公募自然香，但有些私募就是强！

一、公私募基金的优势与劣势

公募基金，是指以公开方式向社会公众投资者募集资金，并且以证券为主要投资对象的证券投资基金。

私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金，并以特定目标为投资对象的投资基金。

公募基金的优势。（1）投资门槛低。一些基金1元起投，大部门基金100元就能够起投，基本上每个人都能够在无工作压力下参与，增加收入来源。（2）最透明规范。公募基金对基金管理公司的资格有严格的规定，对基金资产的托管人也有严格的规定，业绩每周每个月都会公布，即使是封闭式公募基金至少每周也要公布一次资产净值，每季度还要公布投资组合。（3）资产安全性高。在我国基金托管人是银行，而且基金是在光天化日下运行，还要受到监管部门的严格监管，所以一般公募基金的资产安全性看起来更安全。

公募基金的劣势。（1）由于流动性风险高，投资品种受局限，基金产品缺乏创新性。（2）因为公募基金涉及到大众投资者的普遍权益，拖累甚广，管控较为严苛，限定较多，对投资方位、持仓操纵常有明确规定。（3）公募基金在个股投资上受到限制数量较多，而且对投资占比有一定要求。

私募基金的优势。（1）私募基金一般是封闭式的合伙基金，不上市流通。在基金封闭期间，合伙投资人不能随意抽资，封闭期限一般为5年至10年，故运作期稳定，无资金赎回的压力。（2）和公募基金严格的信息披露要求相比，私募基金在这方面的要求低得多，加之政府监管比较宽松，故私募基金的投资更具隐蔽性、专业技巧性，收益回报通常较高。（3）基金运作的成功与否与基金管理人的自身利益紧密相关，故基金管理人的敬业心极强，并可用其独特有效的操作理念吸引到特定投资者，双方的合作基于一种信任和契约，故很少出现道德风险。（4）投资目标更具针对性，能为客户度身定做投资服务产品，能满足客户特殊的投资要求。（5）组织结构简单，经营机制灵活，日常管理和投资决策自由度高。相对于组织机构复杂的官僚体制，在机会稍纵即逝的关键时刻，私募基金竞争优势明显。

私募基金的劣势。（1）不能公开在市场上转让出售；由于通过非公开方式募集资金，准入门槛高，对象一般是少数特定投资者。 这样如果投资者撤资或者出现其他重大变动，风险也较大。（2）同样由于对象是少数投资者，信息披露比较宽松，存在被杀价和控股的危险。

在明确公私募基金优势和劣势的基础上，接下来具体分析公募基金和私募基金今年以来收益回报的差异。

二、公募基金今年以来的表现

股票型基金，是指投资于股票的基金，而且股票的仓位不能低于80%，风险较高，相对应的收益也高。

表1展示了股票型基金今年以来收益的前5名，金鹰医疗健康产业A和C的收益回报名列前2，分别为34.55%和34.29%。工银瑞信旗下的养老产业A收益回报为31.99%，医疗保健行业29.35%，前沿医疗A为28.54%。今年以来收益TOP5的股票型基金都属于养老、医疗及保健行业的主题基金，在震荡市场行情中取得了亮眼的成绩。

表1 股票型基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：股票型基金今年以来收益TOP5

混合型基金，是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具，没有明确投资方向的基金，其风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。

表2展示了混合型基金今年以来收益的前5名，广发多因子的收益为44.77%，居于第一，宝盈优势产业的收益回报是43.29%，广发价值领先A的收益是41.63%，金鹰名族新兴和金信民长A排第四和第五名，收益分别为37.15%和32.15%。

表2 混合型基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：混合型基金今年以来收益TOP5

债券型基金，是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，故又被称为“固定收益基金”，风险低、收益也低。

表3展示了债券型基金今年以来收益的前5名，其中华夏鼎旺三个月C收益回报为17.45%，中融横益C的收益回报达到13.99%，浙商丰利增强收益为12.13%，华商信用增强A和融通通捷的收益回报分别为11.63%和11.58%。

表3 债券型基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：债券型基金今年以来收益TOP5

货币市场基金，是指投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金，其主要投资于短期货币工具，如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。

表4展示了货币市场基金今年以来收益的前5名，收益回报都很低，维持在1.27-1.38之间，另外货基只有红利在投资一种分红方式，货基每份单位始终保持在1元，超过1元以后的收益会自动转换为基金份额，也就是有多少基金份额，就有多少资产。

