概要及主要观点：
1、国家能源局：截至7月底，全国累计发电装机容量约31亿千瓦，同比增长14%；其中，太阳能发电装机容量约7.4亿千瓦，同比增长49.8%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.8%。
光伏电池
【价格】市场直销价格暂时维稳，但代工费有所走低
【产量】近期市场传闻电池减产，目前专业化电池厂生产维持月初计划，而一体化组件厂电池部分产线有所减量，主要由于升级改造及控制厂内库存。
【库存】近期组件厂提货量有所走低，专业化电池厂家的出货压力进一步走高，210RN继续累库，183系列电池库存压力再次增长。
组件
【价格】组件价格区间暂时持稳，仍有N型组件低价销售，后续可能影响整体价格下行。
【产量】8月国内组件排产预期达到48.5GW左右，但是整体需求较为平淡且出口需求减弱，企业实际产量可能有所调整。
【库存】组件库存仍然较高，需求无明显支撑下，累库压力持续。
光伏玻璃
【产量】本月，国内河北地区冷修一座500吨/天窑炉，安徽地区冷修两座，产能共计1800吨/天窑炉，供应端本周维持稳定。
【库存】本周国内玻璃企业库存持续小幅提高，部分二线企业库存天数接近40天，库存压力巨大。
光伏胶膜
【产量】8月EVA实际生产量或不及月初预期，当前光伏料和非光伏料价格倒挂，企业排产光伏料的积极性不强；当前胶膜厂对亏钱出货的抵触心理越发走强，排产意愿度低，整体来说8月排产低于7月。
库存】随着EVA光伏料产量提升，库存开始提升。胶膜本月排产下降，库存为下降趋势。
逆变器
【价格】逆变器价格持稳。
【供需】供应端生产稳定充足，欧洲逆变器库存高企+夏休原因使企业出货量减少，出货需求仍以新兴市场为主。
• 长期看，全球能源结构转型带动光伏装机容量持续增长,带动设备需求增长。
‎• 中短期看，硅料价格回落带动装机成本下降，释放下游组件需求，进一步刺激设备需求增长；当前光伏技术处于P型向N型转变时期，新技术快速迭代，短期TOPCon是承接PERC的扩产主力；中期HJT随着降本，有望持续放量；长期钙钛矿研究持续取得突破。带动设备更新需求。
‎2、根据第 201 条关税，所有进口光伏电池片和光伏组件（无论原产国，除少数例外）目前均被征收 14.25% 的关税，以保护美国本土光伏组件制造商免受来自海外的低价进口产品的冲击。单面和双面光伏电池片和组件均被征收关税。
在美国本土组件产能大步扩张的同时，美国电池片制造却增长较慢，当前本土电池片合计产能仅约2GW。虽然在政策的加持下，美国电池片产能计划加速扩张，但是落地时间需要等到2025中旬-2026年。东南亚关税实施后，供美国的电池产能缺口至少有20-30GW。
面临技术革新突破、产能建设周期较长、专业人士短缺等问题，美国组件生产所需的电池片难以在中短期内摆脱进口依赖。目前美国对进口电池片的关税主要为201关税（14.25%），针对中国进口电池片的关税还包括301关税（50%）、双反关税等。
2024年H1，美国一共进口电池片约5.2GW，已经达到原先的全年豁免配额。分月份来看，2024 年Q2美国光伏电池片进口量大幅增加，5月的月度进口量首次超过1GW，主因东南亚双反关税豁免即将到期，以及美国本土制造IRA补贴激励下组件制造商开工积极性上升。因此，在2023年仅进口3.6GW光伏电池后，美国组件制造商在2024年6月就已经超过了5GW的关税配额。美国电池片进口国家主要来自韩国、东南亚四国、印度、菲律宾等。
