今年基金发行市场空前火爆，全年发行总规模有望突破3万亿元。绩优基金经理受销售渠道及投资者认可，基金公司顺势连续发行这些基金经理掌舵的新品。然而，过度“消费”明星基金经理的现象需要引起警惕，“一拖多”并不利于基金经理的成长及产品管理。投资者应当理性投资，购买新发基金要谨慎。
基金市场情况
目前，基金市场上共有143家基金公司，基金经理2361人，由于存在团队管理基金以及 “老带新”的管理模式，也就是多位基金经理共同管理同一只基金的情况。所以我们从基金经理的角度来统计市场上“一拖多”的情况。
市场上，参与管理基金的基金经理人数为2353人，其中仅管理1只基金产品的人数最多，共计497位，占基金经理总人数的21.12%。而基金经理管理基金数目的中位数为3只，平均数为4.00只。管理基金数目较多达到10只的基金经理人数为103人，占基金经理总人数的4.38%。
图1 管理不同数量基金的基金经理人数
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
图2 管理不同数量基金的基金经理百分比
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
多位基金经理集中发行新产品
我们之前在新发基金缩水的问题中提到，基金公司在其旗下老基金缩水的情况下，不停地发新基金，就可以在一定程度上避免市场份额被侵蚀、维持存量规模。
为了保证新发基金的募集效果，新发基金频频打出明星基金经理牌，因为这些基金经理受到渠道认可和市场欢迎，公司也就顺势推出多只产品由他们管理，也就造成了业绩领先的基金经理同时管理多只产品。
截至12月15日，民生加银基金成长投资部总监孙伟在管基金8只，其中7只为主动偏股型基金，管理的资产总规模接近219.37亿元。
值得注意的是自今年5月15日开始，孙伟接连新管理了民生加银科创3年封闭混合、民生加银新动能一年定开混合、民生加银家盈6个月持有期债券、民生加银新兴产业混合、民生加银成长优选5只新基金。也就是说，孙伟在不到7个月时间开始执掌5只新基金。
鹏华基金王宗合也是一位新基金“档期”拥挤的基金经理。以产品成立时间统计，今年2月至9月底的7个月里，王宗合管理了5只权益新基金，其中包括多只爆款产品。截至12月15日，王宗合管理的10只基金合计规模达到554.26亿元。
警惕“过度”消费明星基金经理
今年基金发行市场热度骤升，公司间竞争明显加剧。有的公司频繁推出明星基金经理吸引投资者，以求获得较高的首发规模，进而提升公司规模排名。事实证明，明星基金经理的营销方案十分奏效，高涨人气的‘变现’能力得到验证。
业绩优秀的基金经理受到追捧和信赖，明星基金经理集中发新品，造成“一拖多”。管理多只产品的基金经理很难针对不同基金施以不同的投资策略。长此以往，会使得其管理的基金具有相同的操作风格和持仓特点。但同质化的持仓结构容易造成集中判断失误，会导致‘一荣俱荣、一损俱损’局面的出现。
此外，这些明星基金经理既要在新基金宣传上耗费精力，又要保持老基金的优秀业绩，并不利于基金经理自身的成长。
截止2020年12月15日，广发基金的明星基金刘格松共管理基金7只，规模843.27亿元，为管理主动权益基金规模最高的基金经理。但其7只基金的持股风格均为大盘成长型，行业配置排名第一的均为制造业。
根据三季度报，隆基股份为其中6只基金的重仓持股第一名，在最后一只基金中隆基股份仍为排名第四的重仓持股。总体来看，七只基金，每只基金公布的前十大重仓持股名单，共70个位置却只包含了23只不同的股票，同质化的持仓结构情况严重。
图3 刘格松管理7只基金的净值走势
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
理性选择基金
选择基金时，一大重要参考指标就是基金经理的表现。然而好的基金经理总是稀缺的，好的基金经理不仅要求短期的业绩好，更是着眼于长期。规模是业绩的天敌，尤其是在权益类基金方面，由一人管理太多产品需要仔细斟酌。如果基金经理规模太大，投资者就可以考虑选择能力差不多，规模不大的基金经理。
对于投资者而言，在同一位基金经理管理的同类产品中做出选择时通常需要衡量投资方法和规模之间的关系。尤其是对于新发基金，不仅仅要看该基金经理的业绩表现，也要关注该基金经理的现任基金情况。
如果该新发基金与现任基金出现同质化持仓的情况，那么无需赎回持有的同类基金来购买新发基金。相反如果该新发基金与该基金经理过往风格差距较大，也要考虑此时过往业绩对新基金的可参考性大小。