表4 货币市场型基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：货币市场型基金今年以来收益TOP5

另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产就包括了次级房贷为基础的债券，以及这些债券的衍生金融产品。由于其不再公共交易平台上运作，另类投资的一个重大特点就是缺少流动性，一般设有5或者10年的锁定期。

表5展示了另类投资基金今年以来收益的前5名，其中建信易盛郑商所能源化工期货ETF的收益最高，为27.36%，其联接A和联接C的收益分别为15.83%和15.61%。大成有色金属期货ETF和华夏安泰对冲策略3月定开的收益回报分别是13.67%和7.74%。

表5 另类投资基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：另类投资基金今年以来收益TOP5

QDII基金，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

表6展示了QDII基金今年以来收益的前5名，其中华宝标普油气A美元今年以来的回报高达56.76%，华宝标普油气A人民币的收益回报为54.43%。

表6 QDII基金今年以来收益TOP5

数据来源：展恒基金研究中心、Wind

制表时间：2021/6/22

表格描述：QDII基金今年以来收益TOP5

事实上，今年以来公募基金的收益回报最高为QDII基金中华宝标普油气A美元。这与大宗商品上涨，疫情控制程度，美国刺激计划等相关。

三、私募基金今年以来的表现

私募基金共有八大策略，分别为股票策略、管理期货、宏观对冲策略、事件驱动策略、组合策略、复合策略、相对价值和固定收益策略。虽然今年市场震荡、波动较大，但是股票策略、管理期货今年以来取得了很好的收益。

表7展示了股票策略今年以来收益的前5名，万顺通资产旗下的万顺通六号今年以来的收益回报竟然高达636.32%，飞蚁投资旗下的飞蚁一号、誉庆平资产旗下的誉庆平海鸥飞翔1号的收益也都在300%以上。

表7 股票策略今年以来收益TOP5

数据来源：展恒金方数据库

制表时间：2021/6/22

表格描述：股票策略今年以来收益TOP5

表8展示了管理期货今年以来收益的前5名，七禾聚资产旗下的七禾聚晨兴一号收益回报高达423.73%，旗下的另一只产品七禾科技传奇进取贰号收益回报达到165.01%。另外3只产品的收益回报也都在125%以上。

表8 管理期货今年以来收益TOP5

数据来源：展恒金方数据库

制表时间：2021/6/22

表格描述：管理期货今年以来收益TOP5

表9-表12展示了宏观对冲策略、相对价值、固定收益、组合策略今年以来的收益情况，各个策略排名前五的的收益回报最低的是组合策略中巨杉资产旗下的千石资本-海通MOM私募精选之巨杉净值线1号，为29.61%；收益回报最高的是固定收益中具力财富旗下的具力道鹤三号，高达178.96%。

表9 宏观策略今年以来收益TOP5

表10 相对价值今年以来收益TOP5

表11 固定收益今年以来收益TOP5

表12 组合策略今年以来收益TOP5

数据来源：展恒金方数据库

制表时间：2021/6/22

表格描述：各大策略今年以来收益TOP5

通过公私募基金优势、劣势比较，以及今年以来收益排名TOP5的比较，我们发现公募基金表现很好，但是私募基金的表现更好、更强，公募基金今年以来最高收益为57.76%，最低收益为1.27，而排名前5的私募基金今年以来最高收益为636.32%，最低收益为29.61，很显然私募基金表现优异与有一定的封闭期、仓位配置灵活、投资经理与投资者利益紧密联系等因素相关。

四、如何选择优质基金

虽然近几年公私募基金发展迅速、走势也很好，但是能在上面真的赚到钱的人却不多，很多人都在陪跑。我认为主要从以下几个方面考虑。

一是看基金经理。基金经理管理同类型策略基金的时间至少有3年，还要关注集中度、换手率、持股周期等投资风格，选股择时能力、风险控制能力、业绩持续性等管理能力，以及学历背景等加分项。

二是多维度绩效评价。同时考量收益率、波动率、最大回撤、夏普比率等风险收益指标。

三是管理人的评价。包括公司结构的完善度、投研团队的实力、产品规模、仓位限制、投资范围、风险管理要求等因素。

事实上，无论公募基金还是私募基金，产品的数量越来越多、鱼龙混杂，让广大投资者很难在短时间内挑选出一只适合自己的优质基金。而我们展恒基金官网上的优选50和睿选100都是投研人员精选出来的优质产品，此外，我们还提供智能投顾和基金诊断服务，为投资者保驾护航。

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