但现在，首批12.5 GW进口太阳能电池可以免关税。今年，随着更多美国本土组件产能落地，需要进口更多光伏电池来制造。在美国建立光伏电池制造厂之前，组件厂只能依赖进口电池。因此，此次电池片进口配额增加的官宣，对在海外建厂的中国电池片企业是利好消息，包括东南亚拥有电池片产能的企业，也能够有机会继续往美国输出电池片。
然而，在光伏电池片迎来利好消息的同时，美国对光伏组件进口的施压仍在继续。
3、光伏设备厂商正在进军半导体产业。 细分来看，光伏设备分为硅料硅片设备、电池设备和组件设备三大领域。
随着降本增效这一最终目标的逐渐迭代，光伏硅片也在向半导体的大尺寸、高纯度、高工艺水平看齐。
就目前来看，N 型电池取代 P 型电池已经成为行业趋势。
根据 CPIA 统计，2023 年 N 型单晶硅片占比增加至 24.7%，而 P 型单晶硅片占比被压缩至 74.5%。据PV Infolink 统计，2023 年以来 N 型硅片占比持续抬升，截至 2024 年 4 月，其单月产量占比达 75%左右，已成为光伏硅片的主流产品类型。
这倒逼了设备端的进一步升级。举例而言，N型TOPCon对硅片的氧含量更加敏感，这相应要求光伏长晶炉在拉晶生产中的氧含量控制提出更高要求，规模制造逐渐向半导体级别的高精度靠拢。
另一边，半导体产业提供给光伏设备厂商的想象空间更大。
制作半导体硅片的核心设备包括：长晶、切片、研磨、抛光、外延设备等，工序流程和光伏硅片相似，但有别于光伏设备，半导体每个环节的设备价值量都非常高，这对各家当下内卷严重的主营业务而言是一个不错的避风港。
举例而言，半导体硅片生产设备中单晶炉、切磨抛设备、外延炉均在整线中占有较大的价值量，单台的价值量远高于光伏。
投资机会：
‎（1）随着价格下行，电池处在技术迭代阶段，后续龙头成本优势+渠道溢价有望逐步强化，带动格局出清。海外业务占比适中的企业电池组件一体化以及下游运营商存在量利齐升的机会。
‎（2）重点关注新技术变革中的结构性成长机会，把握在新技术中抢占先机的优质龙头公司。
‎ 对已量产的新技术——更看好耗材（辅材等）投资机会，其次是设备投资机会。
‎ 对未量产的新技术——更看好设备投资机会。
截止24Q2公募基金光伏板块重仓比例环降0.69个百分点至2.0%，除去逆变器板块后主链和其余辅材均有所减仓，整体减仓幅度环比Q1增加0.65个百分点，低筹码结构具备避险&防御价值；且近期全球宏观方面，美国降息预期逐步加强，光伏终端需求有望受益，板块具备策略配置属性。
4、石英砂价格的暴跌，与市场大规模扩产密切相关。随着光伏产业的迅猛发展，石英砂需求一度激增，推动价格水涨船高。在石英砂价格高企的背景下，大量企业涌入市场，纷纷扩大产能，以期从这波行情中分得一杯羹。
江苏新建石英项目70多个。其中高纯石英砂规划产能近900000吨，石英制品近60000吨+计件石英制品90万只，总投资金额超130亿。
随着新产能的快速释放，市场供应量迅速增加，而需求增长却未能同步跟上，供需关系发生逆转，导致价格急剧下滑。
未来展望：市场作用下的周期反应
高纯石英砂在光伏产业主要应用于光伏玻璃制造及硅片上游石英坩埚内层材料。由于光伏装机量的爆发及光伏技术p转n型加速，光伏坩埚用高纯石英砂需求得到进一步提升。
而光伏产业链价格波动与供需关系密切相关，对于下半年供需情况预测，
认为整体仍将维持供过于求的状态。
短期内，石英砂市场仍可能面临供过于求的局面，价格或将继续承压。然而，随着部分高成本产能的退出，市场供需关系有望逐渐趋于平衡，价格有望触底反弹。
中期来看，随着光伏行业对高纯度石英砂需求的持续增长，以及石英砂资源的有限性，市场供需关系将重新调整，优质石英砂资源的稀缺性将成为价格的重要支撑因素。
