概要及主要观点：
1. 定增板块本周个股表现回顾：本周共有0家A股上市公司发布董事会公告，6家A股上市公司发布股东大会公告，6家A股上市公司定向增发事项获得监管机构批准，5家A股上市公司发布定向增发公告，9家上市公司定向增发限售股解禁。本周定增板块股票在各关键节点新增数量与上周相比均有所减少。其中，本周新增定增预案数量为0；9月至今共有4家上市公司公布定增预案，与同期8月新增定增预案相比减少大约73%，可以预见定增板块新增项目在未来一段时间内将会表现出显著减少；其他节点数量目前则表现轻微减少。行业方面，定增各关键节点涉及的行业集中度降低，这一方面与数量减少有关，另一方面与此次再融资新规对再融资公司所属行业的倾向性调节有关，传统的新能源、化工等行业定增项目占比将逐渐减少。
2. 定增板块本周整体表现回顾：本周，定增板块主要指数涨跌幅波动范围在-0.89%~-0.09%之间，同期沪深300指数涨幅为0.81%，本周沪深300指数表现优于定增板块各主要指数。从更长的时间维度看，近6个月至近1年的时间范围内沪深300指数表现均优于定增板块各主要指数，近1~3个月则居于定增板块各主要指数表现上游范围。近1个月以来，定增破发指数表现领跑定增板块各主要指数，定增破发指数成分股主要由定增已经实施、且当前价低于定增价的股票构成，以创业板股票居多，偏中小盘风格，股价弹性相对更强，这一点在指数走势图亦有所显现：定增破发指数在下跌行情中跌幅更大，反弹行情中反弹幅度也更大。
3. 专题研究：定增关键节点的时间规律探究：如果长期关注定增市场，可能会发现这样的规律：定增项目并非匀速出现，而是时而密集、时而分散。近期受再融资新规影响，定增项目有所减少，具体表现为定增各关键节点（预案公告日、股东大会公告日、增发获准日、增发公告日）出现频率降低。除了政策、行情等不确定因素外，定增关键节点出现频率是否具有一定的时间规律？本期专题研究通过对2020年至2023年8月期间定增各关键节点出现的月度数据进行统计分析，探究定增关键节点的时间规律，并从市场规则、经营考量、文化习俗等方面分析背后原因，以供投资者参考。。
4. 投资建议：本周建议重点关注定增板块以下2类股票：（1）距现在20~40个交易日内增发获准、增发规模/总市值>10%的股票；（2）限售解禁日前80~40个交易日、总市值>50亿元、增发对象为公司股东的股票。
1. 定增板块本周个股表现回顾
（1） 本周发布董事会公告
本周共有0家A股上市公司发布董事会公告公布定向增发预案，数量与上周相比减少2家。
（2） 本周发布股东大会公告
本周共有6家A股上市公司发布股东大会公告通过定向增发事项（详细信息请见表1），数量与上周持平；行业分布方面，基础化工行业2家，机械设备、交通运输等4个行业各1家；日前股价表现方面，在前20日内大部分股票价格上涨，前10日内股价涨跌各半，前5日与前60日内大部分股票价格下跌。
表1：本周发布股东大会公告的A股上市公司
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图1：本周发布股东大会公告的A股上市公司行业分布
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图2：本周发布股东大会公告的股票不同时期涨跌统计
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（3） 本周增发获准
本周共有6家A股上市公司定向增发事项获得监管机构批准（详细信息请见表2），数量与上周相比减少1家；行业分布方面，机械设备行业2家，建筑材料、石油石化等4个行业各1家。日前股价表现方面，在前20日内过半股票价格上涨，其他时间范围内大部分股票价格下跌。
表2：本周增发获准的A股上市公司
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图3：本周增发获准的A股上市公司行业分布
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图4：本周增发获准的A股上市公司不同时期涨跌统计
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（4） 本周发布增发公告
本周共有5家A股上市公司发布定向增发公告（详细信息请见表3），数量上与上周相比减少2家；行业分布方面，电力设备行业2家，食品饮料、机械设备等3个行业各1家；日前股价表现方面，在前20日内过半股票价格上涨，其他时间范围内大部分股票价格下跌。
表3：本周发布增发公告的A股上市公司
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图5：本周发布增发公告的A股上市公司行业分布
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图6：本周发布增发公告的A股上市公司不同时期涨跌统计
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（5） 本周解禁
本周共有9家上市公司定向增发限售股解禁（如表4所示），数量与上周持平；行业分布方面，基础化工行业2家，汽车、轻工制造等9个行业各1家；解禁收益方面，5只股票取得正收益（0.68%~21.45%），4只股票取得负收益（-85.43%~-3.90%）；日前股价表现方面，在前5~60日内大部分股票价格下跌。
表4：本周定向增发限售解禁的A股上市公司
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图7：本周限售股解禁的A股上市公司行业分布
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图8：本周限售股解禁的股票不同时期涨跌统计
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（6） 小结
