今年以来，受国内疫情散点爆发、反复扰动的影响，消费板块在震荡中不断下行，中证消费（000932）年初至9月6日总体下调逾15%。从近期的情况看，经历了6月的短期上涨，近两个月中证消费（000932）再度回调，跌幅超10%。不过，市场上历来有“金九银十”的说法，在中秋和国庆两个小长假期间，消费基本面预期好转通常会成为推动消费板块上涨的主要驱动力之一。但是，今年双节期间，房地产纾困政策出台、二十大召开具体时间确定、疫情多点暴发、经济下行压力持续等多重利好和利空因素叠加，情况更为复杂，今年双节还会像往常一样消费大火吗？
近期消费板块下行明显
近一段时间，消费板块结束6月的上涨趋势，7月初开始震荡回调，至9月6日中证消费（000932）跌幅超10%。从相关板块的基金业绩看，也都出现了明显下行。从7月1日至9月1日，在选取的10只具有代表性的消费主题基金中，永赢消费主题A、汇添富消费行业、汇添富新兴消费A、华夏新兴消费A4只基金净值跌幅均超10%，其余6只基金也有不同程度的下跌。
表1 部分消费主题基金净值变化情况
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据截止日期：2022年9月1日
业内人士表示，消费确实是受疫情影响比较大，在疫情管控下，很多消费并没有敢跟上。吴越表示，近期消费新一轮下跌的背后，主要原因有疫情多次复发和地产低迷两个因素，市场需求和居民信心都受到冲击。此外，美国在短暂的“鸽派”之后再度转鹰，9月加息的概率加大，给消费预期带来一定压力。
多重利好 消费板块下半年前景谨慎乐观
双节将至，消费今年还会像往常一样大火吗？让我们听听基金大佬的观点。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，中秋节前一些和佳节相关的消费品往往受到市场关注，如月饼、白酒等，相关概念股可能会有一定的表现。消费是今年受疫情影响相对较大的方向，但从长期看，消费白马股具备长期投资价值，而业绩暂时的下滑，实际产生了逢低布局的机会。
陈梦洁认为，随着全球经济衰退预期不断增强，后续外需大概率回落的背景下，消费与投资等内生动能已成为巩固经济恢复基础的重要发力点。政策层面，近期高层会议反复强调合理加大政策力度，扩大消费和有效投资，稳预期意愿较强。后续更多促消费政策有望加速出台，消费股在“内需上、外需下”“PPI下，CPI上”的经济背景下趋势向好。另外，当前全国疫情已进入常态化管理，线下消费的旅游、餐饮、社服行业均有望在中秋、国庆等节假日短期刺激下边际改善。
百亿私募创金合信消费主题基金经理陈建军认为，消费的关键在于防疫政策。新冠病毒长时间存在且不断变异，消费者内心的恐慌与三年前已完全不同，大家逐渐在适应防疫状态下的生活。同时，每次公布的防疫政策都在边际上更加精准、科学，一刀切的封城之类的动作越来越少，近期确定了二十大召开的具体时间，也可能是开启新的防控政策的时间点，保持对未来防疫政策的期待。总之，政策在王有利于经济修复的方向走，谨慎乐观地看好消费板块。
在谈到基本面较好的消费子板块时，陈建军认为，基本面最好的子板块是医美和护理，在其它板块在第二季度快速下滑的情况下，医美护理保持快速增长，其好的基本面已经体现在了股价中；第二好的子板块是高端白酒，虽在二季度下调较多，但在全年业绩中占比较小，股价相比业绩下调更多，估值情况可悲观预期已经充分反映在了股价中；中报显示上半年白酒龙头企业实现了20%以上的利润增长，近期酱香科技也推出了冰激凌新品来吸引和培养年轻客户，未来增长的可能性大；其它基本面比较好的是必需品，受益于疫情，囤货现象多发，表观业绩比较好；基本面较差的是调味品和加盟连锁的线下门店。