长期而言，技术创新和资源的高效利用将对石英砂市场产生深远影响。光伏产业的持续发展将推动石英砂需求的稳定增长，而资源的合理配置和利用，以及替代材料的研发，将为市场带来新的机遇和挑战。
与8月14日价格相比，本周n型硅料价格保持稳定，N型致密料主流成交价格稳定在4.10万元/吨。
本周部分大厂本月签单完毕，基本暂停报价。尽管近期硅料企业挺价情绪都较为积极，受下游价格和库存问题影响，尚未有大单成交。据硅业分会统计数据，截止目前正处于检修或降负荷状态中的企业有14家，其中有两家企业开工负荷再度降低，同期另有两家企业检修结束逐步恢复正常生产运行。进口方面，据海关数据统计，7月份多晶硅进口量为2921.4吨，环比下降22.34%。整体来看，国内多晶硅供应（含进口）处于低位持稳的状态。
本月内没有新增的投产计划，且有一家企业将大幅降低开工率。此外，部分颗粒硅的产能负荷将有所提升，但大多数企业仍将维持低负荷生产。短期内，多晶硅市场呈现出供应减少、需求隐性增长的趋势，价格可能在此支撑下继续小幅回升。本周硅片价格基本稳定，8月国内一家龙头硅片企业开始逐步减产，但同时本月部分硅片企业上调或计划上调排产，整体硅片供给环比上月暂无明显波动。电池方面，近日通威股份收购润阳的消息，将是电池环节兼并重组的一个重大信号。此外，美国对电池片关税豁免配额提升至12.5GW，短期内将刺激电池片出口增加。
一、新能源1、太阳能光伏1.1光伏产业链价格变动分析
根据PVInfoLink数据计算整理，本周光伏行业产业链各环节价格及下周价格涨跌幅预测如下表所示。
本周光伏行业产业链各环节价格及预测表
注：根据PVInfoLink 数据计算整理。
1.1.1硅料价格分析
硅料供应端本期保持平稳趋势，并且预计八月整体新增供应规模与前期预估环比下降的情况相符，但是中旬开始硅料使用端、尤其是个别龙头企业下调拉晶稼动的举措预计将会对市场有一定冲击，若其他专业硅片厂九月也有下调拉晶稼动的预期，那么对于硅料需求端来说，无疑将会形成明显的不利影响。另外，九月存在部分硅料企业结束检修、提高稼动和产出量的预期，如此恐将带动九月新增供应量从底部开始小幅回弹，恐将对已经明显下降的供给端库存带来新一轮上涨压力，继而更加不利于硅料现货价格的反弹动能。
观察硅料采买签单情况分化，一部分买方拥有前期到货的、超出实际使用范围的硅料现货库存，且当前拉晶稼动整体水平仍然处于低迷水平，故实际采买需求或用料需求并不迫切，抵触和观望情绪影响；另外一部分买方对于生产刚需的采买逐渐结束，市场主流价格中枢小幅回调的变化也已陆续完成，对于九月整体硅片价格仍较悲观的氛围，买方对于更大幅度的原料价格上涨确实也难以承受。
库存方面，供给端整体库存水平下降幅度明显，但是滞库分布情况变化，由于稼动下降和集中出货，个别厂家的库存水平已经降至比较乐观水平。
1.1.2硅片价格分析
本周，硅片价格因供需波动出现松动，尤其是 N 型硅片价格略有下调。在硅片市场中，硅料价格上涨及电池片价格下跌的双重压力，使其在四环节中处境较为艰难。
价格部分，P 型硅片价格本周维持稳定，M10 和 G12 规格的成交价格分别为每片 1.25 元和 1.7 元人民币。而 N 型硅片的价格则有所松动，M10、G12 及 G12R 规格的成交价格约为每片 1.08 元、1.5 元和 1.23 元人民币。
从细分市场来看，尽管尚未核实到具体成交数据，传闻 183N 型硅片价格低价下探至每片 1.05-1.06 元人民币；而 210N 型硅片部分企业的报价已降至每片 1.45 元，与上周成交均价相比跌幅达到 6-7%。210RN 规格则因需求转向 183*210mm 的尺寸，且当前市场库存仍以 182*210mm 为多，导致 182*210mm 规格的供应相对充足，价格出现下行压力。
