1.基金简介
南方多利增强债券A（202103是一只债券型基金，该基金主要投资于债券类金融工具。债券类金融工具包括国债、央行票据、金融债、信用等级为投资级的企业债（包括可转债）、资产支持证券等法律法规或中国证监会允许投资的固定收益品种；上述资产投资比例不低于基金资产的80%；该基金还可以持有股票所派发的权证、可分离债券产生的权证，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非债券类品种。上述资产的投资比例不超过基金资产的20%。
2.基金经理
李璇，女，清华大学金融学学士、硕士，注册金融分析师(CFA)，具有基金从业资格。
2007年加入南方基金，担任信用债高级分析师，现任固定收益部总监助理。2010年9月至2012年6月，担任南方宝元基金经理；2010年9月22日起至2019年05月24日担任南方多利基金经理；2012年5月17日起，担任南方金利定期开放债券型证券投资基金A类基金经理；2012年12月21日至2014年9月19日，担任南方安心基金经理；自2021年8月27日起任南方交元债券型证券投资基金基金经理。今年以来，李璇经理的投资年化收益率为3.02%。
图1 基金经理指数表现
图片来源：iFinD
数据截至时间：2023年10月23日
3.基金业绩表现
图2 基金业绩表现图
图片来源：iFinD
数据截至时间：2023年10月23日
如上图所示，截止2023年10月23日，近三年回报率为12.81%，年化回报率为5.43%，表现较好。
图3 基金回撤图
图片来源：iFinD
数据截至时间：2023年10月23日
截止2023年10月23日，近1年最大回撤达3.19%，风险性适中。
4.基金发展前景
上半年经济运行平稳，持续恢复。国内方面，经济运行整体回升向好，但是在疫后自然修复之后，内生动力还不强，需求驱动仍不足。海外方面，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家央行政策紧缩效应持续显现，外需回落的压力仍然较大，外部环境复杂严峻。货币政策方面，央行二季度下调了OMO、MLF等关键政策利率10BP，通过政策利率引导市场利率，LPR同步下调10BP，此举目的在于降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升。市场层面，上半年债券市场收益率下行幅度较大。转债市场方面，估值较2022年底的低位有所修复，大部分时间跟随权益市场情绪同向波动，中证转债指数在上半年震荡上行，累计收涨3.37%。
投资运作上，南方多利以中高等级信用债投资为主，并通过投资部分转债为组合增厚收益。组合在年初积极运用久期和杠杆策略，在流动性挤兑中把握超调机会，以较高的信用债久期和仓位开局，后续主要以持有为主，并在严控信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，获取了较好的信用债静态收益及资本利得。在可转债投资方面，组合根据市场变化积极操作、适时调仓，主要在新券次新券、偏股型平衡型品种里挖掘结构性机会。
展望未来，国内方面，预计第四季度宏观政策依然会较为积极，克服困难，乘势而上，加大宏观调控力度，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。在这一背景下，后续流动性环境预计将维持合理充裕，支持实体经济发展恢复向好，总量和结构性货币政策仍可期待。海外方面，美联储货币政策的紧缩周期尚未结束，海外经济仍然面临一定衰退压力。债券市场方面，流动性水平充裕，中短端品种具备一定配置价值，长端品种以交易价值为主，信用债严防信用风险。转债市场方面，当前权益市场较为充分地反应了对经济增长和中长期发展的悲观预期，随着稳增长政策陆续落地，权益市场存在预期修复的空间，转债市场也跟随权益市场存在机会，优先关注定价合理的优质新券次新券的投资机会，其次在偏股型平衡型个券中寻找结构性机会。
