1. 基金经理简介
曲扬,清华大学计算机科学与技术系博士,拥有11年证券从业年限,现任前海开源基金管理有限公司执行投资总监,管理前海开源基金旗下多只基金,管理的基金横跨A股和港股。相较其他基金经理,曲扬拥有丰富的港股投资经验。曲扬先生管理的多只基金在两年内实现了超过180%的收益,业绩十分优秀。
2. 投资经理指数表现
截至2021年7月14日,基金经理曲扬的任职总回报为191.84%,年化回报为13.52%,同期沪深300总回报和年化回报分别为87.12%、7.70%,远远跑赢沪深300。
图1 曲扬投资经理指数表现
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
数据截至日期:2021年7月14日
3. 在管产品
基金经理曲扬目前在管的基金共有8只,分别有前海开源国家比较优势A、前海开源中国稀缺资产A、前海开源沪港深蓝筹A、前海开源沪港深优势精选A、前海开源人工智能、前海开源沪港深价值精选、前海开源医疗健康A和前海开源优质企业6个月持有A。在管产品规模合计约590.64亿元。
表1 曲扬在管产品汇总
序号 | 基金代码 | 基金名称 | 任职日期 | 基金规模(亿元) | 管理回报% | 管理年化回报% |
1 | 001102 | 2015-05-08 | 82.24 | 320.00 | 26.10 | |
2 | 001679 | 2015-09-10 | 76.24 | 238.50 | 23.19 | |
3 | 001837 | 2015-12-08 | 66.33 | 122.90 | 15.38 | |
4 | 001875 | 2016-04-19 | 186.57 | 343.97 | 32.92 | |
5 | 001986 | 2016-05-04 | 11.36 | 153.60 | 19.61 | |
6 | 001874 | 2016-11-18 | 21.29 | 179.59 | 24.72 | |
7 | 005453 | 2018-01-19 | 12.84 | 219.10 | 39.51 | |
8 | 010717 | 2021-01-08 | 84.19 | -5.03 | -9.58 |
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
前海开源优质企业6个月持有A为曲扬今年刚上任管理的基金,为一只新发的封闭式基金。除此只基金以外,其余基金在曲扬的管理之下都取得了很高的年化收益,均超过了15%。其中,基金规模最大的为前海开源沪港深优势精选A,同时该只基金的任职期间管理回报也最高,为343.97%。
下表为曲扬在管产品年化回报比较明细:
表2 曲扬在管产品年化回报比较
基金名称 | 基金类型 | YTD | 3月 | 6月 | 一年 | 三年 | 五年 |
前海开源国家比较优势A | 灵活配置型 | 8.78 | 13.57 | 1.30 | 32.91 | 184.17 | 285.67 |
前海开源中国稀缺资产A | 灵活配置型 | 8.49 | 13.40 | 1.38 | 32.69 | 312.30 | 234.82 |
前海开源沪港深蓝筹A | 灵活配置型 | 6.26 | 0.97 | -2.96 | 19.37 | 64.59 | 113.09 |
前海开源沪港深优势精选A | 灵活配置型 | 6.25 | 3.26 | -3.45 | 23.33 | 213.23 | 320.42 |
前海开源人工智能 | 灵活配置型 | 15.38 | 25.73 | 8.65 | 29.26 | 127.44 | 144.08 |
前海开源沪港深价值精选 | 灵活配置型 | 6.99 | 3.89 | -2.83 | 30.53 | 137.45 | 0 |
前海开源医疗健康A | 灵活配置型 | 10.83 | 16.26 | 5.44 | 40.41 | 189.96 | 0 |
前海开源优质企业6个月持有A | 封闭式 | -5.03 | 2.88 | -5.03 | 0 | 0 | 0 |
沪深300 | -- | -1.33 | 4.10 | -7.81 | 5.96 | 47.22 | 56.63 |
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
由表可知,曲扬管理的8只基金在各时间区间内的年化回报基本都跑赢沪深300水平。在这8只基金中,前海开源国家比较优势A为曲扬的成名作之一,从2015年成立至今,同类业绩排名为前10%,任职期间年化收益率达到了26.10%,体现了曲扬的真正实力。
在重仓持股方面,据Wind数据显示,除前海开源优质企业6个月持有A外,其余7只产品股票市值占基金资产基本保持高仓位运行。其中,2020年二季度前海开源沪港深价值精选股票仓位降至24.63%。在今年一季度,曲扬在管的这几只基金整体股票仓位都降至了60%-80%,且都取得了较好的收益,总的来看,他主要根据基金不同的特征(是以港股为主,还是A股为主)在关键时刻进行择时。
图2 曲扬在管产品股票仓位变动情况%
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
4. 投资风格
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
曲扬持股集中度整体较高,聚焦于高景气的赛道,且分散在不同行业,这也是为了应对不同的市场环境和风格。
除前海开源优质企业6个月持有A之外,其余7只基金全部为灵活配置混合型基金,大致可以分为四类:仅投资于A股的基金——前海开源国家比较优势A、前海开源中国稀缺资产A;港股为主的基金——前海开源沪港深蓝筹A;A股为主、港股为辅的基金——前海开源沪港深优势精选A、前海开源沪港深价值精选;行业主题基金——前海开源人工智能、前海开源医疗健康A。
从投资理念来讲,曲扬关注朝阳行业,看重那些从长期看持续性强的公司,投资符合社会发展趋势的行业,比如消费、医药、互联网以及高端制造等行业。曲扬采取自下而上为主、自下而上为辅的投资方法,在精选个股的同时兼顾宏观因素影响。其次,寻找能够“靠山吃海”的公司。“靠山”指的是公司护城河够宽、竞争力够强。“吃海” 指的是公司的产品或者服务有比较大的潜在市场空间。对于好公司的定义:具有良好的商业模式;突出的竞争优势;健康的治理结构。
综合以上数据,我们可以看到曲扬作为一个中生代基金经理,从清华学霸化身港股达人,业绩不凡。同时其管理的基金中,前海开源沪港深优势精选A为展恒优选50推荐基金之一,“展恒优选50”是展恒基金研究中心从全市场四千多只公募基金中,精选出的50只最优质的基金,年内已大幅跑赢基准。
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