展望未来，尽管近期市场传出头部企业有减产计划，实际的开工率变化预计仍将在九月开始显现，八月份供需关系仍不稳定，预期硅片价格趋势仍有下行机率。除此之外，在海外市场部分，当前观察到更多一线厂商透过与电池厂采取双经销、代工模式，来维持产品的竞争力。
1.1.3电池片价格分析
受到头部企业先前的报价调整影响，本周电池成交均价出现下调，P 型 M10 和 G12 尺寸来到每瓦 0.28-0.285 元人民币。在 N 型电池片方面，M10 TOPCon 电池片均价也在每瓦 0.28-0.285 元人民币；至于 G12R 和 G12 TOPCon 电池片当前价格也维持在每瓦 0.28-0.285 与 0.29 元人民币不等。多数企业反馈当前已难以坚守在每瓦 0.29 元人民币及以上价格水平。至于 HJT 电池片价格，本周价格仍维持落在每瓦 0.39-0.42 元人民币区段。
近期电池片价格走势主要取决于组件价格的下跌幅度，电池片环节缺乏足够的议价能力。仅有能生产超高效电池片的玩家能够保有高于市场水平的议价能力。甚至，电池价格的低价区段仍在下探，如当前低效电池片与特定需求产品如：涉及到搬货抵账的商品，价格已跌至每瓦 0.27 元人民币及以下。
异质结技术增效的方向多样化，目前的增效方向包括但不限于TCO（透明导电层）图形化优化、金属化线型优化、光转膜等，预计明年公司HJT电池的量产效率将达到26%。
异质结技术的主要降本方向
在量产中应用的降本三路线是在中试线上经过了充分验证的可靠方向：
（1）薄硅片：目前主流的HJT产品所使用的硅片普遍在120-130微米之间，公司量产初期即已导入110微米硅片，中试线已在使用100-90微米硅片进行验证，预计明年能够导入100微米及以下厚度硅片进入量产，薄硅片结合硅片自产所回收的超额收益，HJT产品的硅成本还有可观的下降空间。
（2）低银含浆料：低银含浆料于2021年Q3开始在中试线上试用，目前量产中已在使用50%以下银含量的浆料，目前银浆的单瓦成本已降至8分钱以下，行业中使用的纯银浆料成本普遍还在每瓦1毛以上，后续降银叠加供应规模化因素，预计还有2-3分/w的降本空间。
（3）TCO靶材：低铟/无铟靶材方案在2022年已有一定水平的储备，目前使用的ITO单瓦成本在4分以上，预计导入无铟/去铟方案后会有2-3分/w的降本空间。
1.1.4组件价格分析
当前厂家为了争抢订单，近期新签执行价格持续下探，部分一线厂家价格竞争策略较激进。近期集中项目价格暂时稳定，执行价格约在每瓦 0.71-0.77 元人民币，中后段厂家仍受制订单状况部分让利价格较低，部分新的执行订低价贴近 0.7 元人民币。分布项目价格受到厂家现货出厂价格影响仍有下降趋势，本周价格约 0.77-0.82 元人民币，整体 TOPCon 均价小幅松动来到 0.78-0.8 元人民币，月底有机会落到 0.78 元人民币。
182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.67-0.8 元人民币，近期也开始出现低于 0.7 元人民币的执行价格。HJT 组件价格约在每瓦 0.8-0.95 元人民币之间，大项目价格偏向低价，但厂家维持价格贴近 0.9 元人民币左右。
BC 方面，P-IBC 价格从原先与 TOPCon 价差目前维持约 2 分钱左右的差距，N-TBC 的部分目前报价价差维持 5-7 分人民币。
