目前，我国的FOF基金，主要分为私募基金FOF、券商集合FOF、公募基金FOF三大体系。随着资管新规及其细则的陆续发布和实施，资管行业打破刚兑、净值化管理、去通道化成为行业发展的方向。在这一背景下，券商集合理财产品新成立数量及规模持续处于下滑态势。而FOF作为基金精选产品,通过管理人精选基金标的,能有效降低非系统风险，是主动管理转型的优质选择。
2018年，以中信证券为代表的多家头部券商刮起券商全明星FOF产品发行潮，吸引大批投资者。众多券商纷纷布局FOF行业。这些券商发行的明星产品，目前已经运行了接近2年时间，这些券商FOF的业绩如何？FOF这种形式能否如预想中的有效抵御市场风险？
2018年3月份以来，中信证券作为市场的先驱，分别推出了信享盛世系列、财富精选、财富配置等FOF系列产品。其中，18年成立的多期信享盛世资管计划，主要投资于规模超过50亿、基金经理具有公募背景的私募管理人。据了解，信享盛世系列总募集规模超过80亿，汇聚了千合资本王亚伟、淡水泉赵军、景林资产高云程、海宁拾贝胡建平、上海盘京庄涛、上海煜德靳天珍6位知名私募管理人。100万即可购买六大明星私募管理人的特点，也让中信证券的这款产品成为了18年市场上的焦点。
如今，中信信享盛世系列产品已经运行了2年的时间。这一备受关注的系列产品在2018年全年业绩为-16.7%。2019年，伴随着A股市场的走强，产品逐渐收复亏损，19年全年获得了35.8%的正收益。今年以来，产品依然保持了较大波动，截至4月17日，产品全年收益5.2%。信享盛世系列产品在配置时，始终保持了较高仓位，同时选择的股票多头策略基金产品大多拥有较强贝塔属性较强，因此FOF基金本身业绩波动较大。
除了股票多头策略的FOF基金产品，中信证券还陆续发行了期权类、指数增强类、量化类、科创类等多支FOF基金产品。产品线从最开始的明星私募拼盘，逐渐拓展丰富。
2018年4月，招商证券也打出明星牌，成立招商智远群英荟臻选FOF，据了解，招商的FOF产品配置的私募基金主要为重阳投资、景林资产、千合资本、望正资本、凯丰投资和凤翔投资等。招商的FOF组合在18年也遭遇到了较大回撤，全年产品业绩为-17.4%。19年，净值上涨27.8%，2020年截至4月17日，产品上涨4.2%。
2018年5月份，另一家头部券商国泰君安也发行了自己的全明星FOF组合，产品主要配置的私募基金管理人包括，千合资本王亚伟、景林资产高云程、明达资产刘明达、宽远资产徐京德、兴全基金陈锦泉、少薮派周良、朱雀李华轮等。这些投资经理也都大多出身于公募基金。国泰君安发行的FOF产品波动较小，18年全年亏损6.9%，19年产品上涨17.4%，业绩表现较为稳定。今年以来产品亏损1.2%，略强于市场指数。
可以看出18年以来发行的全明星类FOF产品，配置的私募基金管理人有很大的重合性，各家券商资管机构“扎堆”配置了多家重量级私募基金。这也导致此类产品的业绩表现相关性很高，自身特色并不明显。
除了这些券商发行的全明星FOF产品，许多证券公司也逐步发行具有特色FOF资产管理计划。根据基金业协会备案信息统计，18年以来已经有超过30家的券商发行过各种类型的FOF产品。目前，我国FOF/MOM类产品的发展还处于初期阶段，这一产品类型对于投资者而言，是进行长期配置的良好选择，能够将资金交由专业基金管理人进行管理，实现投资的多元化和专业化。对于券商资管等机构而言，这类产品能够充分协调管理人资源，有助于提升机构的主动管理能力。同时，FOF产品特色突出，能够有效吸引投资者，随着人们对这一产品类型逐渐认可，能够有利于扩大自身管理规模。
随着FOF投资管理的逐渐成熟与发展，还将会出现更多具有策略特色的FOF产品，产品线将大大丰富，产品会向着更为专业化、特色化的方向发展。未来国内FOF产品发展有着广阔的前景。
