医药近期表现，离不开“估值修复+全球疫情反扑+一季报业绩”驱动，长期逻辑更有人口老龄化等刚需支撑，属于长朝阳行业，值得长期布局。而今年来看，医药板块和市场整体类似，可能还会是相对波动比较大的一年。但疫情影响下，仍将为医药行业创造有别于市场的机会。但更要注意选股的性价比。
这时候我们就需要去关注医药基金经理的选股能力了。医药基金经理也是藏龙卧虎，在专业性要求极高的医药基金中，我们发现了唯二的两位高“研”值的医药女博士背景的小姐姐，即中欧的葛兰，和另一位比较低调的嘉实颜媛。
这两位“医药女神”从投资年限来看差不多，都是5年半左右，但市场知名度和管理规模上差异还是比较大。
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
今天我们就来分析分析两位医药女神在投资风格上有哪些差异，以及该怎么选择。
1. 个人履历
首先两位医药女神都是医药博士专业背景。
葛兰在研究医学前，本科就读于清华大学工程物理专业，后到美国西北大学深造，并获得生物医学工程博士学位。2011年进入金融行业， 2014年10月加入中欧基金，2015年开始管理资金，最早是偏固收+的全市场基金，2016年聚焦到医药方向基金。
颜媛则是北京大学分子医学研究所生物物理学专业博士，颜媛有12年的医药行业投研经验，2009年9月加入嘉实基金，历任研究部研究员、研究部消费组组长，2015年开始管理公募，先在消费赛道后聚焦到医药赛道，现任嘉实基金大健康投资总监、基金经理。
2. 业绩表现
在投资业绩上，两位医药女神的长期业绩都是不错的。
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
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但医药基金成立时间不同，中欧医疗健康是2016年9月成立、嘉实医药健康是2017年12月，总回报上看葛兰更高一些，；
但从近三年拟合业绩上看，两位一度不分伯仲，葛兰在去年下半年后业绩更锐利一些，但后面回撤相对也更高：
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近一年两位业绩走势表现：
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从今年以来看，颜媛跑得比葛兰稳一些，这还得回到两位的投资风格差异上。
3. 投资风格
两位小姐姐风格上略有差异：总体上葛兰要更激进锐利一些，更喜欢核心白马，估值容忍度更高；颜媛风格更谨慎稳健，行业分散度高，喜欢差异化选股。
1）中欧葛兰：近年来主要是围绕核心赛道的核心资产进行配置，优选赛道，布局龙头的特点鲜明，且基金经理坚持长期视角投资，不追逐热点，个股集中度高；
2）嘉实颜媛：守正出奇，构建“白+黑”组合，具备较强差异化选股能力，低换手，长期持股，较少参与市场轮动、风格切换；
4. 持仓偏好
葛兰围绕核心赛道的核心资产进行配置为主要策略，前十大重仓股中，医药行业三大核心赛道（即连锁医疗、创新药和CXO）的配置占总市值的48%，占前十大重仓股市值的75%。并且对三大核心赛道的配置比例在近两年保持稳定。
颜媛的行业更均衡，前三大核心赛道持仓占比约28%，略低于行业中位水平。前十大重仓股占比约55%，均接近行业中位水平。
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葛兰对于估值的容忍度偏高，相比低估值低成长的个股，她更倾向于买入估值合理（甚至偏高）的高成长性个股，这也解释了其组合平均估值相对较高，波动也会相对偏大。 行业7大核心白马均进入前十大重仓。其中包括连锁医疗赛道的爱尔眼科、通策医疗，创新药赛道的恒瑞医药、长春高新，CXO赛道的药明康德、泰格医药 ，以及器械龙头迈瑞医疗。
而颜媛选股更偏守正出奇，选股风格比较偏向价值成长。具备较强差异化选股能力，前十大重仓股中，既有通策医疗、迈瑞医疗、药明康德等一线白马，也有显著差异化的标的如信邦制药、博腾股份等，显示出较强的挖掘标的的能力。
但这两位都不多择时，靠选股就需要耐心的持有时间。两位医药博士姐姐分别在管产品：
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
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总结一下：
1）医药这种长朝阳赛道适合交给优秀的主动医药基金经理，操心短期择时门槛更高，行业细分足够多，无论估值情况如何，基金经理选股布局的空间比较大。
2）无论是嘉实颜媛还是中欧葛兰，医学博士的出身奠定了她们超出一般研究员的医药行业的研究功底，她们能够迅速找到行业痛点与爆点，进而挖掘出绝佳的投资机会。
3）两位小姐姐投资风格上各有差异和优势，一个更偏龙头白马、集中持仓更锐利，一个更稳健注重差异选股和均衡配置。大家可以根据介绍和自身情况，选择更适合自己的基金产品。