需求暂时尚未有明显大幅回升的迹象，需求支撑点以国内大项目即将在八月拉动，海外需求平稳。接受报价上探者落地较少，市场上仍充斥低价抢单、低效产品、库存商品等致使价格下探，持续打乱市场节奏，组件价格修复回升较有难度。
海外市场部分，HJT 价格每瓦 0.12-0.125 美元。PERC 价格执行约每瓦 0.09-0.10 美元。TOPCon 价格区域分化明显，亚太区域价格约 0.1-0.11 美元左右，其中日韩市场价格维持在每瓦 0.10-0.11 元美金左右，欧洲及澳洲区域价格仍有分别 0.085-0.11 欧元及 0.105-0.12 美元的执行价位；巴西市场价格约 0.085-0.11 美元，中东市场价格大宗价格约在 0.10-0.11 美元的区间，大项目均价贴近 0.1 元美元以内，前期订单也有 0.15 美元的正在交付，新签执行价格也有落在 0.09-0.10 之间的水平，价差分化较大；拉美 0.09-0.11 美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付 TOPCon 组件价格执行约在 0.23-0.28 美元，前期签单约在 0.28-0.3 美元左右，PERC 组件与 TOPCon 组件价差约在 0.02-0.03 美元。后续 InfoLink 将视市场情况添加本地制造价格。
1.1.5光伏玻璃价格
辅材方面，本周辅材价格暂未有明显变化，对于五月价格走势玻璃价格有维稳的预期。
2023年光伏压延玻璃行业运行情况（工信部原材料工业司）
2023年，全国光伏压延玻璃产业总体呈现“产量增长，成本上涨、价格低位”的运行态势。产量方面，1－12月光伏压延玻璃累计产量2478.3万吨，同比增长54.3%。12月，产量约223.1万吨，同比增长36.0%。价格方面，1－12月2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为18.7元/平方米、25.9元/平方米，同比分别下降10.2%、4.1%。12月，2毫米光伏压延玻璃平均价格为18元/平方米，同比下降12.8%；3.2毫米光伏压延玻璃平均价格25.7元/平方米，同比下降5.6%。（数据来源：中国建筑玻璃与工业玻璃协会）
由上可知，我国去年光伏压延玻璃产量为2478.3万吨。
2023年光伏玻璃出产582.63GW
以上半年3.2mm玻璃和2.0mm玻璃比例为5:5，下半年为4:6为基数计算
单玻组件出货为260.5GW，双玻组件为322.12GW
1.双面组件不等于双玻组件，也包含一部分透明背板的单玻组件。因此实际双面组件的出货比这个数据要大。在340-350GW左右。
2.光伏压延玻璃常见的规格为3.2mm厚钢化压延玻璃，用于单玻组件。2.0mm厚度热强化压延玻璃，可以作为前版玻璃，和背板玻璃使用。
3.前版几乎100%使用2.0压延，背板玻璃大约有3成使用了高透浮法玻璃。我们不知道工信部是否将这部分统计在内。如果没有，那么对应双玻璃出产量会更大。1.6双玻出货量非常少，我们暂时忽略不计。
4.光伏玻璃不等同于2023年组件的完整出货量，但是有参照性。光伏玻璃为组件重要原料，在玻璃被制作成组件中间存在库存、静置、等料等因素，通常需要20-40天才能变为组件。
1.1.6其他环节
逆变器本周逆变器价格区间20kw价格0.15-0.21元/W，50kw价格0.14-0.19元/W，110kw价格0.13-0.17元/W。
截至目前，当前国内市场 36寸光伏石英坩埚报价14000-18000元/只，均价16000元/只，价格较五一节前下跌6000元/只，价格快速下跌，且后续仍有下跌可能。
