一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场主要指数普跌。多数重要指数均有所下跌，仅中证500上涨0.07%。其余指数按照跌幅由高到低排序，依次为上证50、中小板指、沪深300、上证指数、深证成指和创业板指，周跌幅分别为1.88%、1.47%、1.37%、0.70%、0.67%和0.00%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/04/12-2021/04/16
从行业板块来看（图2），上周申万一级行业指数中汽车板块大幅上涨，休闲服务板块领跌。涨跌幅排名前五的行业为：汽车、采掘、食品饮料、房地产和商业贸易，周涨幅分别为2.09%、1.53%、1.48%、1.31%、1.26%；涨跌幅排名末五的行业依次为：休闲服务、银行、公用事业、轻工制造和农林牧渔，周涨幅分别为-4.26%、-2.47%、-2.25%、-2.16%、-1.90%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/04/12-2021/04/16
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债市指数整体表现较好。中证综合债涨幅为0.24%，标普中国可转债指数涨幅为-0.32%，上证国债涨幅为0.18%，上证企债涨幅为0.11%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/04/12-2021/04/16
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周公募基金市场中偏债型基金表现整体优于偏股型基金。全部偏股基金平均收益率为-0.70%，全部偏债基金平均收益率为0.02%。全部偏股型基金中普通股票型和灵活配置型跌幅居前，周跌幅分别为0.76%、0.75%；全部偏债基金中纯债和混合一级债券涨幅居前，周涨幅分别为0.13%、0.00%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/04/12-2021/04/16
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金涨幅最好的是诺德新享，周涨幅4.40%；偏债型基金中收益回报位于榜首的为大成景优A，周涨幅5.49%；QDII型基金中表现最好的是国泰大宗商品，周涨幅5.70%。（诺德新享链接）（大成景优链接）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/04/12-2021/04/16
二、本周股债两市展望及投资策略
股市方面: 上周市场整体调整，前期涨幅较高的板块跌幅较大。主要指数中创业板指/上证综指/沪深300/茅指数分别涨0.0012%/-0.70%/-1.37%/-1.50%；下跌的行业主要集中在消费者服务/交通运输/银行/农林牧渔/国防军工。
投资策略：行业角度布局：1）PPI上行的涨价逻辑催化下受益的资源品：铜、铝、铁矿石、长材、板材。2021年4月9日3月PPI数据发布，PPI当月同比达到4.4%，远超市场预期。铜、铝、铁矿石、长材、板材等资源品或受益于PPI上行。2）具备实际盈利能力和业绩支撑，一季度以来2021年预测净利润大幅上调的行业：有色（稀土、铝）、钢铁（铁矿石、板材）、化工等。2020年Q4末至今，全部A股中有50.81%的公司上调了2021年预测净利润，整体上调幅度6.15%，经济复苏周期中景气度持续上行的制造业表现最为突出，盈利预测上调超30%的细分领域集中在有色（稀土、铝）、钢铁（铁矿石、板材）、化工等行业。（钢铁链接）
债市方面：二级市场上，转债成交量有所上升。本周可转债市场成交额为 1346.65亿元，相比上周成交量增加了286.76亿元。本周有29支成交额超过10 亿的转债，有32支成交额超过5亿的转债。4月12日-4月16日，一级市场共发行36只利率债，较上一周减少7只，发行规模3330亿元，发行金额较前一周减少620亿元。收益率全面下行，1年期、3年期、5年期、7年期、10年期分别变动-3.93BP、-3.76BP、-3.85BP、-5.01BP、-4.15BP。央行上周投放逆回购 500 亿元，到期逆回购400亿元，MLF投放1500亿，到期1000亿，净投放600亿元。从二级市场来看，上周中短期票据到期收益率走势分化。从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍下行。
投资策略：最近权益市场由于顺丰、中国中免等龙头股业绩不及预期，造成市场对利空因素敏感，对业绩的关注度提高。未来市场仍将聚焦在业绩层面，从行业景气度和业绩超预期方面寻找机会。对应到转债市场，后续投资者可考虑以下配置方向：1）聚焦正股业绩和行业景气度，关注正股业绩较好的转债。2）转债市场整体估值水平下降，建议关注资质较好的低估值券。202年债券偿还量较大，部分行业基本面恢复速度较慢，短期偿债能力恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。
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