【估值优势叠加盈利改善，A股底部特征渐显】进入8月以来，受到内外部一系列因素影响，A股市场整体表现低迷。统计数据显示，8月以来的13个交易日中，上证指数、深证成指和创业板指分别累计下跌了3.87%、4.82%和4.01%，市场成交额则从7月31日的1.1万亿元萎缩至目前的7000亿元左右。机构人士认为，7月底召开的中共中央政治局会议释放明确的稳增长信号，并强调“活跃资本市场，提振投资者信心”，近期各部委积极采取措施落实会议精神。近日召开的国务院第二次全体会议提出“大力提升行政效能”，要求各部门“强化全局观念”，并且强调落地成效。在当前经济形势下，各部门配合协同加强，有利于解决我国经济发展中面对的困难挑战，进一步促进政策出台落地。
【巨头出手，加仓宁王51%】全球巨头摩根大通日前披露旗舰中国基金持仓变动。7月摩根大通旗下“JPMorgan Funds-China-A-Share Opportunities Fund”大举加仓宁德时代，另有外资巨头显著加仓招商银行等。目前全球资金中国股票仓位处于历史相对低位，中国股票估值也处于低位，有外资机构判断有理由对中国股票更乐观一些，更有机构喊道“长期布局时点已到”。机构人员表示，下半年互联网还是乐观的态度，无论是监管、还是宏观，或全球投资者的仓位来看，都支持投资者采取乐观的态度。上半年港股有一些资金的轮动，大家对中国互联网的关注度增加，但随着其他市场走强，仓位又有一些下降，所以现在全球资金整体低配港股。在此情况下，我们更多还是要看边际变化的趋势。基于基本面的趋势改善，态度应乐观一些。
【借道抄底？一个半月，新发ETF募资超百亿，这类主题吸金最强】下半年至今，ETF已然扛起了权益产品新发募资的重任。截至8月17日，下半年新成立的ETF合计募集过百亿，其中能源主题ETF募集金额较多。随着后续中证2000 ETF、上证科创板100 ETF等多只宽基ETF产品上架，ETF有望继续为新发市场带来不少增量资金。2023年以来，ETF市场日均成交额较上年有所提升，产品数量和管理规模也向前迈出一步。随着相关利好政策不断落地，下半年ETF有望走上发展“快车道”。截至目前，全部上市ETF合计规模1.98万亿元，较年初增长0.32万亿元，增幅为16.2%；ETF存量为802只，较年初增加了71只，增幅为8.9%。
【涨太好了？这类基金扎堆“闭门谢客”】随着债券市场走强，近期债基密集发布限购公告。8月16日，平安基金、长盛基金、博时基金、中欧基金等多家基金公司旗下债基发布了暂停大额申购的公告。还有债基暂停了个人投资者的申购及转换转入业务。8月份以来，发布限购公告的基金中，债基占比近七成。业内人士表示，限购可能与资产荒背景下大量资金流入有关，限购政策既保护基金账户本身也保护投资者。针对后期债市走势，公募业内人士现分歧，有的认为当前时间应该偏谨慎，有的则表示看多，目前尽管资金价格中枢进一步走低可能性偏低，但也不具备大幅收紧条件；长端受宏观政策担忧情绪影响短期震荡，但内需修复预计需要较长时间，海外衰退背景下外需韧性持续性不足，强有力政策出台存在不确定性，短期震荡偏多，建议谨慎控制久期同时把握交易性机会。
【两毛基、三毛基乍现！公募基金还能回本？背后往往“追涨杀跌”式调仓】市场调整之下，公募基金产品中已有两只主动管理基金累计净值跌至“0.3”开头，换句话说，两只基金成立以来亏损已经超过60%。根据8月16日最新净值显示，恒越品质生活累计净值0.346，长盛国企改革主题累计净值为0.389，成为全市场累计净值为“0.3”字头两只主动管理公募基金。指数产品中，今年净值修复不错的工银中证传媒指数在再次回落，当前累计净值仅剩0.297，垫底权益基金。对于指数基金而言，追求的是力争减少指数跟踪误差，这就决定了指数基金产品困囿于指数走势，但是公募基金并非无可作为。如果保持克制，不在赛道拥挤时大张旗鼓发产品，“轻首发，重持营”，做好客户陪伴，解决择时问题，才能减少这种被套在高位的尴尬。