近来情况，国内36寸光伏石英坩埚价格再度下跌，当前价格已下跌至均价1.6万元/只，了解本次坩埚价格下跌的主要原因为两方面影响：
一方面，自3月以来国内坩埚下游硅片端需求开始减弱，由于整体光伏大环境需求减弱的影响，硅片排产开始减弱。统计4月国内硅片产量为65.5GW，环比3月减少9.73％，5月排产预计将进一步减弱到不足62GW，需求支撑再度减弱。
另一方面，坩埚成本端支撑快速崩塌导致坩埚价格再度下跌，统计截至当前，国内坩埚用内层砂价格为17-21万元/吨，坩埚用中层砂价格为10-13万元/吨，坩埚用外层砂价格为2.4-8万元/吨，价格受坩埚需求减弱，砂企库存快速上升影响，企业开始降价去库导致价格较4月同期近乎腰斩，成本支撑快速崩塌。
对于当前坩埚降价后的市场来说，成交稍有恢复但仍未有较大好转，硅片企业出于自身成本以及利润考虑，计划再度下压坩埚价格，故近期以刚需小批量采买为主，集中采购较少，对于现货仍以观望为主，成交有限，坩埚出货压力仍然较大。
故对于后续价格预测，认为石英坩埚价格仍将继续下跌，但下跌幅度较为有限，以当前36寸光伏石英坩埚价格来看，由于当前海内外用砂比例仍然维持4：3：3，坩埚降价之后的成本开始稍有支撑，让利空间有限，预计此轮坩埚价格最低成交价格或许为1.3万元/只左右，33寸坩埚价格预计将跌至万元以下。
EVA树脂本周EVA价格下跌，光伏料跌幅创单周新高，达1500元/吨上下，当前EVA光伏料市场价格差距较大，14000-15300元/吨。
光伏胶膜胶膜价格当前持稳。460克重EVA胶膜价格9.66-9.89元/平米，440克重EPE胶膜价格11.35-11.66元/平米。供需 EVA光伏料：继上周竞拍市场价格创新低，成交量并未明显提升后，市场恐慌情绪蔓延。本周石化厂陆续下调EVA光伏料、发泡线缆料价格，从组件排产来看，10月EVA光伏料的需求稍有所提升。【EVA光伏料】EVA光伏料价格继续维持上涨，主流EVA粒子厂家维持正常供应。华南石化厂正在检修进程，复产时间待定。
【胶膜】胶膜本周进入春节最后的生产进度。春节在即，各厂家放假时间和进度逐渐明朗。胶膜厂方面依然重点关注二月春节结束后的组件排产情况。
铜 23日继铜价走跌后，下游继续表现备货情绪，日内现货升水如期走高，现货成交情绪向好。早盘盘初，持货商报主流平水铜150元/吨，好铜货源稀少日内仅部分金川大板流通，其持货商报升水150元/吨后被秒。进入主流交易时段，平水从升水160元/吨逐渐走高至升水180元/吨，好铜升水170-200元/吨，湿法铜仅部分ESOX、MV流通，升水120-150元/吨附近。进入第二交易时段，主流平水铜报至升水190元/吨，甚至200元/吨，好铜升水210元/吨。
铝 ——伦铝探底回升小幅下跌，收于2234美元。沪铝夜盘低位震荡收小阳，收于19350。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。本周铝库存小幅下降，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强，但基本面一般，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000佛山铝锭报价19430-19490元，均价19460元，跌30，对当月贴50。今日铝价高开走低，现货市场疲软，周末库存去库未能有效带动市场情绪，下游节前补库积极性不足，持货商加大出货变现力度，从早间小贴水继续下调，报价在-40~-20，且有部分更低价货源出现但量并不大，接货方谨慎补入较低价货源，成交不太理想。后段期价涨跌波动，持货商跟随调价，报价最高至+60上下，买方接货积极性依然疲弱，成交寥寥。现货成交价集中在19420-19520元，较南储佛山均价升水-40~60元。
