在当前全球经济和政治的不确定性背景下，黄金作为传统的避险资产，其投资价值得到了市场的高度认可。今年黄金价格的强势上涨，很大程度上得益于地缘政治冲突的持续和全球经济增长的乏力，这些因素共同作用，使得黄金的避险保值功能更加受到重视 。特别是近期，黄金QDII基金的持有量出现了显著增长，这一现象反映出投资者对于黄金作为避险资产的偏好正在增强。今天，小编就来跟大家聊一聊黄金QDII，希望能为您的投资决策提供一些有价值的参考。
1.业绩表现
图1 基金业绩表现
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该基金业绩长期表现优秀，年化回报为3.20%，近十年来业绩都超越沪深300,但不及基准，今年以来截至目前为止收益率为17.41%，业绩表现处于中等偏上水平,能够为投资者提供稳健的收益。
2.选股择时能力
图2 T-M模型
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图3 选股择时指标分析
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以上是对该基金的T-M模型分析,模型基于公式
。其中，α为选股能力指标，β2表示择时能力。该基金的选股能力指标为2.2%，显著大于零，说明基金经理具备一定的选股能力。而择时能力指标为-1.99，表明基金经理在专业素养和经验方面还有待加强，缺少对市场的整体把握。
3.风险收益
图4 风险收益
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上图是诺安全球黄金的多因子收益模型，其中市场因子贡献了-1.7%的收益，表示市场整体下跌对投资组合产生了负面影响；规模因子贡献了-4.18%的收益，说明规模效应对投资组合产生了较大的负面影响；价值因子贡献了3.02%的收益，意味着在评估期内投资于那些被市场低估的股票为投资组合带来了收益；盈利因子贡献了0.24%的收益，表明盈利能力较强的公司对投资组合的收益贡献有限；投资因子贡献了1.93%的收益，说明具有较高投资质量或投资效率的公司对投资组合的收益有积极影响；而特质收益贡献了35.50%的收益，表明投资组合中的个股特定事件、管理层决策或其他非市场因素对收益有显著的正面影响。总收益为34.81%，特质收益占据了总收益的大部分，这表明投资组合的收益在很大程度上受到个股特定因素的驱动，而非市场整体趋势或其他共同因子。
综上所述，尽管市场整体下跌，但投资组合仍然实现了正的总收益，这主要得益于个股的特质收益和其他几个正向贡献的因子。规模因子对投资组合的负面影响最大，这可能表明在评估期内，小市值股票的表现不佳。
4.总结
今年二季度，国际金价延续了涨势并创下新高。4月1日，现货黄金上涨1.32%，报收于每盎司2,265.53美元;5月下旬，黄金创历史新高，接近2450美元。市场普遍预期美联储将在5月或6月开始降息，这一预期是推动金价上涨的重要因素;黄金作为避险资产，在地缘政治风险、国内通胀和美元疲软等因素的推动下，吸引了世界各国央行大量购买，从而推动了黄金价格的上涨。中国作为消费者需求和央行黄金购买的主要驱动力，其央行黄金储备的增加对金价有正面影响。美联储对通胀数据的态度和通胀预期的下滑，也是市场关注的焦点。地缘政治紧张对金融市场产生了影响，可能导致冲突进一步升级，进而引发避险情绪的上升，对金价形成支撑。
综上所述，二季度国际黄金市场受到多重因素影响，其中美联储的降息预期、避险需求的增加、央行的增持行为以及地缘政治的紧张局势是推动金价上涨的主要动力。同时，市场对美国经济前景和通胀情况的预期也发生巨大偏差，造成金价短期波动加大，整个季度金价处于一种高位盘整的态势之中。
长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。欧洲央行二季度降息，开启全球主要经济体降息周期，也在一定程度上反映出高通胀对经济的压制到了临界点，需要货币政策的变换来应对。同时，在央行持续购金、全球风险事件频发的背景下，黄金具备较强的配置价值。
本基金主要通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ＥＴＦ，紧密跟踪金价走势，为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。对风险偏好程度较低，善于长线运作，看好黄金市场的投资者来说，值得考虑。
免责声明：
在这里也要提醒各位投资者，在做出投资决策时，需要综合考虑个人的风险承受能力和投资期望，本文不构成任何形式的投资建议，仅供参考。
