上证指数从3000点到3400点，仅仅用了5个交易日，投资者开始惊呼“牛市回来了”！市场情绪一路高涨，部分投资者反映车速来的有点快，还没来得及反应。
基金表现如何？
在这样的行情之下，股票型基金的表现如何，你的基金跑赢大盘了吗？据展恒基金网统计，截至7月8日，上证指数累计上涨了14.03%，目前股票型基金数量为463只，剔除C端后的370只基金中，同期仅21只跑赢了大盘，占比5.67%，这意味着还有超过94%的基金没有跑赢大盘。
究其原因主要是，自7月以来A股市场行情显著的以金融股作为主导力量，尤其是弹性最强的券商股。而前期基金经理的重仓股，主要指向了消费与科技，对金融和周期配置较少，因此部分基金经理为适应市场风格的变化，正加速换仓。这使得组合中没有券商股，抑或前期配置的品种没有在7月份进行有针对性的调整，大概率将无法适应新的市场行情。
7月跑赢大盘的主动股基 表1
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
相比股票型基金，被动指数基金的表现亮眼：共961只被动指数型基金中，有310只跑赢大盘，这其中更是有28只基金7月以来回报超30%，远比指数涨的多。
部分7月跑赢大盘的被动指数基金 表2
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
从上表不难看出，收益排名前20的全部为追踪证券或券商类的指数型基金。这主要是因为，券商股近期行情直接带动证券ETF、券商ETF涨势喜人。
其实自二季度以来，券商ETF规模就在不断增长，最多的时候曾暴增超过百亿份，相比上证50、科技ETF持续流出，其逆势吸金势头已持续相当长一段时间。从规模角度来看，在6月30日至7月6日的5个交易日内，基金份额变化最高的是国泰中证全指证券公司ETF，增长23.58亿份。
还有哪些低估板块基金可以潜伏？
从申万28个一级行业指数来看，当前估值最便宜的五个板块分别为银行、钢铁、建筑装饰、采掘和房地产。这其中今年以来还下跌的行业只剩下3个，依次是采掘、银行、钢铁。而交通运输、建筑装饰、家用电器、房地产板块上半年涨幅相对仍然比较落后。所以，如果低估值补涨逻辑继续存在的话，短线不妨可以关注这些题材的轮动机会。
对于指数而言，在牛市选择买入指数基金是个比较好的选择，因为指数基金涵盖多只板块个股，既避免了选股的难题也不容易错失行情。
部分指数估值情况 表3
图片来源：展恒基金研究中心 数据来源：wind
从估值来看，行业板块中的中证银行、大农业、基建工程、中证军工、房地产估值仍处于低位，宽基指数中，中证红利、沪深300价值、恒生指数处于较为低估状态。当市场出现波动时，低估值公司相对估值高的股票，有更好的抗跌能力，特别是对于目前市场风格频繁转换，且存在较大风险的时候，投资低估值基金是一个不错的选择。