PVC国内经济数据逐步验证年内触底周期。宏观事件落地较多，美联储鹰派发言打压大宗商品情绪，尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。节前静待空头释放完毕。PVC生产企业开工负荷环比周内继续攀升，整体开工负荷率77.37%，环比提升0.46%，近月来连续两周在76%之上，造成一定压力；订单天数环比维持不变，同比提升明显。
动力煤淡季维持较高位置，同时煤化工近期需求较好，成本支撑尚可。能源价格横在这里，使得绝对价格上下空间都不大。
2、风电2.1风电产业链价格变动分析
2024年05月23日环氧树脂、中厚板报价分别为13000元/吨、3922元/吨，周环比分别3.72%、-0.25%，上游大宗商品价格走势略有分化。
2024年05月23日圆钢、铸造生铁、废钢、螺纹钢、玻纤、碳纤维分别为4050元/吨、3350元/吨、2710元/吨、3750元/吨、3700元/吨、118.7元/千克，周变动幅度分别为-0.5%/0%/0%/+0.5%/0%/0%。
原材料价格相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、铸造生铁、现货铜、现货铝、和环氧树脂价格普遍上涨。
风机中标价格止跌趋稳，整机盈利或将改善。风机中标价格：各整机商中陆风含塔筒均价为2081元/kW，不含塔筒均价1717元/kW。
陆上风电含塔筒最低中标单价1795元/kW，最高中标单价2357元/kW；不含塔筒最低中标单价1680元/kW，最高中标单价2479元/kW。
陆上风机价格趋稳。2023年陆上整机价格一路下跌。陆上风机含塔筒最低中标价格从6月的1460元/kW，到11月的1438元/kW，持续刷新行业新低。减去塔筒价格，陆上风机价格逼近1100元/kW。陆上风机含塔筒价格稳定在1526元/kW-2755元/kW之间。
海上风电方面，除中国电建集中采购1GW项目中标价格为2,353元/kW，低于市场平均水平，其他项目中标折合单价稳定在3,200-3,800元/kW的报价范围内。海上风机中标价格下降趋势明显，海风含塔筒均价3752.72元/kW 至3818元/kW，相比2022年陆风含塔筒均价2258元/kW，不含塔筒均价1876元/kW，海风含塔筒均价3842元/kW未出现明显波动。
海上风电含塔筒最低中标单价3296元/kW。
二、投资方向梳理
2.1 光伏设备行业研究
光伏设备厂商正在进军半导体产业。
长晶炉方面代表性玩家为晶盛机电、连城数控、北方华创；中游代表玩家为捷佳伟创、迈为股份、高测股份、宇晶股份；封装环节代表性玩家为奥特维、迈为股份。
但这部分厂商主要集中在头部，对于二三线光伏设备厂商而言，半导体领域拥有精度、资本量等较重的考量，作为长线发展更合适，短期不适合作为寻找第二曲线的“赌局”，需要更加冷静。
面向下一阶段，半导体设备迭代速度会因为新鲜血液的加入而加快，寻找第二曲线的卖铲人们则需要更加注意两个领域因精度而产生的思维区隔。
就设备而言，光伏和半导体生产都会用到RIE、湿法清洗、PECVD、ALD、磁控溅射、离子注入、热处理、光刻等，这一点是设备厂商能够进军类似场景的基础。
但在进入难度上，光伏比半导体更有包容度，设备厂商可以在光伏领域更注重成本、规模与效率，试错成本也远远低于半导体行业。
光伏设备正在走向半导体
就制作工艺而言，光伏硅片和半导体硅片的主要生产流程其实较为相似。
