1.基金简介
嘉实农业产业股票A（003634）属于股票型基金，成立于2016年12月7日，目前资产规模为17.74亿元，基金经理为吴越与朱子君。本基金的投资组合比例为：股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
2.基金经理
吴越先生，2013年6月加入嘉实基金管理有限公司研究部任研究员一职，先后负责A股食品饮料、轻工等行业的研究工作，2019年开始担任基金经理职务，于2020年12月9日担任本基金经理，历任6只基金产品，目前在管基金产品数5只，在任基金总规模58.68亿元，调研行业以食品饮料、纺织服饰、计算机、农林牧渔为主，投资风格为消费主题。
朱子君女士，2016年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部任行业研究员，自2022年7月2日起担任嘉实农业产业股票型证券投资基金基金经理，历任基金产品1只，目前在管基金产品数1只，在任基金总规模25.61亿元，调研行业以农林牧渔、食品饮料、纺织服饰、美容护理为主，投资风格为消费主题。
3.基金业绩表现
下图为基金经理吴越先生任职以来的收益曲线，2020年12月9日至今，基金收益率为-20.98%，基金业绩比较基准（申万农林牧渔指数收益率*80%+中债总指数收益率*20%）收益率为-19.25%，在这近三年中大部分时间能跑赢业绩基准。收益率为负的主要原因在于，收益率统计的起始日期为股市高点，基金重仓的食品饮料和猪肉股处于历史高位。
图1嘉实农业产业股票A收益率（2020/12/9-至今）
图片截止日期：2023年9月21日
4.投资展望
上半年市场呈现出比较明显的震荡和结构性行情，下半年明显板块间分化的行情可能有所缓解。
生猪养殖：畜牧养殖行业指数，上半年弱于市场整体表现；该板块目前市场关注的焦点，依然是去化进度是否符合有超预期的场景；随着进入下半年，在年内季节性的需求改变节点上，养殖板块通常会有较好的机会。同时，板块处于全行业亏损的时长逐渐累积，在股价和估值持续低位区域运行后，有望获得一定改善。
养殖后周期：受下游景气低迷影响，饲料二季度数据表现继续有压力，该基金保持对饲料龙头企业的关注。二季度非洲猪瘟疫苗研发取得了积极进展，目前几条研发路线继续处于相关评审程序中。相信经过研发单位的持续努力，非瘟疫苗产业化的概率越来越高，因此对该板块保持一定仓位。
种业：生物育种产业化准备工作继续推进，新季玉米种植的田间表现或成关键，该基金继续保持密切跟踪。同时，也积极关注龙头企业治理层面的微观变化。
白酒：以白酒为代表的消费板块二季度出现快速下跌，伴随春节后高频数据放缓、政策预期破灭，市场定价迅速从疫情放开后的强预期转变为极悲观预期。当前白酒板块机构持仓低、预期低、估值低，依然是优质的消费资产，向上方向不改，因此该基金保持一定配置仓位。
量贩零食：加大了量贩零食上游厂商和下游渠道商的配置。
宠物食品：海外库存去化近尾声，订单逐步恢复，国内市场增速也开始起色，该基金认为二季度业绩增速将逐步回升，因此加大了对龙头标的的配置。
