1、基金经理简介
周蔚文,本科南开大学数学系,北京大学管理科学与工程专业硕士,毕业后就投身金融行业。拥有21年投研经验、14年公募基金管理经验的周蔚文,是业内不可多得的“常青树”。在成为基金经理之前,周蔚文做过近7年的研究员,涉足多个行业,不仅做过宏观研究,也做过公司实地调研。“不是在调研,就是在去调研的路上”就是对他最好的诠释。
2、投资经理指数表现
截至2021年9月7日,基金经理周蔚文的任职总回报为1048.34%,年化回报为17.90%,同期沪深300总回报和年化回报分别为225.32%、8.28%,远远跑赢沪深300。
图片来源:展恒基金研究中心,Wind
数据截至日期:2021年9月7日
3、在管产品
基金经理周蔚文目前在管的基金共有5只,分别为中欧新蓝筹、中欧新趋势、中欧精选、中欧瑞丰、中欧匠心两年。在管产品规模合计约504.59亿元。
表1 周蔚文在管产品汇总
五只基金在周蔚文的管理之下都取得了很高的年化收益,年回报率均超过了15%。
表2 周蔚文在管产品年化回报比较
4、代表产品(中欧新蓝筹)
中欧新蓝筹作为周蔚文手下的旗舰基金,自他管理以来,任职回报超394.73%,年化回报超16.79%,在同类基金中排名11/66。从2008-07-25成立以来,该基金已取得643.02%的收益,大于同类平均水平,同类排名3/27,期间资产净值增长4828.20%。凭借优秀的业绩,该基金在近十年内,获奖9次。
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由图可见,自2020年开始,中欧新蓝筹的同类排名快速下滑。例如餐饮、航空、银行等行业受疫情影响较大,都是市值与景气处于低位的行业,估值还处于低位。周蔚文对长期持有的贵州茅台、五粮液有所减持。因对其它个股均有调整,贵州茅台的排名不降反升,成为第二大重仓股,五粮液仍是第七大重仓股。
同时,周蔚文对该产品的股票仓位也有调整,二季度末股票仓位为68.55%,与一季度末74.13%的股票仓位相比,有明显降低。综合周蔚文代表产品近3年的的股票仓位来看,大多在70%-80%之间浮动。而周蔚文管理的其它4只基金,也对持股集中度,股票仓位有不同程度的下调。
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5、投资风格
周蔚文认为对长期价值的信仰很重要,要研究清楚行业的景气变化,以及较看重企业的长期价值,以长期价值为基础,再结合行业趋势,并且持仓具有一定的分散性,行业配置相对来说比较均衡。从历史上来看,很少对某一板块做过分激进的配置。近两年的热门版块,比如白酒、5G、新能源车等,仅配置了相关的龙头企业,整体来说很克制。注重仓位控制和均衡配置虽然有时显得较为保守的,但这为降低波动,减少回撤,保证长期收益做出了贡献。
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图片描述:基金行业配置与重仓股票
6、投资理念
(1)周蔚文最大的投资特点就是“自上而下”。
在多年的市场磨砺中,周蔚文形成了以行业景气为主要投资依据,兼顾趋势与价值,注重挖掘上市公司成长带来价值提升的投资风格。首先,多角度审视宏观经济,判断经济主要增长动力和经济周期,找出受益行业的大方向。之后,自上而下精选出细分行业。最后,从中挑选出能充分享受到行业景气的上市公司。
(2)偏左侧成长的投资风格。
在周蔚文看来,判断一家公司是否具备长期投资价值应主要考察两个方面:一是整体经济形势,二是产业变化趋势。正是出于对价值的信奉与坚守,才让周蔚文成功收获了“时间的玫瑰”,取得了骄人战绩。
总结:作为一位在公募基金界沉浮十余年的老将,周蔚文秉持挑选“好公司、好行业、好价格”,并将三者结合的方法,创造出了长期稳定的回报。他不是在某个年度最亮眼的基金经理,但是却能稳扎稳打,带来长期超额收。