1.何为CTA基金
CTA基金,简称管理期货基金。只要商品、股指以及国债这三大期货领域出现趋势性的波动,CTA基金就可以通过做多以及做空两方向获利,有别于单纯做多获利的股票基金,熊市中,CTA基金也享有“危机阿尔法”的美誉。据统计,2015年,A股大幅震荡,CTA策略取得了30.57%的年回报;2018年,沪深300取得了-25.37%的收益率,CTA策略取得了7.63%的正回报。
2.CTA基金优势
除与股票型基金、中债-新综合财富总值指数关指数、市场中性策略等等都具有较低相关性这一优势外;其第二个优势是,性价比较高,因该类策略是绝对收益型产品,从历史的过往业绩来看,其年化收益率不低,在扣除承担风险的基础上,依旧有不错的收益,所以这个策略整体的性价比较高;三是这类策略交易的是金融衍生品,股票基本上靠做多获利,但是衍生品既可以做多也可以做空,所以在出现危机的情况下,这类策略是通过做空盈利的,同时也降低了波动性。CTA策略正是以其低波动的特点,吸引高净值客户和机构资金长期配置持有。在2020年,CTA基金以“28.77%”的产品平均绝对收益率与股票多头“28.99%”并驾齐驱成为2020年收益率最高的基金品种。
3.市场主流CTA 基金业绩表现
表1 市场主流CTA基金业绩表现
数据来源:展恒基金研究中心
数据截至日期:2021年9月3日
4.市场及CTA基金展望
整体上看,在国内经济增速下行、海外疫情仍存不确定性、美联储缩表进程可能推迟等背景下,工业品、农产品内部,工、农业品之间的分化仍大概率持续。国内工业品主要的影响源于政策,也即供应端;国际化的工业品主要影响则主要源于消费端的恢复进度。农产品在天气影响的减产逐步清晰后,则可能出现阶段走势。
未来一段时间,短线策略盈利仍可持续,但整体上可能弱于前期,而部分无论基于价量或基本面因子框架的中长周期策略盈利可能逐步回升.所以说CTA基金依旧后劲十足。