一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周市场上涨较多，上证指数突破3600点，创年内新高，市场成交量增加，赚钱效应较好，上周科技方向表现较好，科创50指数上涨4.63%。具体来看，上周上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50、上证50、中证500，分别上涨了1.67%、2.33%、1.69%、2.76%、4.63%、1.12%、3.28%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
从行业板块来看（图2），上周市场在雅江水电站开工利好的刺激下，建筑材料大幅上涨，雅江水电站计划投资1.2万亿，对于“反内卷”方向进一步催化刺激，上周钢铁、煤炭行业纷纷大涨；上周之前推动指数上涨的银行行业出现回调；具体来看，上周上涨最多的前五个行业分别是建筑材料、煤炭、钢铁、有色金属、建筑装饰；分布上涨了8.20%、7.89%、7.67%、6.70%、5.62%；上周下跌的行业只有四个，分别是银行、通信、公共事业、综合，分别下跌了2.87%、0.77%、0.27%、0.03%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/21-2025/7/27
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债市表现较差，中证转债走势较好，具体来看，上周中证综合债下跌0.43%，中证国债下跌0.59%，中证企业债下跌0.31%，中证转债上涨了2.14%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/21-2025/7/27
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周A股表现较好，上证指数冲破3600，创年内新高，市场成交量活跃，科创板大涨；各大基金普遍上涨，赚钱效应较好；具体来看，上周普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别为1.77%、1.81%、1.51%、1.12%。
固收方面，上周债市表现较差，纯债基金下跌了0.30%，受权益市场全面上涨的原因，混合二级债基上涨0.31%、偏债混合型基金上涨0.38%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/21-2025/7/27
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。股票型基金周涨幅最高的是广发中证稀有金属主题ETF，周涨幅11.9504%；债券型基金中收益回报位于榜首的是红塔红土盛商一年A，周涨幅5.9170%；QDII型基金中表现最好的是华夏野村日经225ETF，周涨幅5.0151%。
表12025/7/21-2025/7/27股票型基金周度表现TOP10
表2 2025/7/21-2025/7/27债券型基金周度表现TOP10
表3 2025/7/21-2025/7/27QDII型基金周度表现TOP1
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
二、本周投资展望
上周市场继续大涨，科技方向引领，科创50指数大涨，市场情绪高涨，受到雅江水电站开工消息的利好刺激，进一步催化了“反内卷”行业的上行；本周布局方面一直布局关注的科技方向迎来大涨，当下市场，行业轮动，震荡上行，以AI、算力等方向科技创新方向继续看好，继续保持关注相关布局的基金；另一方面，受到雅江水电站开工进一步催化刺激下，关注布局受益“反内卷”政策的行业方向的基金。
风险提示
政策不达预期；地缘政治冲突加剧等
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