近日，多家证券公司发布公告，收到《中国人民银行金融市场司关于广发证券股份有限公司短期融资券最高待偿还余额有关事项的通知》，向市场传递出流动性释放的信号。央行上调多家券商待偿还短期融资券余额上限，经初步估算，几家券商的待偿还短融券余额上限超2000亿元。短期融资券对企业提供了流动性支持，头部券商集体发布央行核准短期融资券余额上限的公告，属于少见的流动性管理措施，因而备受业内广泛关注。同时，多数券商的余额上限在年内也获得了不止一次的上调，而且调整幅度力度较大，可见央行对大型券商机构进行流动性支持的意图明显。
头部券商的待偿还短期融资券余额上限获提高，其实是监管层定点对券业进行支持，避免在风险偏好降低的情况下，券商受到更大影响。以往放贷都是围绕银行进行的，现在企业融资也可以找券商，对有融资贷款需求的企业是利好，对券商更是利好。在短期流动性受限的条件下，头部券商将承担发挥整体流动性管理的重要角色。
银行市场信用收缩 短融最高余额增幅明显
近期，银行间市场出现一定的信用收缩现象。造成目前非银机构流动困局其中一个浅层原因是：首先，小银行流动性紧张，银行风险偏好降低；其次，结构化发行的资管产品持有单一债券集中度高，风险不够分散；第三，部分发债企业信用评级较低。深层原因则是债券回购质押市场缺乏充当“最后贷款人”或“中央交易对手”角色的机构。
为了化解相关风险，日前监管层已召集部分头部券商对防范化解债券市场流动性风险进行商讨，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构顾虑。参会头部券商应当对中小券商、公募机构进行一定的流动性支持。
能够进一步促进券商业务发展
短期融资券具有发行机制高效、资金用途灵活等优点，有助证券公司拓展融资渠道、丰富融资手段。此次调增头部券商的短期融资券待偿还余额，可以进一步促进券商业务发展，增强市场流动性。
短期融资券的发行量受市场需求和流动性影响。市场好时，融资业务、约定式购回等业务对资金需求大，券商发行短融积极性会高一些；市场弱时，券商发行短融的积极性就没那么强。当前，监管方面希望券商成为稳定同业的桥梁。
不仅如此，短融债券上限调整也是为了防范流动性通过非银机构传导至券商的资管产品，并造成部分券商的资金紧张问题。上调待偿还短期融资券余额上限，给资管产品流动性赢得支持，但也涉及到资产相关性的规定。会间接支持资管产品，同时拉低自有资金的投资风险，长期来看，会拉低券商投资的风险偏好。能在一定程度上缓解中小券商资金链的紧张。
融资压力缓解 券商股集体迎利好
今年以来，受到科创板“跟投机制”以及新业务拓展等因素的影响，券商企业的资本金竞争压力逐渐增大，对融资需求趋多。由于存在周期较短、成本低、操作灵活等特点，短期融资债券也逐渐成为券商欢迎的融资方式。头部券商短期融资余额上限提高，也成为此轮券商行情爆发的催化剂之一。
券商成为稳定同业的桥梁的消息，使券商后期更多将开始承载金融风险梳理的使命，头部券商在金融领域的作用提升，加之股市风险偏好短期提升，券商股率先受益，券商后期的整个业绩想象空间弹性也将释放得比较大。
除获流动性支持外，今年以来，券商股已经迎来多重利好因素。A股纳入富时罗素全球指数正式启动，其中31只券商股正式“入富”。同时，科创板的开立、沪伦通等新政策新业务的出现，也给整个券商行业带来利好，此外，由于在A股历次反弹时券商股表现较好，因此券商也成为资金关注的对象。
