G20会议介绍了，中美两国元首同意重启两国贸易磋商。川普说中国将大量采购美国农产品，因而他略带满足去了板门店。3000亿美元商品的关税被束之高阁，我们饱受折磨的A股市场终于可以把悬着的心暂时放一放，喘口气。不过川普先生显然是反复无常的主，我们当前最关心的是，在他再度发飙之前，资本市场的关注点将聚焦何方？
一个是科创板。6月28日，科创板第一股华兴源创开始IPO。7月2日，睿创微纳和天准科技完成科创板第二批申购。下周，将有3家科创板公司进行招股募集。在此之后，证监会批准注册的十家科创板公司将排队发行。整个七月，科创板将初具星星之火。其实今年以来，科创板进程的受关注度不亚于中美贸易谈判进展，但对A股市场的整体影响作用要明显弱于后者。不过，科创板承载着国家科技创新突破的战略意义，注册制创新和淡化盈利的上市发行条件突破，必将在中长期给A股市场带来崭新的气象。虽然科创板前期的这些种子未必能长出参天大树，但FAANG在纳斯达克的成功足以给我们无穷的遐想空间。只要有希望，投资者是不会错过的。如果科创板中真的诞生了新一代BAT公司，川普先生的狮吼功还会有多大威力？一边凉快去吧！
另一个是中报业绩。众所周知，18年A股的大跌一方面来自于川普的贸易大棒，另一方面源于国内去杠杆政策对上市公司整体盈利的影响。去杠杆政策导致宏观经济活动的收缩，进而传导到上市公司的整体业绩出现下滑。今年以来，虽然全面去杠杆政策已调整为结构性去杠杆，货币政策转为边际宽松，国内制造业景气程度在一季度一度持续回升，PMI指数在3月冲高站上了荣枯线。但去杠杆后的整体宏观需求是很难恢复到去杠杆前的水平，因而进入二季度后宏观经济的景气程度开始回落，PMI指数再度跌回荣枯线以下。与之相对应的，A股的整体业绩在一季度相对18年出现明显的回升改善，A股的主要指数均报以巨大的涨幅，然而持续的上涨进入4月中旬后戛然而止，显然市场先生已经预期了二季度宏观经济的表现。不过从宏观变量的变化并不能完全精确推导上市公司的盈利变化，因而市场先生存在低估二季度整体盈利水平的可能。目前的普遍分析认为二季度宏观景气的回落必然压制盈利，但如果盈利状况不是再度下滑而是持平，那么就如同给了A股一颗定心丸，指数大概率会回到4月的高点，等待三季度的经济数据。中报业绩将逐步披露，市场会达到什么高度，让我们拭目以待吧。
