一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
市场经过一段时期的震荡上行，上周出现了阶段性的回调，成交量活跃，市场情绪依旧高涨。上周各大指数均出现下跌，具体来看，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50、上证50、中证500，分别下跌了0.94%、1.58%、1.75%、0.74%、1.65%、1.48%、1.37%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
从行业板块来看（图2），上周市场较弱，大部分行业出现下跌，以创新药为代表的医药生物行业再度大涨，之前收利好政策刺激上涨较多的有色、煤炭行业下跌较多。具体来看，上周只有六个行业出现上涨，分别是医药生物、通信、传媒、电子、社会服务、国防军工；分别上涨了2.95%、2.54%、1.13%、0.28%、0.10%、0.08%；上周下跌较多的行业分别是煤炭、有色金属、房地产、美容护理、交通运输；分别下跌了4.67%、4.62%、3.43%、3.30%、3.22%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/28-2025/8/3
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债市表现较好，中证转债受股市影响，下跌较多，具体来看，上周中证综合债上涨0.17%，中证国债上涨0.27%，中证企业债上涨0.13%，中证转债下跌了1.37%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/28-2025/8/3
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周A股表现较弱，上证指数连续上涨后出现回调，各大指数均出现下跌，各大基金普遍下跌，赚钱效应较差；具体来看，上周普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别下跌了0.38%、0.39%、0.21%、0.52%。
固收方面，上周债市表现较好，纯债基金上涨了0.15%，受权益市场全面下跌的原因，混合二级债基下跌0.22%、偏债混合型基金下跌了0.27%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2025/7/28-2025/8/3
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。股票型基金周涨幅最高的是红土创新医疗保健，周涨幅8.2104%；债券型基金中收益回报位于榜首的是兴业恒益6个月持有A，周涨幅1.3352%；QDII型基金中表现最好的是工银新经济人民币，周涨幅3.5031%。
表1 2025/7/28-2025/8/3股票型基金周度表现TOP10
表2 2025/7/28-2025/8/3债券型基金周度表现TOP10
表3 2025/7/28-2025/8/3QDII型基金周度表现TOP10
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
二、本周投资展望
上周市场继连续上涨以来出现下跌回调，各大指数均出现不同幅度的下跌，以创新药为代表的医药生物连续大涨，“反内卷”方向出现回调。本周配置上继续保持对科技方向的关注，另一方面，在9月初大阅兵的预期下，可布局关注以无人机、军工装备为代表的军工类基金。
风险提示
政策不达预期；地缘政治冲突加剧等
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