一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场主要指数普涨。指数按照涨幅由高到低排序，依次为创业板指、上证50、沪深300、上证指数、深证成指、中证500和中小板指，周跌幅分别为4.24%、2.84%、2.29%、2.09%、1.97%、1.26%和0.39%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/10-2021/05/14
从行业板块来看（图2），上周申万一级行业指数中医药生物板块大幅上涨，钢铁板块领跌。涨跌幅排名前五的行业为：医药生物、休闲服务、非银金融、食品饮料和国防军工，周涨幅分别为7.58%、5.69%、5.48%、5.41%、4.94%；涨跌幅排名末五的行业依次为：钢铁、有色金属、轻工制造、化工和建筑材料，周涨幅分别为-4.16%、-2.62%、-1.80%、-1.36%、-1.30%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/10-2021/05/14
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债市指数整体表现较好。中证综合债涨幅为0.16%，标普中国可转债指数涨幅为0.88%，上证国债涨幅为0.13%，上证企债涨幅为0.11%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/10-2021/05/14
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周公募基金市场中偏股型基金表现整体优于偏债型基金。全部偏股基金平均收益率为1.44%，全部偏债基金平均收益率为0.21%。全部偏股型基金中普通股票型和偏股混合型涨幅居前，周跌幅分别为1.39%、1.35%；全部偏债基金中可转债和其他偏债涨幅居前，周涨幅分别为0.53%、0.39%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/10-2021/05/14
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金涨幅最好的是华夏医疗健康A，周涨幅9.60%；偏债型基金中收益回报位于榜首的为安信中短利率债A，周涨幅12.00%；QDII型基金中表现最好的是上投摩根中国生物医药，周涨幅3.85%。
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/10-2021/05/14
二、本周股债两市展望及投资策略
股市方面: 上周A股市场主要指数普涨。指数按照涨幅由高到低排序，依次为创业板指、上证50、沪深300、上证指数、深证成指、中证500和中小板指，周跌幅分别为4.24%、2.84%、2.29%、2.09%、1.97%、1.26%和0.39%。从行业板块来看，上周申万一级行业指数中医药生物板块大幅上涨，钢铁板块领跌。涨跌幅排名前五的行业为：医药生物、休闲服务、非银金融、食品饮料和国防军工，涨跌幅排名末五的行业依次为：钢铁、有色金属、轻工制造、化工和建筑材料。
投资策略：市场上周震荡上行，当前一季报尘埃落定，需求拉动盈利上行，货币政策维持平稳，政策环境温和，认为压制A股上涨的因素开始有所缓解。第一是美元急剧升值的压力已有所放缓。美元走势与新兴市场权益资产价格走势呈现负相关性，美元指数伴随着美国经济复苏不断走高的同时也导致全球资金往美国的回笼，对新兴市场形成抽水效应。但随着未来欧洲疫苗接种进程的展开，美欧经济复苏差会有所收敛，一定程度上压制美元的上涨趋势。第二是国内利率顶部可能已经确认，利率上行因素对A股的压制或将有所缓解。建议维持中性的仓位，配置方面，建议关注中小市值低市盈率和高股息因子。
债市方面：转债二级市场报告期内（2021.05.10-2021.05.16），转债市场整体小幅上涨。其中，中证转债上涨0.88%，报收376点。转债成交异常火热，转债累计成交额4，461亿元，日均成交额892.23亿元。存量转债方面，截至5月14日，存量公募可转债共计362只，转债总余额为人民币5，826.84亿元。个券表现涨跌互现。有295只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是震安转债（69.42%）、佳力转债（31.92%）、蓝晓转债（30.69%）、尚荣转债（23.52%）、蓝盾转债（19.61%）；有67只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是永安转债（-9.13%）、中钢转债（-8.56%）、小康转债（-8.55%）、欧派转债（-8.47%）、金能转债（-7.79%）。
投资策略：债券市场继续维持强势，虽然上周大宗商品价格飙涨，但是相比美国远超预期的CPI，国内CPI、PPI仍然较为平稳，通胀压力虽然有所增强，但仍在预期之内。而政策面不断释放稳定信号，新产品的成立又使得银行、基金、券商等负债端资金充裕，配置需求也相应增加。市场两极分化严重，其中优质区域的高等级信用债尤其受到市场青睐，对应的利差也接近历史低位，而AA以及弱区域城投债的利差则反而攀升。本周重点关注美联储议息会议以及国内外疫情的发展动态。
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