美国大选、边境摩擦,军工行业投资新机遇!

原创展恒基金网
2020-09-04 阅读量:153

军工板块的高波动属性

军工行业,从投资的角度来看,一直具有“渣男”属性的。就是说,涨的时候涨得很快,跌的时候也跌得很快。我们来看军工板块中比较典型的一支512660国泰中证军工ET。

 

 

从图上我们很容易就可以看到,波动是相当大的,几乎可以说,无时无刻不在波动。

 

 

 

再看它五年的一个回撤值,最大回撤在2020年7月达到了-12. 提到军工板块,很难抛开它波动率大的属性。由此,许多人对该板块避之不及,投资的时候看到军工主题的基金就赶紧略过。不过,哪里有风险,哪里就有收益。风险与收益作为一对孪生兄弟,是密不可分的。对于波动率大的板块,比较适合小额资金投资者和对风险承受力高的基民进行投资。

 

如果本身投入资金的额度比较小的话,如果投入一个波动率较小、收益平稳的基金,按照历史最高收益率进行计算所得的收益额都“不配”在自己的心里占有一席之地,其实这个时候不妨转换一下思路,选择波动率较大的行业主题进行配置,从而达到自己的预期值。而作为波动率极大的军工行业,可以作为我们的考虑范围。

 

当然,我们投资的目的不是为了玩心跳,每天看到投资界面红红绿绿。到底还是为了它的收益率,近期军工板块确实是一个不错的投资行业。

 

军工板块的看好因素

首先,受到政策红利影响,军工板块的资金宽裕。军工资金主要是来自于国家投入,2020年军费预算无疑是引人瞩目的,一是受疫情影响两会推迟,军费预算公布相应延滞,二是疫情冲击下经济增速换挡,由此影响财政开支的总量和结构。而军费和国家财政其他开支很大程度上呈此消彼长的关系, 一边要保就业保民生,实现脱贫目标,稳住经济基本盘,一边要应对疫情中和疫情后全球政治、经济、军事格局调整的巨大不确定性,以及面对全球地缘政治“以邻为壑”的态势,各种压力作用下,对于军工资金的投入就会加大。

 

这一点我们可以从数据端清楚的看到:

 

2019年至今,内部面对经济增速下行压力,同时外部环境不确定性增大,2019年中美贸易摩擦呈加剧之势,当年中国GDP 为 990865 亿元,同比增速 7.79%;全国国防支出 12117 亿元,同比增长7.42%,略低于现价 GDP 增速(7.79%)。2020 年,根据预算报告草案,中央国防预算增长目标 6.6%(即 12680亿元,较2019年将增加781亿元),远高于IMF预测的中国 GDP 增速 1.2%以及两会公布今年中央政府本级预算增速(-0.2%)。


 

图表 1中国政府对国防投入的财政支持力度

 

其次,从基本面来看,军工的体制改革接近尾声,行业的生产效率获得提高。从行业年报里可以明显看到,大部分公司的毛利率,净利率都有所提高,说明行业的生产效率确实得到了提升。截至8月29日,军工板块 72 家企业中,有 68 家企业已发布半年报,营收共 1441.91 亿元,同比+12.22%;归母净利润共 89.28 亿元,同比+21.01%(增速扩张了 3.61 个百分点),通过未来指标判断,板块有望在 H2 延续景气扩张放量趋势。

 

最后,由于国内外环境的不稳定性,市场情绪将会升高。11月3日美国大选,近2个月都会是一个敏感期。加之印度等国家与中国的摩擦出现,市场情绪普遍看好军工行业。

 

基民的投资建议 

近日市场情绪短暂冷却,我们可以看到军工ETF有一个回落调整的趋势。可以短暂等待回调几日后对军工ETF进行配置。由于军工特殊的性质,存在着极大的信息不对称,所以说利用指数购买进行简单的行业趋势选择,避免的个股选择的经一轮波动。可选的ETF相对也比较多,在宽基类中,常规宽基有中证国防指数【160630、512670】,中证军工指数【161024、512660、163115、512680】,中证中航军工指数【164402】。宽基类方向还有一只Smart Beta指数军工龙头【64402】。或者投资细分军工行业航天军工【501019、160643】

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