2019年的投资已走过四分之三，回顾A股市场年内表现，一季度市场迎来开门红，二季度到三季度，股市出现调整与反复。权益性资产上涨的核心动力来自于全社会无风险收益率的下行，这也是A股上涨的核心因素。今年以来，养殖、医药、白酒、科技等板块轮番表现，相关主题基金业绩亮眼。
未来结构性行情仍有望持续？
随着打破刚兑、社会无风险收益率下行，A股的吸引力仍将不断提升，股市向上行情依然会延续。此外，股票投资要符合社会经济发展的方向，从长期持续增长的行业中选择优秀的公司进行长期跟踪研究。未来几年，无论外部环境如何变化，从产业发展的宏观经济规律来讲，出口类低附加值的产值占比会越来越低，具备高竞争力产品的产值占比会越来越大。
若将经济发展方向映射到股票投资，四类型企业仍具有投资机会：科技类行业中拥有核心技术、未来能站在全球产业链顶端的公司，新能源产业中已经具有顶级竞争力的公司，医药行业中厚积薄发、有较大空间的公司以及内需消费中高质量增长的公司。
9月基金分红“井喷”，系谨慎态度？
9月有438只基金分红，分红金额达223.15亿元，单月分红额接近今年前三季度分红总额的四分之一。主动偏股型基金分红更是出现“井喷”态势，9月106只主动偏股型基金分红94.19亿元，占主动偏股型基金三季度分红总额的45.52%。去年9月，只有246只基金分红，分红总额为135.91亿元，其中主动偏股型基金分红总额为64.55亿元。
从前三季度总体来看，根据数据统计，截至9月30日，今年以来共有1429只基金分红2373次，分红总额达894.36亿元，远超去年同期1038只基金分红738.23亿元，去年全年也只有1344只基金进行过分红。除了分红基金数量增多之外，还有多只基金出现大比例分红，多只基金单次分红比例超过20%。
9月基金分红“井喷”，叠加今年主动偏股型基金前三季度整体表现较好等因素，是否意味着基金机构在四季度延续“一鸟在手”采取守势？
基金分红受到众多因素的影响，近期基金分红集中多是季节性因素所致，一般8、9月份多为股票的分红兑现期。此外，临近十一长假期间资金较为紧张，基金会借助分红满足投资者的资金需求。
布局的好时点，挖掘结构性机会
从市场表现数据来看，今年前三季度公募基金的收益率创2016年以来的新高。今年以来，机构投资人积累了非常高的收益，在过去5年中是比较少见的，已经超越2017年，平均收益也不比2015年差。
当前国际宏观基本面并不乐观，应对市场保留一定的谨慎，从更长时间周期和居民大类资产配置趋势的角度来看，权益资产性价比较高。从中长期角度看，在全球负利率的大环境下，中国资产仍然具备较强的吸引力，外资仍将持续流入，中国目前正处在经济结构转型的关键时期，科技升级和消费升级的龙头仍然是最核心的配置方向。
整体来看，四季度依旧是布局的好时点，或现结构性机会。高股息低估值板块，绝对估值处于历史偏低水平的部分周期性行业，以及今年以来股价相对滞涨但基本面稳定且估值仍有提升空间的一些产业和方向仍有投资机会。在市场没有大系统性机会的情况下，应充分挖掘收益风险比更好的资产，把握市场结构性机会。
