上市公司定向增发一般会经历不同的阶段节点，这其中包括董事会决议公告日、股东大会通过公告、证监会核准公告日、定向增发公告日、定向增发股份解禁日。在不同节点，定增股票常常会有异动之举，投资者怎样才能吃到这个馅饼?本篇重点关注定增发行日前股价的统计规律，从中一窥投资机会。
从上面表格可以看到，在近三年定增项目（竞价类）发行日前5日、前10日、前20日，平均收益和超额收益均为正。其中，发行日前5日、前10日、前20日平均收益分别为1.61%、3.0%、4.71%；前5日、前10日、前20日超额收益分别为1.52%、2.64%、3.99%。
数据背后的规律，本质是市场对定增发行价博弈的提前反应。但投资者需牢记：历史统计≠必然重演。定增并非必胜公式，而是需要 “数据验证 + 基本面过滤 + 仓位控制” 的三维游戏。想要吃到当中的馅饼，既要算得清收益，也要算得透风险。
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