空头激增，暗示怀疑情绪正在回归
据S3 Partners数据显示，追踪大盘指数的最大交易所交易基金——SPDR标准普尔500指数基金(SPDR S&P 500 Trust)，上周空头头寸激增至681亿美元，创下2016年1月以来的4年最高水平。
从其披露的相关数据来看，这一数字显著高于2020年初的417亿美元，反映出投资者采取了近几年来最为激进的头寸，开始布局做空美国股市，押注市场会重新下跌。
标普500指数基金空头头寸（2016年至今）
图片来源：wind S3 Partners
大空头如何获利？
2015年的电影《大空头》，讲述了一群投资者的真实故事，他们在次贷危机和2008年市场崩溃之前做空美国住房市场，大赚了数百万美元。不过这部电影中的主角并非完全虚构，其原型分别对应了四位真实人物：迈克尔·巴里、格雷格·李普曼、史蒂夫·艾斯曼与一位来自上海的数学天才徐尤金。
电脑前的巴里与电影中扮演者
图片来源：网络
那现实中，空头是如何操作来赚取利润的呢？
传统证券市场行情上涨时投资人才会获利，做空则是市场下跌时投资人也能获利的特殊操作法。通常卖空者手中并不持有证券，而是向券商借入股票并将其出售，同时希望该股票价格下跌，以便未来用更低的价格回购，最终挣得价差作为利润。当然，若行情如预期下滑，低价回补时，空头们可赚取高额的利润。但若行情不跌反升，回补时将损失惨重，因此做空风险很大，投机性高。
例如，3月底标普500指数飙升18%时，空头们在三个交易日内共蒙受了1,088亿美元的市值损失，而过去三周，美股更是再次迎来了大幅反弹。市场分析称，美股近期反弹过快是空头仓位增加的重要原因：标普500指数在3月经历暴跌后快速反弹，一个月内反弹近30%。
图片来源：wind
在做空者眼中，这波反弹来的太快：第一美国信托公司表示最近做空了纳斯达克100指数，原因是他们认为科技股的跌幅太小，不足以反映真实的经济衰退。此时适逢科技公司财报季，这是一个机会，可能会再次看到大盘大跌5%亦或10%。
油市崩盘，空头单周赚超400万
据外媒报道，页岩油大空头Energy FinTwit的石油工程师和交易员多年来一直在表达对美国页岩油的悲观看法。近几个月来，他们一直在做空美国能源股，最近油价的暴跌使其大赚特赚。成员BRV表示，仅3月9至16日单周就赚超400万美元。
这使得该页岩油空头团队名声大噪，某些成员的追随者数量，甚至比一些投行能源分析师还要多。
Energy Fintwit团队成员及追随者数量
图片来源：路透社
虽然这次WTI原油大跌是因为“黑天鹅”，没有人预料到新冠疫情与需求暴跌会突然降临，但即使在主要投行都宣称“油市最糟糕时期已过去”或“2020年页岩油增速下降不可避免但最终有利于油价和股票”后，这群看空的石油分析师仍在坚持做空页岩油。最终，油价的持续下跌证明了他们是对的。
