资管新规打破刚性兑付及压缩通道业务之后，主动管理能力成为资管机构的核心竞争力。很多投资者希望每年取得相对平滑的业绩回报，同时少受到市场风险影响，包括MOM和FOF在内的组合基金能够平滑市场波动从而帮助投资者规避单一基金经理策略风险的特点，使其逐渐成为部分类固收产品（包括银行理财、信托、非标产品等）的替代品，满足了投资者稳健、持续增值的需求，从而得到快速的发展，成为市场竞相追捧的“新宠”。
与海外资本市场相同，我国的FOF最初也是萌芽于私募基金，而当私募的FOF发展到一定程度、且公募基金的规模达到一定水平时，公募FOF才会开始，究其原因可能是私募基金的管理人更注重产品的创新、而且私募基金有更大的灵活性。随着近年国内的FOF产品迎来巨大的发展，尤其公募FOF，养老基金和银行理财子公司的推出和成立使得公募FOF批量发行。
那么，公募FOF是否会对私募FOF造成一定冲击？答案应该是否定的，因为私募FOF自身具备公募FOF所不具备的诸多特性。
1.募集对象不同
公募FOF和私募FOF的受众群体不同。公募FOF是指，将 80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。因此，与公募基金相同，公募FOF基金的发行对象是不特定的社会公众投资者，投资门槛较低。
私募FOF是指以非公开方式面向合格投资者母募集资金，并将募集来的资金投资到私募基金中的基金产品。私募FOF面对的是高净值客户，投资者需要满足“合格投资者”条件方能投资私募FOF。
2.投资灵活度不同
在资产配置方面私募FOF所涵盖的投资策略更加多样化，而资产配置收益在FOF收益来源中也是最重要的一部分。国外的研究指出，资产配置决定投资组合业绩的91.5%。私募策略分为股票策略、债券策略、CTA策略、套利策略、市场中性策略、宏观策略、事件驱动策略等大类，每一大类下又可以根据投资方式的不同细分出多个子策略。私募FOF在进行资产配置时，子基金的投资策略能够更加丰富，而子基金之间的相关性更低。
而公募基金的发行对象是不特定的社会公众投资者，从发展初期即受到严格监管，对于所投资的策略和持仓比例均有较大约束。公募FOF的配置更多的是在资产层面，底层基金仍集中于股基和债基的老圈子里，相关性会比较高，且以风险平价的策略为主，尽管降低了资产配置的择时风险，但容易掉入股债轮动的陷进。这都使得很多公募FOF只是成为一个收费更贵的看着更炫的股债混合基金，完全没有发挥FOF产品的大类资产配置优势。
因此，私募通过多种资产多种策略的配置不仅能够分散单只基金的风险，而且能够更好地分散单一类别资产的风险，容易配置出夏普比率较高的产品。相较而言，私募FOF的投资灵活度要好得多。
3.流动性不同
私募FOF投资的私募子基金的申购和赎回通常都是是定期开放的，这就要求私募FOF基金经理在进行投资时要充分考虑流动性问题，为调整仓位提前预留资金和时间。因此，私募基金通常设有一定的封闭期来减少投资者赎回的风险，即使是在临时开放日，投资者投资期如果不满一年，往往也需要为获得流动性支付一定的成本来补偿基金的其他投资人。
公募FOF在流动性管理上要简单一些，大部分的公募基金是开放式运作的，可以方便地申购赎回，具有很大的灵活性，而获取流动性的代价是，公募基金可能会损失一部分灵活建仓的收益。
4.管理人收益来源不同
公募FOF的底层产品为公募基金，其收益来源是管理费，只有做大规模，基金管理人的收益才会更高，因此公募FOF可能会以更加“安全”的收益来追求更大的规模。
而私募FOF底层产品为私募产品，其基金管理人的收益主要来自业绩报酬提成，这就使得基金管理人必须在最大程度上发挥自己的主观能动性，追求产品业绩的持续增长。这也导致，近年来一些优秀的投资人士不断加入私募行业，为私募事业发展注入了强大的力量。
5.管理人的关注点不同
在基金经理调研方面，私募FOF和公募FOF的基金经理的关注点可能不太一样。
私募FOF的基金经理会关心子基金公司的治理结构、风险控制措施，如果子基金的治理结构不合理，风控措施不严格会在很大程度上给资金带来风险；而公募FOF基金经理可能不用太关注这些，因为公募基金所受的监管严格，公司的治理结构更加合理以及风险控制措施更加严格。
私募FOF基金经理会着重地考察子基金投资策略的有效性，其中包括策略是否能够实现收益，实际投资中是否按着策略执行等；而公募FOF基金经理在进行子基金基金经理调研时，更加注重基金经理的风格特征，如基金经理具有怎样的投资风格，投资风格是否具有持续性，在不同市场情况下基金经理的风格反应等等。
公募FOF和私募FOF是私募基金和公募基金行业发展到一定阶段的产物，各有优劣，具体是选择公募FOF还是私募FOF，还看投资者自己的需求。
