上周沪深300指数在10月9日盘中创下3642点的年内新低，当周累计下跌0.71%，但场内资金却逆势买入沪深300ETF，如下图，华泰柏瑞沪深300ETF的份额自9月末的319亿份升至最新的328亿份。下半年以来市场相对弱势，但场内资金持续借道ETF资金进行加仓，其中的重头戏就在宽基ETF，下半年以来股票型ETF净申购额合计2182亿元，其中净申购额前9的均为宽基ETF。
场内资金为何在当前的市场环境下踊跃加仓宽基ETF？在业内人士看来，这一现象某种程度上反映出当前时点投资者对A股市场的看好，认为当前A股市场的机会已经大于风险。当前A股估值、情绪等指标处于历史低位，多数机构都认为大类资产对比显示股市性价比高。今日我将以华夏沪深300ETF联接A（000051）作为分析的重点。
1.基金简介
华夏沪深300ETF联接A（000051）是一只被动指数类基金，主要投资于目标ETF基金份额，标的指数成份股，备选成份股。标的指数具有良好的市场代表性、流动性与蓝筹特征，通过投资于目标ETF基金份额、标的指数成份股、备选成份股等，以有效控制基金跟踪偏离度和跟踪误差，从而满足投资者多样化的投资需求，并力争在长期内为投资者带来较好的投资回报。本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
2.基金经理
张弘弢先生，硕士。2000年4月加入华夏基金管理有限公司，历任研究发展部总经理、数量投资部副总经理，投资年限达到14.28年，历任管理基金数25只，在管基金总规模1,710.82亿元，历年以来综合回报率为52.64%，年化回报率为6.26%，远远高于沪深300，最高连续6月回报率为32.17%。
赵宗庭先生，硕士。曾任华夏基金管理有限公司研究发展部产品经理、数量投资部研究员，嘉实基金管理有限公司指数投资部基金经理助理，嘉实国际资产管理有限公司基金经理。2016年11月加入华夏基金管理有限公司，历年以来综合回报率较高，达到28.39%，远远高于沪深300，最高连续6月回报38.51%。
图2 基金经理指数表现
图片来源：Wind
数据截至时间：2023年10月17日
图片来源：Wind
数据截至时间：2023年10月17日
3.基金业绩表现
图3 基金业绩表现图
图片来源：Wind
数据截至时间：2023年10月17日
如上图所示，截止2023年10月17日，近3年稳稳跑赢大盘，都高于沪深300指数，成立以来收益率达到81.81%。
图4 基金回撤图
图片来源：Wind
数据截至时间：2023年10月17日
截止2023年10月17日，近3年华夏沪深300ETF联接A最大回撤达35.22%，波动较大，但收益也相应随之提高。
4.基金发展前景
投资宽基ETF这种投资工具，有三方面的优势：第一，宽基指数ETF持仓涉及的行业较多且分散，在调整行情下具备较强的抗跌性；二是在行情初期阶段，强势行业或主题尚不明确，主动投资的发挥空间有限，而宽基指数ETF由于仓位始终较高，具有一定的先发优势。
此外，资金青睐ETF也反映出A股市场的投资者已经相当成熟，具有一定程度的逆向投资思维，能够更加趋向理性投资和看重宽基ETF的配置价值，而不是借助行业主题ETF频繁交易，追逐市场热点，这一点也得到了多数投资机构的认可。
近年来，行业主题ETF的轮动非常快，这与我国经济处于结构调整、行业转型升级有较大关系。目前，各个行业的具体景气情况、产业周期差异较大，把握行业的配置难度相对较大，而资金通过配置宽基指数ETF，更能做到行业的平衡，把握市场的系统性机会。另外，看好市场长期趋势且倾向于长期投资的投资者不会因为市场短期波动而惊慌失措，相反，市场短期下跌反而为其提供了较好的买入机会，可以用较低的价格买到被低估的资产，并有望在市场反弹时获得更高的投资回报。
