在资管新规全面落地、理财净值化转型的背景下，银行理财和公募基金已成为普通投资者最常接触的两大投资工具。本文将从产品结构和业绩表现两个维度，对银行理财和公募基金进行全面对比，帮助投资者更好地理解两者的特点与差异。
总体规模对比
截止2024年末，全国共有223家银行机构和 32 家理财公司有存续产品 4万只，存续规模 29.95 万亿元，同比增长15.99%。同期我国境内公募基金管理机构共163家（其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家）。存续产品 1.2万只，存续规模 32.24 万亿元，同比增长18.23%。
产品结构对比
（一）银行理财产品结构
银行理财的产品结构以固定收益类为主，2024年末固定收益类理财产品占比进一步提升，其他类型资产均有不同程度的下降。
固定收益类理财可以进一步细分为固收+型、纯债固收型和现金管理型，根据Wind的不完全统计数据，2024年末固收+型产品总占比从47.5%提升至58.8%，纯债固收型产品总占比从11.3%提升至17.9%，现金管理型产品总占比从34.4%下降到28.9%。
（二）公募基金产品结构
公募基金的产品结构更为多样化，主要包括股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金。2024年，公募基金总规模达到32万亿元，其中债券型基金和货币型基金成为规模增长的主要驱动力。货币型基金全年规模增长2.33万亿元，增速达到20.66%，成为公募基金规模创新高的最大贡献者。此外，股票型基金规模也大幅增长，全年增长1.50万亿元，年度增速达到58.31%，显示出权益市场的强劲复苏。
（三）银行理财与公募基金的结构差异
银行理财与公募基金在产品结构上的差异主要体现在以下几个方面：
1.固定收益类资产占比：银行理财以固定收益类产品为主，占比高达97.33%，而公募基金的结构更为均衡，债券型基金和货币型基金占据较大比重。
2.权益类资产配置：公募基金在权益类资产的配置上更为积极，2024年股票型基金规模增长迅猛，而银行理财在权益类资产配置上仍较为保守。
3.产品创新与多元化：公募基金在产品创新方面更具灵活性，涵盖了股票型、混合型、债券型、货币型、QDII等多种类型，而银行理财在权益类和混合类产品上的发展相对滞后。
业绩表现对比
2024年债券市场和股票市场均有不错的表现，因此公募基金中以权益资产为增强资产的混合债券型一、二级基金的平均收益要高于银行理财中以非标债权等资产为主要增强资产的固收+型产品。不过银行理财固收+型产品获得正收益的比例达99.67%，要高于混合债券型一、二级基金的97.21%。
纯债类产品方面，公募基金的短期纯债型基金和中长期纯债型基金均要优于银行理财的纯债固收型产品，这可能与产品资产配置有关。
2024年利率持续下行，久期策略相对占优。而银行理财配置短债规模大幅上升，可能导致了银行纯债固收型产品久期下降。根据普益标准的数据截至2024年三季度末，银行理财配置1年及以下的债券规模占比上升6.08个百分点至35.85%，1～3年（含）的债券规模占比则下降3.90个百分点至23.79%，3年以上的债券规模占比下降2.18个百分点至40.36%。
截止2024年末，公募基金的短期纯债型基金的重仓债权久期年同比从0.89提升至1.09，中长期纯债型基金的重仓债权久期年同比从2.10提升至3.19。
银行理财和公募基金在产品结构和业绩表现上呈现出显著差异。银行理财以固定收益类为主，结构稳健但收益相对保守；公募基金凭借多元化的资产配置和灵活的投资策略，在权益市场和债券市场均表现突出，整体收益优于银行理财。银行理财在固收+型产品上表现稳健，正收益比例较高，纯债类产品久期较短，收益略逊于公募基金的纯债基金。公募基金则在权益类和债券类资产配置上更具优势。投资者需要根据自身收益风险属性，配置合适的理财产品。
风险提示： 基金投资可能面临市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险类型。这些风险可能影响基金的收益水平甚至本金安全，投资者应充分了解并评估风险。 免责声明：
