如果你买过私募，或者将来想买私募，这篇文章或许对你会有用处。因为，近期就有投资者买的私募亏钱了，却被管理人提取业绩报酬的情况被投诉了。
说起公募基金和私募基金，大家都知道两者起投金额不一样，公募一块钱就可以买，私募100万才可以买。知道的多一点的，可能还会说公募可以公开宣传，更加注重相对收益，而私募不能公开宣传，更加注重绝对收益。其实，还有一个重要的区别就是，私募有业绩报酬，而公募没有业绩报酬。这就导致，私募基金经理更看重业绩，因为业绩越高，公司赚钱越多；而公募基金经理更看重排名，因为排名越靠前，规模就越大，公司就越赚钱。所以，才会有越来越多的有钱人选择购买私募，因为有业绩报酬的激励，基金经理和投资者的利益是一致的。绝大多数明星公募基金经理就是因为这一点，才选择的奔私。
然而，现实中，却并非完全如此。
早在2016年，明星基金经理陈扬帆的猛犸资产就因为其第一支产品“光辉岁月”在产品封闭期内提取了业绩报酬，而封闭期结束后，产品净值却跌到了0.9元以下。从而出现了投资者亏钱，但是管理人却赚钱的投资者无法接收的局面。
近日，类似的事件再次发生。
有投资者投诉某百亿私募，称自己购买的某私募产品在赎回时亏钱，但是期间却被私募管理人提取了业绩报酬。于是，该事件再次引发了广泛的讨论。
投资者觉得把钱委托给你，市场不好，亏钱了自认倒霉，但是我亏钱的同时，管理人却因提取业绩报酬而赚钱，而且就是因为这些业绩报酬，才是我亏的更多。想想都觉得接收不了，说好的利益一致，为什么只能共享福，不能同患难呢？
但是，私募管理人认为，产品业绩曾经创出新高，提取业绩报酬很正常。不提去业绩报酬，公司怎么赚钱，怎么增加公司的软实力、硬实力，怎么进一步的给投资者赚钱？
公说公有理，婆说婆有理。在此，展恒基金君不去评价谁对谁错，只给投资者说一说现有的业绩报酬的几种计提方式。投资者在购买产品时，选择适合自己的就好。
一般情况下，业绩报酬涉及计提基准、计提比例及计提方式和频次几个方面。
对于计提基准，绝大多数管理人的计提基准按净值说就是大于1，按收益说就是大于0.也就是说，只要产品有收益，只要净值大于1，就会提取业绩报酬。当然，也有的管理人会设定比较高的计提基准，有的规定净值大于1.05可以提取业绩报酬，有的是1.07，甚至有的是1.1.所以，计提基准越高，对于投资者越有利。
然后是计提比例，市场通行的业绩报酬的计提比例是20%。当然，低于这个比例的产品在市场上已经很难找了，一般刚成立的公司或许为了吸引客户会设置18%或15%的计提比例。但是，业绩报酬高于这一比例的却越来越多了。特别是那些产品业绩比较突出的管理人，往往有较高的话语权，会将计提比例上调至25%，甚至30%。比如，幻方量化旗下的部分量化对冲产品，业绩报酬的计提比例就是25%。但是，由于人家产品业绩突出，哪怕是在去年那种不好的市场中，照样能够给投资者赚钱。
实际上，对于投资者来说，计提基准是高了还是低了，计提比例是多了还是少了，只要产品能赚钱，投资者基本都不会有异议。但是，业绩报酬的计提方式及频次就不一样了，上述两起事件就是因为这一块儿才出现的问题。
计提方式一般有两种，一种是净值缩减法，一种是份额缩减法。
顾名思义，净值缩减法就是将业绩提成从基金的单位净值中扣减，基金净值会突然出现大幅的下调，净值曲线不好看；而份额缩减法则是，在提取业绩提成之后，扣减投资者持有的份额，但是基金的单位净值保持不变。
比如，当产品净值从1元涨到1.2元，持有人购买了100万份。
如果按照“净值法”，私募公司按照超额收益1.2-1=0.2元，提取20％业绩报酬比例，会收获0.2*20％=0.04元。那么持有人的总资产就会变为（1.2-0.04）*100万份=116万元；若按“份额法”，私募公司提取的份额为0.04/1.2*100=3.33万份，单位净值仍然是1.2元，那么持有人的总资产就会变为1.2*（100-3.33）万份=116.004万元。
从结果上看，私募基金管理人提取的报酬总量几乎相差无异。因为份额缩减法会使得产品净值偏高，更有利于其后续的产品推介；相反的，对于投资者就不那么方便了，份额缩减户，每次公布净值，投资者必须自己再算一下，才能知道自己实际有多少市值。三年前的的猛犸事件，就是因为采用了份额缩减法这总相对极隐蔽计提方式，使得投资者并未及时发现，才间接的出现了后来的事情。此事之后，除了极少数的管理人依然在采用份额缩减法计提业绩报酬外，多数管理人都已经采用的了净值缩减法。
计提频次上也有猫腻。
一般情况下，产品在分红时或者产品清盘时，肯定是要计提业绩报酬的；当然，在产品的存续期间，投资者在开放日选择赎回，管理人也是要对该客户的份额提取业绩报酬的。以上时点计提业绩报酬都是无可厚非的。如果某产品只有以上几个时点才会计提业绩爆出，那这种情况对投资者是最有利的。
但是，还有一部分产品还会在产品存续期间定期提取业绩报酬。有月度计提的，也有季度计提的，当然也有半年计提的。他们一般采用高水位法计提，也就是说只要计提的时点产品创出了新高，管理人就会计提。这样就会出现一种情况，行情好的时候，产品创出了新高，管理人计提了业绩报酬，客户选择持有；而行情不好的时候，产品净值下跌甚至转为亏损，客户拿不住了，选择赎回。这时就会出现，客户是亏钱的，而管理人却计提了业绩报酬的情况。
所以，投资者在买私募产品的时候，选择那种计提基准高的，计提比例少的，采用净值缩减法计提的，计提频次少的产品对投资者最有力。当然，不能本末倒置，最关键的还是要看管理人的实力。如果，管理人实力足够强大，大概率能够为客户赚钱，那么多计提些业绩报酬也是无可厚非的。
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