一个多月前，市场就有传百亿私募彤源投资的基金经理管华雨、庄琰准备和股东分家，出去单干的消息。7月14日，彤源投资发生了工商信息变更，管华雨不再担任公司法定代表人，取而代之的是薛凌云，同时管华雨也退出了董事备案，新增薛凌云；沪上另一知名私募于翼资产最近也发生了核心投研人员的变动；同时有多家知名私募都出现基金经理离职，其中有一名女基金经理还创办了自己的私募公司。
现如今，“公奔私”、“私奔私”等现象频繁出现，据中国证券投资基金业协会信息显示，今年以来不少私募基金由原公募基金高管和明星基金经理创办。由此所引发的问题是，部分私募公司今年因为投研人事震荡导致规模缩水严重，销售渠道全流程风险控制不到位，沟通不及时，同时出现投资者赎回浪潮，对公司的长期发展不利，同时给投资人也埋下巨大的投资风险。
核心投研离职原因探析
一是出于对自己个人职业发展的考虑，有些核心投研人员希望去更大的平台锻炼；二是投资理念不合，跟股东方经营理念和想法上有出入。如果他们只担当职业经理人的角色，一旦公司发展壮大，这些职业经理人自然很容易产生一些自己的想法。业内一资深人士认为，控制权与管理权分离，核心基金经理不是控股股东容易出现很多问题，例如公司发展战略不符合投资经理本人意愿，或者控股股东影响甚至控制投资经理的投资操作等等，终将使得投资经理最终还是选择自己去创业；三是钱没有给到位，激励机制不合理。其中，股权等问题是核心投研离职重要原因。对私募来说，核心投研人物要控股，而且必须是有控股权的大股东。
值得注意的是，彤源投资、于翼资产这两家私募机构有个相同的特点，原来的投研核心管华雨、陈忠都不是公司大股东。据企查查信息显示，彤源投资的股东是自然人李威、王武，分别持股69.67%、30.33%。而于翼资产的股东则是陈忠所在的上海神翼投资管理中心（有限合伙），持股49%；冯涛掌舵的上海熠麟企业管理合伙企业（有限合伙）、上海归哺企业管理有限公司（原上海东方点石财富投资管理有限公司），分别持股46%、5%，且冯涛为疑似实控人。所以两家机构出现核心投研大变动也就不足为奇。
私募机构、销售渠道及投资者该如何应对
对于私募机构而言，增强投研团队稳定性至关重要。公司治理结构、激励制度、团队文化等都是其保持投研团队稳定性的重要影响因素。对此问题，恒天基金产品研究中心负责人陈啸林认为，首先是要有一个完善的公司治理结构，给予核心投研人员足够的话语权与公司股权，保证核心投研人员的稳定性才能让公司在一个稳定的框架下运行；其次，激励制度需要匹配投研人员创造的价值，如果相比同行激励落后较多，则不太可能长期保持团队的稳定性；最后，还需要打造一个让投研人员感到舒适的团队文化，让其有充分发挥的空间，适得其所方能让其有成就感，这样才能更好地长期保持投研团队的稳定性。
在遇到核心投研离职的情况时，私募机构应第一时间与投资人进行沟通，坦诚相告可能给公司带来怎样的影响，以及公司接下来会如何来解决，通过适当更改基金合同中的部分条款，给予投资者一定的选择权。同时，公司内部也要改进相关的制度。
对于销售渠道方而言，建立完善的风险管控机制，及时与私募管理人、客户保持沟通，确保三方在这方面的信息无认知理解差异，以投资者的利益为先，预先给予一定的解决预案。同时渠道尽调应尽责，以彤源投资为例，该公司要分家的事情去年已经在传，后期还发行三年锁定的产品，最后被迫开放申赎，显然是在尽调方面存在瑕疵。
对于投资者而言，投资者更应关注私募公司历史核心人员变动与核心投研人员占股份额以及基金产品详情。再以彤源投资为例，作为一家老牌私募，彤源投资成立于2006年，早些年比较低调，真正开始起规模是在2015年管华雨来了以后，发行产品速度明显增快。据中国基金业协会数据显示，目前彤源投资旗下共备案了96只私募产品，其中85只均成立于2015年12月以后，占比88.54%；50只均成立于2020年以来，占比52.08%。很明显，该公司对明星基金经理管华雨存在一定依赖度，故投资者在挑选产品时要考虑到这一要素，做到心中有数。
结语
对于私募投研人员的流动情况，业内人士认为不必过度关注，这其实是随着市场不断发展，私募走向成熟过程中出现的正常现象。樊雨也曾表示，人员的流动反而也从侧面印证了行业的朝气。但为了使私募公司有更长远的发展，同时给投资人以足够的投资信心，降低投资风险，维持核心投研人员的稳定性是至关重要的，这就需要私募公司增强股权激励等手段，长期激励和短期激励相结合，赋予核心投研人员充分的话语权与选择权；第三方销售渠道也应当积极作为，充分沟通，切实保障投资人利益；
投资者更应通过多方渠道深入发掘被投基金各项信息，尽量做到信息对称。
