具有更强的一致性，提信心，稳增长，扩内需，应积极看待基本面的预期的好转，这意味基本面风险降低，对风险资产更为乐观。
我们可以看到基金投资思路上，丘栋荣以构建高性价比的投资组合为核心，借以获得可持续的超额收益。具体而言，他的基金重点关注的投资方向包括：估值处于历史低位的价值股，主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。资源类公司和能源类公司除了与基本金属为代表的资源类公司的配置逻辑相似的部分外，经过2022年四季度的大幅度调整后，能源类公司估值水平较低，分红率保持高位，总体呈现出高质量、低风险、低估值、高分红和高预期回报的特征，具有很高的配置价值。
同时，他也认为港股的价值股相比对应的A股更便宜，港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。而丘栋荣看好港股的原因主要包括：首先是估值便宜。前期虽然港务强势反弹过，但港股整体的估值水平仍处于历史低位，尤其是价值股反弹相对较少，与对应A股相比更便宜，对应的分红收益率水平更高；而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值也处于中性水平以下。其次是港股个股的业务稳健有成长，受益基本面持续改善。港股的价值股以中国经济中各行业龙头公司为主，经营极为稳健且盈利扎实，还保持了一定的成长性，最受益于中国经济有望保持持续的内生增长和高弹性。