同样需要将多晶硅原料在炉内熔化，然后结晶成单晶硅棒，硅棒再切割成为晶圆（制造半导体芯片的基础材料）或者硅片（光伏电池片的原材料）。更多的区别在于精度，光伏级单晶硅的纯度一般要求6个9，半导体级普遍要求10-11个9。
细分来看，光伏设备分为硅料硅片设备、电池设备和组件设备三大领域。
随着降本增效这一最终目标的逐渐迭代，光伏硅片也在向半导体的大尺寸、高纯度、高工艺水平看齐。
就目前来看，N 型电池取代 P 型电池已经成为行业趋势。
根据 CPIA 统计，2023 年 N 型单晶硅片占比增加至 24.7%，而 P 型单晶硅片占比被压缩至 74.5%。据PV Infolink 统计，2023 年以来 N 型硅片占比持续抬升，截至 2024 年 4 月，其单月产量占比达 75%左右，已成为光伏硅片的主流产品类型。
这倒逼了设备端的进一步升级。举例而言，N型TOPCon对硅片的氧含量更加敏感，这相应要求光伏长晶炉在拉晶生产中的氧含量控制提出更高要求，规模制造逐渐向半导体级别的高精度靠拢。
另一边，半导体产业提供给光伏设备厂商的想象空间更大。
制作半导体硅片的核心设备包括：长晶、切片、研磨、抛光、外延设备等，工序流程和光伏硅片相似，但有别于光伏设备，半导体每个环节的设备价值量都非常高，这对各家当下内卷严重的主营业务而言是一个不错的避风港。
举例而言，半导体硅片生产设备中单晶炉、切磨抛设备、外延炉均在整线中占有较大的价值量，单台的价值量远高于光伏。
此前因7月出口数据波动，致相关公司股价承压，但我们认为市场或反应过度，单月数据波动性大，大储的订单和出货展望值得期待，叠加下半年逐季度提升的业绩支撑，板块有望迎来景气共振，当前估值总体偏低，有戴维斯双击的可能。
新兴市场，户储需求刚起量，巴基斯坦等后续若改总计量，户储需求有望进一步爆发，南非等市场缺电情况中短期难以缓解，今年低基数后，有望保持较快增长，其他像印度、越南等市场分布式发展较快叠加缺电严重，是比较有潜力爆发的市场；欧洲市场，去库尾声，德语区逐步底部恢复，东北欧等区域有望快速增长共同拉动欧洲保持较快增长。
三、新能源行业重大事件
1、8月15日，美国太阳能制造贸易委员会联盟(AASMTC)向商务部提交了“紧急情况指控”，指控来自越南和泰国的光伏产品进口激增，损害了美国光伏制造业。最新提交的文件称，与 2024 年 1 月至 3 月相比，2024 年 4 月至 6 月期间，来自越南的进口增长了 39%，来自泰国的进口增长了 17%。最初的针对东南亚的AD/CVD调查申请便是来自该委员会。
AASMTC的这次“指控”包括了来自泰国和越南的光伏电池及光伏组件。
美国商务部于5月启动了反倾销和反补贴调查，美国国际贸易委员会于6月初步裁定，从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件存在不公平倾销行为，严重影响了美国制造商的竞争力。
预计商务部将于9月初步决定反补贴税，并在11月初步决定反倾销税。最终裁定和关税金额将于2025年春季公布。
与此同时，关键情况的认定可能有助于抑制调查期间进口量的增加。如果商务部发现存在关键情况，可以追溯对初步裁定前90天的商品征收关税。要最终确定关税，美国国际贸易委员会还必须认定进口激增对国内产业造成了损害。
风险提示：
光伏、风电行业政策波动风险；原材料价格大幅波动、经济下行影响光伏、风电需求不及预期风险；光伏、风电新增装机、产能释放不及预期风险；其他突发爆炸等事件的风险等。
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