近期当上证指数不断走高冲击3400点时，公募基金产品却出现大面积亏损，截至5月10日，近六成主动权益基金年内亏损，偏股混合型基金指数年内下跌2.11%。与之相对，年内上证指数上涨了7.44%，沪深300上涨了3.23%。
究其原因，今年的行情有两条主线：TMT和“中特估”，然而基金一季报显示，主动权益基金目前的仓位主要在“喝酒吃药”和新能源里，重仓行业跟两条主线的交集较少。
今年六成主动权益基金亏损，大量主动权益基金把今年的收益跌没了。
据Wind数据统计，截至5月10日，近六成主动权益基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金）年内亏损，偏股混合型基金指数已经抹去今年一季度全部涨幅，年内累计下跌2.11%。
主动权益基金今年跑输了大盘。具体来看，4201只主动权益基金中，1687只正收益，2508只负收益，占比分别为40%、60%，此外有个别零收益。
百亿主动权益基金的表现则更差。今年亏损数量达到七成，全市场55只超百亿的主动权益基金，年内15只正收益，40只负收益，占比分别为27%、73%。
与主动权益基金普遍表现不佳相反，年初以来大盘表现出色。
上证指数从年初的3089点到最近冲击3400点，处于年内高位。截至5月10日，年内上证指数上涨7.44%。
同时TMT和“中特估”，年内已双双涨了逾20%。
对此，业内人士分析，基金跑输指数的原因在于存量博弈的市场环境下，行情结构分化，而基金重仓的行业明显跑输市场。
根据公募基金一季报显示，主动偏股型基金重仓的前四大行业分别为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子，合计占比达到48%。
除了排行第四的电子，基金重仓行业跟今年风口TMT和“中特估”两条主线的交集并不太多。
截至5月10日，今年以来食品饮料下跌3.33%，医药下跌0.92%，电力设备及新能源下跌5.17%，直接拖累偏股公募基金表现。
前海开源首席经济学家杨德龙也表示，今年虽然上证指数在近期创出年内新高，突破3400点，但是六成的主动权益基金却是亏损的，主要原因就是今年上涨的板块比较有限。一个是ChatGPT为代表的AI板块大涨，这个板块甚至有一些疯狂炒作的成分，另一方面是以中字头为代表的大盘股，这两大板块上涨带动指数回升。特别是后者属于权重股，所以涨起来对指数的贡献很大。
“但是由于这些低位蓝筹股很多年都没有表现了，而且很多大部分基金都没有配，或者配的很少，这就导致很多基金是‘赚了指数不赚钱’。”
杨德龙解释，基金比较重仓持有的，像消费、新能源，以及其他一些成长板块今年都出现了比较大的调整，所以导致基金亏损。
总结来说，今年主动权益基金表现不佳的原因，主要是踏空了TMT和“中特估”。
而今年大批踏空AI和“中特估”的基金，后市会不会追赶这两大风口？
对此，杨德龙表示，后市市场风格有可能会出现切换，那么在年报和一季报业绩披露之后，市场那些热炒的AI板块有的业绩比较差，有可能会结束炒作行情，而业绩较好的白马股有可能会重新受到资金的关注，所以现在去调仓，其实不是一个好时机。只能耐心的等待市场回暖。
但他认为，中字头的股票，估值较低，业绩也比较稳定，有可能成为贯穿全年的一个主线。目前还可以继续去关注“中特估”的机会。
而王祎认为，在无增量资金的情况下，结构分化行情仍将继续。对于基金经理而言，需要更多挖掘尚未被市场广泛关注的机会，才能更好地跑出阿尔法。
