近期，半导体板块“人气”再度高涨。相关ETF净值水涨船高，并吸引各路资金流入。受下游需求影响，半导体行业去年整体表现低迷，自四季度开始显示复苏迹象，尤其是今年一季度，回暖趋势进一步显现。中证半导指数自2月反弹以来，已累计上涨超28%。
图1 中证半导指数今年以来走势
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从全球视角来看，在经历了2023年半导体供应链的持续调整后，2024年以来，全球半导体销售额开始好转。近日，两家全球最大的存储芯片供应商——SK海力士和美光都已经表示，2024年的高带宽存储芯片（HBM）已经售罄，而2025年的库存也几乎售罄。不少分析师警告称，在人工智能的爆炸性需求影响下，高带宽存储芯片（HBM）的供应短缺情况可能将持续今年一整年。世界半导体贸易统计组织（WSTS）对今年的半导体市场预测进行了上调，预计增长率将达到16%。随着全球半导体市场需求复苏，叠加全球晶圆产能的扩增，半导体材料作为行业上游的重要原料，其市场规模将得以恢复。在此趋势下，国内企业相关半导体材料产品的验证、导入、销售也将得到好转。
从国内视角来看，5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3440亿元超前两期的总和，而市场预测美国重点限制环节或为大基金三期投资重点，如人工智能芯片、先进半导体设备（尤其是光刻机等）、半导体材料（光刻胶等）。在国家大基金三期的推动下，国内半导体相关企业将有望获得充足的资金进行产品研发，进而实现相关产品的规模化放量，最终帮助企业实现长远发展，给市场带来充足的信心。此外中国的集成电路行业也在逐步回暖，1—5月，中国集成电路出口4447亿元，同比增长25.5%，出口恢复向好，行业需求逐渐复苏。
从估值来看，当前中证半导指数市净率估值位于过去5年18.82%分位数水平，比历史上81.18%的时间都低，板块处于低估值状态，投资性价比凸显。
图2 中证半导指数市净率
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展望后市，AI发展驱动上游市场需求增长，半导体迎来复苏周期。地缘政治影响下，半导体自主可控的决心不断增强，未来国产化趋势有望进一步加速，在国产替代大趋势下，半导体板块拥有较大的成长潜力。看好半导体板块在安全和创新带动下以及行业整体估值修复带来的投资机会。
如果各位投资者想要投资半导体板块，小编这里也整理了一些基金： 国联安中证全指半导体ETF联接A(007300)、国泰CES半导体行业ETF联接A(008281)、华夏国证半导体芯片ETF联接A(008887)、华夏半导体龙头混合A(016500)。
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