【追求稳定回报，基金聚焦高胜率投资机会】近期披露的基金一季报显示，多家公募基金下一阶段将聚焦高胜率投资主线。他们认为，在波动的市场环境中，选择业绩稳定性较高的资产能保持较高的胜率，从而获得显著的超额收益。近期披露的基金一季报也显示公募基金对于高胜率资产的关注度在提升。嘉实瑞虹三年定期混合表示，今年一季度，基金权益仓位稳中有升，在市场调整中进行了结构性增持，增加了有色金属（铜）和贵金属（黄金）行业的配置，增加了调整充分的锂电池和光伏行业的配置。二季度，将加大对医药行业、电子行业和军工行业的基本面研究，在高赔率基础上寻找高胜率的机会。2024年二季度，组合将采取均衡的配置策略，围绕业绩超预期、红利板块内高低切换和结构性主题三方面展开投资。策略上更加重视胜率，以中低估值业绩品种作为主要配置方向，同时在红利板块内部做高低切换，行业布局上采取出口链、局部产能出清等高胜率景气策略。
【业绩平稳，规模缩减，“固收+”一季度遭遇“逆风”】Choice统计数据显示，今年以来公募“固收+”产品平均回报站上1%。即使在市场震荡加大的一季度，公募“固收+”产品也成功守住了正收益。从业绩排名居前的“固收+”产品来看，转债类和强债类产品表现亮眼。同源数据显示，工银可转债和西部利得鑫泓增强债券A今年以来的回报超过了9%，新华丰利债券、江信祺福和景顺长城华城稳健6个月持有期混合的回报也超过了8%。但从规模增长来看，基金一季报数据显示，截至2024年3月31日，公募“固收+”基金总规模不到1.5万亿元，较2023年末的1.66万亿元，降幅约10%。展望后市，基金经理黄诗原在一季报中表示，未来组合将继续挖掘稳定增长类转债，此外将更加重视转债的下跌风险。组合将保持相对集中的持仓，适度提升择股择券标准。袁朔、何奇表示，以科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场的重要投资主线，黄金等资源品可能有阶段性投资机会。债券部分的投资，主要配置流动性较好的利率债。
【港股吸引力提升，QDII基金纷纷加仓】受多重利好因素影响，港股市场本周持续走强，一批布局港股的公募基金净值迎来大涨。从基金一季报来看，随着港股性价比的不断提升，不少QDII基金一季度加大了对港股的配置。对于港股后市，多位基金经理一致看好，将重点关注互联网、创新药等行业。多位基金经理一致看好港股后市，并重点关注互联网科技和医药等行业。随着全球经济企稳回升，欧洲利率有望下行，在业绩和估值修复的背景下，港股或有较好表现，将重点关注资源类国有企业和互联网科技企业的投资机会。“我们观察到，在港股互联网板块中，龙头企业开始缩减无效的‘烧钱内卷’，以回购注销股本的方式增厚股东回报。在生物医药板块，供给侧在加速出清，实力较强的龙头企业一边通过收购获取初创公司的产品线，一边吸纳创新人才，在未来新药研发竞争中占据更加有利的位置。经过调整，这类板块的估值处于较低水平，从资本周期的角度来看，其中的优质公司或许出现了不错的投资机会。”罗佳明说。
图1 4月26日各类型基金收益情况
图2 4月26日各指数涨跌情况
图3 2024年各行业涨跌幅排名