本周定增板块股票在各关键节点新增数量与上周相比均有所减少。其中，本周新增定增预案数量为0；9月至今共有4家上市公司公布定增预案，与同期8月新增定增预案相比减少大约73%，可以预见定增板块新增项目在未来一段时间内将会表现出显著减少；其他节点数量目前则表现轻微减少。行业方面，定增各关键节点涉及的行业集中度降低，这一方面与数量减少有关，另一方面与此次再融资新规对再融资公司所属行业的倾向性调节有关，传统的新能源、化工等行业定增项目占比将逐渐减少。
2. 定增板块本周整体表现回顾
本周，定增板块主要指数涨跌幅波动范围在-0.89%~-0.09%之间，同期沪深300指数涨幅为0.81%，本周沪深300指数表现优于定增板块各主要指数。
从更长的时间维度看，近6个月至近1年的时间范围内沪深300指数表现均优于定增板块各主要指数，近1~3个月则居于定增板块各主要指数表现上游范围。近1个月以来，定增破发指数表现领跑定增板块各主要指数，定增破发指数成分股主要由定增已经实施、且当前价低于定增价的股票构成，以创业板股票居多，偏中小盘风格，股价弹性相对更强，这一点在指数走势图亦有所显现：定增破发指数在下跌行情中跌幅更大，反弹行情中反弹幅度也更大。
表5：定增板块部分指数与沪深300指数涨跌幅对比
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3. 专题研究：定增关键节点的时间规律探究
如果长期关注定增市场，可能会发现这样的规律：定增项目并非匀速出现，而是时而密集、时而分散。近期受再融资新规影响，定增项目有所减少，具体表现为定增各关键节点（预案公告日、股东大会公告日、增发获准日、增发公告日）出现频率降低。除了政策、行情等不确定因素外，定增关键节点出现频率是否具有一定的时间规律？本期专题研究通过对2020年至2023年8月期间定增各关键节点出现的月度数据进行统计分析，探究定增关键节点的时间规律，并从市场规则、经营考量、文化习俗等方面分析背后原因，以供投资者参考。
（1）预案公告日：年报披露后频率较高
我们统计了2020年至2023年8月期间A股上市公司公布定增董事会预案数量的月度数据，结果如图16所示。观察图像可以发现，每年4~5月上市公司披露定增预案的频率较高，9~10月披露定增预案的频率较低。
图14：2020年至2023年8月预案公告日月度数据统计
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（2）股东大会公告日：年度股东大会期间频率较高
我们统计了2020年至2023年8月期间A股上市公司公布股东大会审议定增预案公告数量的月度数据，结果如图17所示。观察图像可以发现，每年5~6月上市公司召开股东大会审议定增预案的频率较高，8~10月召开股东大会审议定增预案的频率较低，其时间特征与预案公告日类似。
图15：2020年至2023年8月股东大会公告日月度数据统计
（3）增发获准日：获准频率逐渐提高，年末较密集
我们统计了2020年至2023年8月期间A股上市公司定增获准公告数量的月度数据，结果如图18所示。观察图像可以发现，全年各月定增获准数量整体呈现增长趋势，年末定增获准相对密集。
图16：2020年至2023年8月增发获准日月度数据统计
（4）增发公告日：12月高峰，2月低谷
我们统计了2020年至2023年8月期间A股上市公司实施定增数量的月度数据，结果如图18所示。观察图像可以发现，全年各月定增实施数量整体略微呈现增长趋势，但并不显著；值得注意的是，12月定增实施频率往往为全年最高峰，而2月通常为全年低谷。
图17：2020年至2023年8月增发公告日月度数据统计
（5）影响因素分析
基于以上统计结果，我们发现定增关键节点的确表现出一定的时间规律，背后的影响因素有以下几点：
1）市场规则：年报披露、分红、年度股东大会等
从时间上看，上市公司公布定增董事会预案与股东大会审议预案与年报披露、年度股东大会召开等市场规则密切相关。按规定，上市公司需要财年结束后的来年4月30日以前披露年度报告，并在年报披露后召开年度股东大会。实际情况中，每年2~4月是上市公司密集披露年报的阶段，每年4~6月则是上市公司召开年度股东大会的高发时期。由于定增预案中涉及上市公司经营、权益分派等数据，财报更新后也需对定增材料及时更新，因此，公司更倾向于选择在年报披露后公布定增预案。另外，根据相关规定，定增项目中重要的一类——简易程序增发只能由年度股东大会审议授权，这也导致选择简易程序增发的上市公司只能在年度股东大会前公布预案、并在年度股东大会上进行审议。
2）经营考量：年度经营情况等
年底通常是实施定增和定增过审的高峰期，这一点主要与经营方面的考量有关。在年底前及时推进定增项目的进展和完成，有助于上市公司调整资金结构，优化资产负债表，也能够帮助公司为全年经营情况交出一份不错的成绩单；同时，在融资到位的基础上能够更完善地部署新一年的经营计划。
3）文化习俗：节假日效应等
节假日等文化习俗也是导致定增关键节点时间规律的重要原因之一。如，五一、十一等长假前后往往是定增节点推进的频率低谷，这主要与假期效应的影响有关。长假会对人员工作和项目推进节奏产生影响，因此，上市公司更倾向于在长假过后推动项目进展。
4. 投资建议
本周建议重点关注定增板块此类股票：（1）距现在20~40个交易日内增发获准、增发规模/总市值>10%的股票；（2）限售解禁日前80~40个交易日、总市值>50亿元、增发对象为公司股东的股票。具体如下：
（1） 距现在20~40个交易日内增发获准、增发规模/总市值>10%的股票：
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（2）限售解禁日前80~40个交易日、总市值>50亿元、增发对象为公司股东的股票：
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