整个二季度，无论是国内还是海外，基本面的变化都不显著，国内经济仍疲弱，亮眼的主要是出口，海外降息预期整体推迟，但季末季初比较来看，十年期美债利率和离岸人民币波动不大。尽管如此，港股和A股市场都经历了先涨后跌的过程，在盈利和无风险利率暂时未调整的情况下，波动的来源主要是风险偏好和预期的变化。今天我们精选嘉实沪港深精选这只基金为投资者做详细分析。
1.业绩表现
图1 基金业绩表现
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该基金业绩总体居于同类基金的前端水平，年化回报高达8.47，近五年来业绩远超沪深300，今年以来截至目前为止收益率为3.32%，业绩表现远超同类基金。
2.基金经理
图2 历任基金经理
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该基金自成立以来更换过两任任基金经理，基金经理更换频率正常，平均任职年限为4.63年，目前，基金由张金涛管理。
图3 投资经理张金涛指数表现
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张金涛，曾任中金公司研究部能源组组长，润晖投资高级副总裁负责能源和原材料等行业的研究和投资。2012年10月加入嘉实基金管理有限公司，曾任海外研究组组长、策略组投资总监。现任价值风格投资总监。硕士研究生，具有基金从业资格。通过上表我们发现，基金经理张金涛近年业绩表现优秀，个人投资收益远超沪深300，年化回报率为8.62%。
3.风控能力
图4 风险收益
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嘉实沪港深精选自2021/08/15以来，年化收益率为-7.18%，高于同类平均水平；年化波动率为16.67%，低于同类平均水平；最大回撤为-33.81%，优于同类平均水平。综合该基金的年化波动率和最大回撤在同类基金中的排名，该基金风险较低。该基金区间年化夏普比率为-0.48%，高于同类平均水平；月度正收益率为42.86%，高于同类平均水平。
4.行业持仓
图5 行业持仓占比
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该基金的重仓板块较为分散，各行各业都有不同程度的布局，而且每个季度根据市场行情进行动态调整，风险分散。
5.总结
从估值吸引力和资金再平衡空间的角度，港股显然是处在比A股更为有利的位置，所以二季度港股市场表现要强于A股。
具体来看，二季度恒生指数和恒生港股通指数分别上涨7.12%和7.93%，沪深300、中证800和创业板指则是下跌的，跌幅分别为2.14%、3.27%和7.41%。板块线索仍然和一季度一样，高股息最强，且有一定扩散，内需相关偏弱，科技创新的部分领域也有表现。港股表现最佳的三个板块是能源业、电讯业和资讯科技业，表现最差的三个板块是必需性消费业、医疗保健业和非必需性消费业。按照中信行业分类，A股涨幅前三的是银行、电力和公用事业和交通运输业，跌幅前三的是综合、消费者服务和传媒。
基金运作上，二季度该基金保持了较高的股票仓位，增持了互联网行业、减持了能源和消费行业，并在对电子行业的持仓做了调整。截止六月底，我们在港股在股票仓位中占比提升至七成。如果各位投资者也看好后续港股的回弹力度，可以适时布局该只基金。
免责声明：
在这里也要提醒各位投资者，在做出投资决策时，需要综合考虑个人的风险承受能力和投资期望，本文不构成任何形式的投资建议，仅供参考。
